Ato de Concentração Sumário nº 08700.006084/2016-85

:: SEI / CADE - 0244393 - Parecer :: PARECER Nº 257/2016/CGAA5/SGA1/SG PROCESSO Nº 08700.006084/2016-85 REQUERENTES: Microsoft corporation e linkedin corporation Ementa: Ato de Concentração. Lei nº 12.529/2011. Procedimento Sumário. Requerentes: Microsoft Corporation e LinkedIn Corporation. Advogados: Leonardo Peres da Rocha e Silva e José Rubens Battazza Iasbech. Natureza da operação: aquisição de ações. Setor econômico envolvido: tecnologia da informação - redes sociais. Art. 8º, incisos III e IV, Resolução Cade nº 2, de 29 de maio de 2012. Aprovação sem restrições. VERSÃO DE ACESSO PÚBLICO I. REQUERENTES I.1. Microsoft Corporation (“Microsoft”) A Microsoft é uma sociedade de capital aberto de origem estadunidense de controle disperso e atuação transnacional. Possui uma ampla carteira de produtos de software, dispositivos eletrônicos e uma variedade de serviços, inclusive serviços baseados na nuvem (cloud), para pessoas físicas e jurídicas. I.2. LinkedIn Corporation (“LinkedIn”) A LinkedIn é uma companhia de capital aberto baseada na cidade de Mountain View, Califórnia, EUA cujo capital social ordinário está pulverizado. A companhia mantém um serviço de rede social na internet disponível em mais de 200 países em que os usuários podem disponibilizar e compartilhar seus perfis profissionais na rede, assim como trocar informações e contatos relativos a trabalho e emprego com outros usuários ou empresas que acessem o serviço.

Atua no Brasil por meio da LinkedIn Representações do Brasil Ltda. II. ASPECTOS FORMAIS DA OPERAÇÃO Quadro 1 - Aspectos formais da operação Ato de Concentração de notificação obrigatória? Sim Taxa processual foi recolhida? Sim, conforme Despacho Ordinatório DCONT (0235216) Data da notificação ou emenda 24/08/2016 Data da publicação do edital O Edital nº 280/2016, que deu publicidade à operação em análise, foi publicado no dia 1/9/2016 (0237679) III. DESCRIÇÃO DA OPERAÇÃO Trata-se de aquisição da totalidade das ações do LinkedIn pela Microsoft. A aquisição ocorrerá por meio de uma subsidiária da Microsoft, a Liberty Merger Sub Inc., que será, posteriormente, fundida ao LinkedIn, que permanecerá como a sociedade sucessora, mantendo sua marca, cultura e independência distintas, como uma unidade de negócios dentro da Microsoft, conforme informado pelas Requerentes. As justificativas econômicas e estratégicas apresentadas pelas Partes baseiam-se em dois pontos principais: a) a possibilidade de crescimento do negócio do LinkedIn a partir do uso dos produtos (principalmente, o Office 365) e estrutura da Microsoft para obter maior engajamento dos usuários do Linkedin, assim como aumentar sua base de usuários; b) utilizar a base de conhecimento, dados e usuários construída pelo LinkedIn para fortalecer a estratégia da Microsoft de oferecer produtos que operem sem dificuldades em diversos tipos de dispositivos e plataformas e ofertar soluções de aplicações de "nuvem" atrativas.

A operação está sendo notificada também às autoridades de defesa da concorrência da União Europeia, dos Estados Unidos da América, do Canadá e da África do Sul. IV. ENQUADRAMENTO LEGAL (ART. 8º, RES. CADE Nº 2/2012) III - Baixa participação de mercado com sobreposição horizontal. IV - Baixa participação de mercado com integração vertical V. Aspectos Formais da Operação Quadro 2 - Efeitos da operação Sobreposição horizontal Sim Integração vertical Sim Setor em que há sobreposição horizontal ou integração vertical Publicidade online: horizontal Software CRM: vertical (potencial) Participações de mercado Reduzidas VI. Considerações sobre a Operação As Requerentes apresentaram análise relativa aos seguintes mercados que, em seu entendimento, são potencialmente afetados pela operação proposta: i) Serviços de Rede Social; ii) Soluções de Redes Sociais Corporativas; iii) Sistemas Operacionais (“SOs”); iv) Software de Produtividade; v) Gestão de Relacionamento com o Cliente (“CRM”); vi) Soluções de Recrutamento On-line; vi) Anúncio Gráfico não relacionado a busca patrocinada (“On-Line Display (non-search) Advertising”); e vii) Serviços de comunicação on-line. Entre os diversos produtos e serviços fornecidos pela Microsoft, no Brasil, as Requerentes destacaram como relevantes para a presente Operação, aqueles envolvidos nos seguintes segmentos:

(i) soluções de produtividade como o Office (in loco) e o Office 365 (assinatura de nuvem), Exchange Online e Server, Sharepoint Online e Sharepoint Server, Skype for Business Server e Yammer; (ii) suas soluções voltadas para o consumidor, tais como Office, Office 365 e Outlook.com, Serviços de Pesquisa On-line e de Publicidade, bem como computadores portáteis, smartphones etc.; e (iii) seu sistema operacional. O serviço de CRM (Customer Relacionship Management) da Microsoft, o Dynamics, será classificado entre as soluções de produtividade para os fins desta análise. Por sua vez, os serviços e produtos destacados pelas Partes em relação ao LinkedIn são: o serviço de rede social (incluindo assinaturas premium); as soluções de talentos e recrutamento; as soluções de vendas e publicidade; e a solução de inteligência de venda baseada em assinatura (Sales Navigator); além da funcionalidade SlideShare. Segue abaixo uma breve descrição dos serviços citados[1]: Office e Office 365: o Office, originalmente, era comercializado por licenciamento permanente e integrava os principais softwares de escritório como Word, Excel, PowerPoint. Atualmente, a Microsoft oferece o Office em versões para uso pessoal e empresarial. No uso pessoal, há a versão Home & Student, parecida com o licenciamento dos pacotes iniciais com algumas funcionalidades a mais. As outras versões são o Office 365 Home e Office 365 Personal, comercializados por assinatura.

O Office 365 oferece serviços adicionais como instalação em vários dispositivos, armazenamento online, minutos de Skype para uso doméstico, atualizações automáticas dos aplicativos do Office, buscando utilizar melhor o conceito de "nuvem de serviços" de forma que os aplicativos e serviços possam ser usados em qualquer lugar e em qualquer dispositivo (PC, notebooks, tablets e smartphones). Para uso empresarial, o foco desta análise, a Microsoft oferece diversas versões do Office 365, conforme as funcionalidades são adicionadas aos aplicativos do Office, a exemplo de facilidades de comunicação, conferências ou transmissões de reuniões online (Exchange/Skype), controles de acessos a documentos, proteção de informações, ferramentas de análise, rede social empresarial corporativa, etc. Microsoft Dynamics: as soluções Dynamics buscam fortalecer o envolvimento do cliente com colaboração e informações em tempo real, ativadas através de softwares de CRM (Customer Relationship Management) e ERP (Enterprise Resource Planning) em que são fornecidas ferramentas ponta a ponta, do gerenciamento da cadeia de fornecimento ao business intelligence e à geração de relatórios. O Dynamics é oferecido como um serviço separado e pode ser combinado com o Office, Skype e Yammer. Sharepoint: é uma ferramenta para compartilhar e colaborar em conteúdo. Inclui funcionalidades como criação de sites de equipe, compartilhamento externo e gerenciamento de conteúdo, estabelecimento de fluxos de trabalho, etc.

É oferecido pela Microsoft individualmente ou atrelado ao Office 365. Yammer: é uma rede social privada que o ajuda a se manter conectado com as pessoas determinadas pelo usuário, compartilhar informações com a equipe e organizar projetos. As comunicações no Yammer permanecem visíveis apenas para as pessoas da empresa e, portanto, há maior segurança. Permite ingressar em um grupo, acompanhar alguém, responder a uma conversa, curtir a mensagem de alguém, verificar a caixa de entrada. É oferecido por assinatura gratuita ou integrado a uma das assinaturas pagas do Office 365. Linkedin: é um serviço que permite que o usuário construa sua identidade profissional online e mantenha contato com colegas de classe e de trabalho, encontre oportunidades profissionais, de negócios e novos empreendimentos e mantenha-se atualizado sobre as últimas notícias do seu setor, conforme a definição em seu site. Em seu site, o LinkedIn oferece soluções para negócios em três segmentos: soluções de talentos, vendas e marketing. LinkedIn soluções de talentos: um serviço oferecido pelo LinkedIn que permite aos empregadores buscar pessoas para seus processos de recrutamento e seleção e divulgar sua marca como empregador para potenciais trabalhadores. LinkedIn Sales Navigator: é uma solução de vendas constituída por uma plataforma que ajuda os profissionais de vendas. Alguns dos principais recursos incluem:

interface criada para profissionais de vendas, team link, recomendações de potenciais clientes, pesquisa premium de potenciais clientes, atualizações de vendas em tempo real, mensagens de InMail. LinkedIn soluções de marketing e publicidade: solução empresarial que permite que os usuários façam campanhas publicitárias e divulguem conteúdos entre os usuários do LinkedIn de acordo com segmentações especificadas (por cargo e função, por setor e tamanho da empresa, por nível de experiência). É oferecido na versão "self-service" (anúncios abaixo de R$ 15 mil) em que os formatos de anúncios são: conteúdo patrocinado e anúncios com textos e imagens. Há também a versão corporativa em que os formatos de anúncios são: sponsored content (feed profissional para um público alvo escolhido); sponsored inmail, que permite ao anunciante disponibilizar conteúdo relevante diretamente na caixa de entrada do LinkedIn; dynamic adds, permite fazer anúncios de forma dinâmica e personalizada; display adds, para criar campanhas de marcas. O serviço permite controlar os custos e o desempenho efetivo das campanhas por meio de um gerenciador de campanhas. Slideshare: é um repositório de apresentações que permite aos usuários disponibilizar ou buscar, por temas especificados, apresentações, infográficos e documentos.

Serviços de Rede Social Conforme destacado pelas Requerentes, a Comissão Europeia definiu serviços de rede social como serviços “que permitem aos usuários se conectar, compartilhar, comunicar e se expressar online ou por meio de um aplicativo móvel […] Outras características importantes incluem troca de mensagens (de uma pessoa para outra, de uma pessoa para um grupo ou de uma pessoa para várias outras), compartilhar informações (por exemplo, postar fotos, vídeo ou links), comentar postagens e recomendar amigos. Um serviço não precisa, necessariamente, ter todas essas funcionalidades para ser qualificado como uma rede social” Além disso, na análise do mesmo caso, Facebook/Whatsup, a União Européia realizou levantamento junto ao mercado e abordou as características deste tipo de serviço: "Um grande número de empresas oferecem serviços online os quais incluem uma funcionalidade de rede social. Esses serviços são altamente diferenciados em sua natureza e foco. Por exemplo, serviços de redes sociais podem ser desenhadas para os usuários se manterem em contato com amigos e família, estabelecer contatos profissionais, reconectar com amigos de escola, compartilhar conteúdo (fotos, música etc.) ou perseguir um interesse comum. Os resultados da investigação de mercado indicam que as empresas que são as mais claramente percebidas pelos respondentes como provedores de serviços de rede social são Facebook, Google+, LinkedIn, Twitter e MySpace.

Os serviços desses provedores facilitam uma experiência social rica característica de uma típica rede social, ao permitir aos seus usuários criarem suas identidades e para interagir em uma variedade de formas, refletindo suas preferências e interesses". (tradução livre) [2] A Comissão Européia não foi taxativa em segmentar o mercado relevante das redes sociais ou sua abrangência geográfica naquele caso. Para o presente caso, mesmo considerando as particularidades da rede social do LinkedIn, de cunho mais profissional, esta SG entende que uma precisa definição do mercado relevante pode ser deixada em aberto, conforme se verá adiante. No presente caso, poder-se-ia considerar algum nível de sobreposição horizontal entre os serviços com características mais diretamente identificadas como de rede social, o Yammer e o LinkedIn. No entanto, o Yammer tem foco no público interno às organizações (é uma rede social corporativa, que só interliga seus funcionários), enquanto o LinkedIn tem seu foco na dimensão externa, o que faz com que os objetivos e modos de uso de cada um dos tipos de serviços sejam bastante diferentes. Enquanto os usuários de uma rede interna buscam maior colaboração e comunicação nos projetos e grupos corporativos, os usuários externos buscam a exposição de suas identidades públicas e profissionais para fins de inteirarem-se e integrarem-se às oportunidades existentes no ambiente externo à organização, por exemplo, oportunidades de emprego e de recrutamento.

Soluções de Recrutamento As soluções de recrutamento online destinam-se a aproximar os candidatos a emprego a possíveis empregadores. Os usuários podem cadastrar seus perfis profissionais que podem ser selecionados pelos empregadores de acordo com critérios pré-definidos, ou vice versa; os candidatos podem selecionar, conforme seus critérios, as vagas de trabalho cadastradas pelos empregadores. Essas plataformas podem incluir funcionalidades outras, como, por exemplo, oferecer cursos de aprimoramento profissional, consultoria de carreira ou elaboração de currículos, informações sobre as empresas, etc. Apesar de o LinkedIn apresentar características que podem relacioná-lo entre um dos players nesse mercado, não foi identificado serviço com essas caraterísticas sendo oferecido pela Microsoft. Portanto, não há que se falar em sobreposição horizontal nesse mercado. Soluções de Vendas e de Marketing e Publicidade (softwares de gestão de relacionamento com o cliente - CRM) No tocante às soluções de vendas, pode-se afirmar que há certa relação entre os produtos de CRM (Dynamics, da Microsoft) e apoio a vendas (Salesforce, do LinkedIn). De acordo com a definição proposta pelas Parte, a partir de consulta a precedente da Comissão Européia[3], "o software de CRM ajuda as empresas a gerenciarem suas interações com os clientes organizando, automatizando e sincronizando dados de funções de vendas, marketing, banco de dados de clientes, atendimento ao cliente e funções técnicas.

O software de CRM consiste em um software que compara conjuntos de dados e os exibe de forma simples de usar. O software de CRM permite que as empresas melhorem os relacionamentos com os clientes, aumentem a eficácia das vendas, otimizem a qualidade dos dados e mitiguem riscos de conformidade regulatória". Ainda nos termos utilizados pelas Partes, "os sistemas de CRM compreendem os seguintes produtos/serviços: serviço de suporte ao cliente, plataformas de comércio digital, marketing e vendas, e são mais usados em departamentos de vendas para servir como central de monitoramento e gestão de todas as interações de vendas de um determinado negócio em um único sistema de registro. Eles registram interações entre uma organização e seus clientes em potencial ou existentes para gerenciar melhor as contas e facilitar os esforços de vendas.( ...) Clientes de CRM de todos os tipos geralmente veem diferentes soluções de CRM como substitutos válidos entre si. Enquanto o Gartner Market Statistics 2015 (doc.

nº 8) relate que funcionalidades de CRM podem ser subdivididas em quatro categorias diferentes – serviços de apoio ao cliente, plataformas de comércio digital, marketing e vendas – a maior parte das soluções de CRM possui capacidades em diversas categorias, se não for em todas as quatro." Na dimensão produto, a definição de mercado relevante para CRM poderia ser pensada em sua integralidade ou subdividido em segmentos por categorias como no parágrafo acima, por tipo de aplicativos (CRM, ERP, etc), ou, ainda em segmentos por tamanho de empresas, conforme já explorado em casos anteriores analisados pelo CADE. Na dimensão geográfica, casos anteriores analisados pelo CADE relativos a softwares foram mais propensos a considerar o mercado nacional.[4] No presente caso, opta-se por deixar em aberto o mercado relevante referente a esse segmento, haja vista que os serviços do Sales Navigator oferecidos pelo LinkedIn não possuem as características integrais de um sistema CRM. Os sistemas de CRM fornecem soluções mais completas, capazes de trabalhar dados de clientes, prover ferramentas preditivas e outros tipos de serviços que atendem inclusive outras áreas da empresa como suporte de pós-venda, por exemplo, enquanto o Sales Navigator está focado em auxiliar as equipes de vendas durante os processos de venda e relacionamento com seus clientes.

O Sales Navigator parte da base de dados de profissionais contida no LinkedIn, para ajudar os profissionais a manter seus contatos em dia, assim como suas alterações profissionais para obter indicações de potenciais novas vendas. Um exemplo citado pelas Requerentes ilustra um dos usos do Sales Navigator: "uma empresa que tenha tido pouco sucesso em assegurar negócios de um cliente em prospecção específico pode aprender por meio de solução de inteligência de vendas que aquele cliente recentemente substituiu seu diretor de vendas". Desta forma, o Sales Navigator estaria mais ligado ao segmento de inteligência de vendas, enquanto o Dynamics é classificado como uma solução CRM. O primeiro tende a ser informacional, enquanto o segundo tende a ser transacional, o que pode denotar certa complementaridade entre eles. Em verdade, os serviços providos pelo Sales Navigator podem apoiar os sistemas de CRM, assim como os dados de CRM podem acrescentar informações ao Sales Navigator. Assim, mesmo não sendo verificada sobreposição horizontal, e dada a característica complementar entre esses dois produtos, considerando que o Sales Navigator poderia ser utilizado por uma empresa de CRM (como um insumo), seria possível cogitar uma potencial integração vertical entre a solução de CRM da Microsoft (Dynamics) e Sales Navigator, da LinkedIn.

No entanto, os dados fornecidos pelas Partes indicam ser improvável que essa relação venha a causar prejuízos ao mercado dadas as baixas participações detidas pela Microsoft no Brasil no mercado de CRM. Segundo informado pelas Partes, a participação da Microsoft no mercado de CRM como um todo no Brasil, o que compreende os serviços de apoio ao cliente, plataformas de comércio digital, marketing e vendas é [ACESSO RESTRITO] e outros. Em nível mundial, a líder seria a Salesforce, com 19,7%, seguida da SAP (10,2%), Oracle (7,8%), Microsoft (4,3%), e Adobe (3,5%). Ainda segundo as Requerentes, no segmento de vendas de CRM (software), a participação da Microsoft no Brasil é de aproximadamente 0-10% [ACESSO RESTRITO], enquanto sua participação na prestação de serviço e apoio ao cliente de CRM é de 0-10% [ACESSO RESTRITO]. Ainda com relação aos segmentos explorados pelo Sales Navigator e pelo Dynamics, especificamente quanto à possibilidade de um ser insumo ao outro, as partes informam que os líderes do mercado brasileiro de soluções CRM, como SAP e Oracle, não integram o Sales Navigator aos seus produtos. Contudo, as partes destacam que a Salesforce, líder mundial de CRM, integra o Sales Navigator aos seus produtos, mas que seria "claramente a líder de CRM, com ou sem acesso ao Sales Navigator".

Sobre esse tema, matéria recente da revista Fortune destaca que Marc Benioff, presidente da Salesforce, que segundo a matéria fez uma oferta de aquisição do LinkedIn (e perdeu para a Microsoft), apesar de ter ressaltado o poder econômico da Microsoft e que, por isso, estaria em desvantagem competitiva, afirmou, durante uma entrevista para a rede de TV Bloomberg, que a Salesforce continua a líder em CRM, reiterando que ela se mantém como a empresa de software com crescimento mais rápido no "top 10". [5] Esta SG entende que, a despeito da relevância da base de dados do LinkedIn para as atividades de CRM da Microsoft, que certamente agregará valor ao seus produto Dynamics, esta base de dados não pode, atualmente, ser considerada um insumo essencial ao mercado de CRM. Em primeiro lugar, firmas de grande porte e líderes do segmento, como SAP e Oracle, não utilizam o Sales Navigator, e em segundo lugar, este produto parece ter mais características de complementaridade com soluções CRM do que, propriamente, ser um insumo para estas. Em relação ao mercado de publicidade online, as Requerentes defendem que "a Microsoft e o LinkedIn são agentes pequenos nessa área tão fragmentada. O LinkedIn e a Microsoft enfrentam uma forte concorrência de rivais como Facebook e Google, cada qual com receitas de publicidade muito maiores do que as receitas de anúncios gráficos combinadas da Microsoft e do LinkedIn. A publicidade online, atualmente, pode assumir várias formas:

links patrocinados, banners, pop-ups, vídeos virais, envio de newsletters, etc. O CADE analisou casos em que abordou a publicidade online, no entanto, em alguns casos a definição exata do mercado foi deixada em aberto ou foram abordadas segmentações específicas como, por exemplo, serviços de entretenimento online ou segmentou-se os anúncio feitos em sistemas de busca dos restantes tipos de anúncios. Na dimensão geográfica, a abrangência nacional é predominante.[6] No presente caso, estão envolvidas diversas formas de publicidade (LinkedIn: sponsored content, sponsored inmail, dynamic adds, etc.) e também vários canais de acesso à publicidade (diversos serviços da Microsoft). Entendendo-se que a definição de mercado pode ser deixada em aberto pela evidente baixa participação das Requerentes nesse mercado, não será adotada nenhuma forma de segmentação nesta análise. Conforme dados fornecidos pelas Parte baseados em relatório da ComScore (ComScore Brazil Digital Future in Focus 2015 Report): "os portais (ex.: UOL, Terra, etc.) representam 37% da publicidade online no Brasil, enquanto a mídia social (ex.: Facebook, Twitter, etc.) representa 35%, (o relatório) porém não informa quais seriam os maiores players.

De acordo com o ComScore Report de 2014 , o Facebook mantinha 49% da participação em publicidade online, enquanto a Microsoft possuía 7% da participação." Ademais, ranking elaborado pela Alexa Inc., um serviço disponibilizado pela Amazon que mede audiência em sites por meio de uma fórmula que leva em conta o número de visitantes diários e de pageviews/mês, coloca os serviços da Microsoft em 7º lugar e o LinkedIn apenas em 26º lugares de maior audiência, o que corrobora, em parte, os dados apresentados pelas Requerentes e reduz a possibilidade de que haja impactos negativos nesse mercado em razão da presente operação. [7] Outras Relações Horizontais ou Verticais Possíveis relações verticais potenciais poderiam surgir das interações entre os serviços do LinkedIn e softwares de produtividade, como o Office 365. No momento, entretanto, o LinkedIn acrescenta funcionalidades e permite aprimorar o uso do Office 365, indicando haver complementaridade ao invés de sobreposição. Além disso, conforme ressaltam as Requerentes: "Nenhum dos concorrentes do Office 365 utiliza atualmente o LinkedIn junto com quaisquer de seus produtos. Isso sugere que as soluções de produtividade podem ser bem-sucedidas, independentemente de elas terem acesso a dados das redes sociais associadas aos perfis de usuários do LinkedIn. Como os serviços de redes sociais podem ser acessados de diversas formas, esse acesso não é determinante quando os clientes decidem qual pacote de software de produtividade usarão.

Além disso, o LinkedIn permanecerá acessível a qualquer usuário, independentemente da solução de produtividade usada". Por fim, eventuais sobreposições horizontais entre o SharePoint e o Slideshare também podem ser descartadas, tendo em vista a diferença de características que separa tais serviços. Enquanto o Sharepoint é uma ferramenta que organiza o processo de compartilhamento e construção conjunto de documentos, o Slideshare é uma plataforma de disponibilização de apresentações criadas por seus usuários. Concluindo-se, os aspectos avaliados nesta análise não indicam potenciais efeitos concorrenciais adversos no Brasil decorrentes da Operação. VII. Cláusula de Não-Concorrência Não há. VIIi. Recomendação Aprovação sem restrições. Encaminhe-se ao Sr. Superintendente-Geral. [1] Informações obtidas nos sites: https://www.microsoft.com/pt-br; https://www.microsoft.com/pt-br/dynamics/default.aspx; https://www.linkedin.com; https://business.linkedin.com/pt-br/marketing-solutions [2] COMP/M.7217 (Facebook/Whatsapp). Texto original: "A large number of companies offer online services which include a social networking functionality. These services are highly differentiated in their nature and focus. For example, social networking services may be designed for keeping in touch with friends and family, establishing professional contacts, reconnecting with classmates, sharing content (pictures, music, etc.) or pursuing a common interest.

The results of the market investigation indicate that the companies which are most clearly perceived by respondents as providers of social networking services are Facebook, Google+, LinkedIn, Twitter and MySpace. The services of these providers facilitate a rich social experience characteristic of a typical social network by enabling users to create their digital identity and to interact in a variety of forms in reflection of their preferences and interests." [3] COMP/M.7337 (IMS Health/Cegedim Business ) [4] AC nº 08012.006676/2012-21 ( SAP AG /ARIBA, INC.) com referências também ao AC nº 08012.008355/2008-85 (Totvs S.A. e da Data Sul S.A) naquele caso. [5] Ver matéria no link: "http://fortune.com/2016/09/14/marc-benioff-microsoft-oracle/". Acessado em 21/09/2016. [6] Ver AC nº 08700.003373/2013-80 e nº 08012.006419/2009-94. [7] Ver http://www.alexa.com/topsites/countries;1/BR; consultado em 20/9/2016. As definições de pageview e visitantes dadas pelo Google Analitics: Visitors are defined by a unique ID - this ID is usually stored in a visitor´s cookie. A Pageview is recorded every time a page is viewed.(...) When a visitor hits the back button, a pageview is recorded. When a visitor hits refresh, a pageview is recorded.