Governança corporativa

RECURSO EM PROCESSO DE MECANISMO DE RESSARCIMENTO DE PREJUÍZOS - CÉSAR AUGUSTO OLIVEIRA KARAM / GUIDE INVESTIMENTOS S.A. CV – PROC. SEI 19957.005116/2018-00

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Nesse contexto, narrou que ao contactar a Reclamada em 20.10.16 para se informar sobre suas garantias de margem, foi orientado a sair de alguma ação em que estivesse comprado a fim de evitar saldo negativo, razão pela qual vendeu ações VALE5 a R$ 17,92, contrariamente à estratégia que costumava seguir, baseada em indicadores técnicos. No entanto, teria sido verificada posteriormente a desnecessidade da venda dessa posição, por erro da Reclamada, que inclusive teria proposto o ressarcimento de R$ 1.056,00, o que ele teria rejeitado por diferir do valor que entendia devido. Além disso, o Recorrente destacou que, de acordo com a estratégia citada, a ação teria dado saída em 22.12.16 ao preço de R$ 21,78 e o lucro bruto apurado seria de R$ 13.048,71. Por fim, solicitou o ressarcimento no montante de R$ 11.992,71 (onze mil, novecentos e noventa e dois reais e setenta e um centavos), referente à perda financeira decorrente do encerramento da operação com VALE5 antes do momento indicado em sua estratégia, além de danos psicológicos e morais. Em sua defesa, a Reclamada reconheceu a questão alegada pelo Recorrente e destacou o acordo proposto no valor de R$ 1.056,00, que corresponderia aos ganhos que o Recorrente teria deixado de auferir no período compreendido entre a data da venda e a data em que já haviam recursos disponíveis para a recompra das ações, posto que, no seu entendimento, ele poderia ter retomado sua estratégia de investimento no dia seguinte ao da venda.

A Superintendência Jurídica da BSM – SJUR, com base no Relatório de Auditoria, concluiu que o padrão operacional do Recorrente não comprovava a estratégia de investimento por ele declarada, e, consequentemente, que as ações VALE5 seriam mantidas em carteira até 22.12.16, de modo que o Recorrente não faria jus ao ressarcimento do ganho que poderia obter em razão da variação da cotação de VALE5 no período compreendido entre 20.10.16, data da venda das 2.200 ações VALE5, e 22.12.16, data em que supostamente venderia tais ações. Não obstante, diante da falha comprovada na plataforma de negociação da Reclamada no dia 20.10.16 e sua influência na decisão de venda das 2.200 ações VALE5, a SJUR entendeu que o Recorrente faria jus ao ressarcimento do valor que deixou de ganhar no período compreendido entre a data da venda, 20.10.16, e o dia seguinte, quando tinha saldo para recomprar tais ativos, fato que demonstraria sua intenção de mantê-los em carteira. À vista disso, opinou a SJUR pela procedência parcial da reclamação, com o ressarcimento do valor de R$ 1.056,00, tendo sido acompanhada pelo Diretor de Autorregulação da BSM. A Reclamada, em virtude da decisão, apresentou comprovante de depósito no valor de R$ 1.197,12 na conta do Recorrente.

Este, por sua vez, interpôs recurso, em que reiterou as falhas da Reclamada e o montante a ser ressarcido no seu entendimento, tendo, ainda, discordado da conclusão de que, no dia seguinte ao da venda das 2.200 VALE5, já teria saldo disponível para a recompra de tais papéis, pois, conforme alegou, nenhum valor informado pela plataforma era confiável. A Superintendência de Relações com o Mercado e Intermediários – SMI, ao apreciar o caso, destacou que, embora o Recorrente tivesse informado que utilizava determinada estratégia de investimento em 2016, o Relatório de Auditoria da BSM teria concluído que não havia evidências de que a decisão de entrada e saída das posições tivesse seguido estritamente os parâmetros mencionados na referida estratégia. Ademais, a área técnica ressaltou que ” uma expectativa estabelecida a priori por uma estratégia de investimento não tem garantia de concretização com o decorrer do tempo, haja vista os inúmeros fatores que influenciam os preços dos valores mobiliários negociados em bolsa ”. A SMI também refutou o argumento do Recorrente de que não poderia ter readquirido aquelas ações VALE5 por não serem confiáveis as informações prestadas pela Reclamada, pois, segundo a área técnica, foi verificado que o Recorrente realizou outra operação utilizando parte do montante creditado em função do estorno de margem, o que, de fato, poderia ter sido utilizado para readquirir aquelas 2.200 VALE5.

Por fim, a SMI observou que a liquidação financeira decorrente da venda das 2.200 VALE5, em 20.10.16 (quinta-feira), ocorreu somente após três dias úteis, de modo que, no entendimento da área técnica, a data plausível a ser aplicada ao ressarcimento seria 25.10.16 (terça-feira), data em que o recurso financeiro foi creditado na conta do Recorrente. Desse modo, o efetivo prejuízo do Recorrente corresponderia à diferença entre o preço de venda das 2.200 VALE5, em 20.10.16, e o preço de compra para as mesmas 2.200 VALE5, em 25.10.16, sendo, portanto, o valor de R$ 5.500,00. Diante do exposto, em manifestação constante no Memorando nº 34/2019-CVM/SMI/GMN, a SMI opinou pela reforma da decisão da BSM, determinado o ressarcimento de R$ 5.500,00 (cinco mil e quinhentos reais), na data base de 25.10.16, devendo ser descontado o valor pago previamente pela Reclamada, de R$ 1.197,12 (mil, cento e noventa e sete reais e doze centavos), em 03.04.18, diferença corrigida pelo Regulamento do MRP. O Colegiado, acompanhando a manifestação da área técnica, deliberou, por unanimidade, pelo provimento parcial do recurso com a consequente reforma da decisão da BSM. Anexos MANIFESTAÇÃO DA ÁREA TÉCNICA

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Memorando nº 34/2019-CVM/SMI/GMN

São Paulo, 29 de novembro de 2019.

Ao Superintendente de Relações com o Mercado e Intermediários (SMI)

Assunto: Recurso em Processo de Reclamação ao Mecanismo de

Ressarcimento de Prejuízos (“MRP”)

César Augusto Oliveira Karam x Guide Investimentos S.A. CV

Processo SEI 19957.005116/2018-00

Senhor Superintendente,

1. Este processo trata de recurso movido pelo Sr César Augusto Oliveira

Karam (“Reclamante”), contra a decisão da BSM Supervisão de Mercados ("BSM")

que, no âmbito do Processo MRP 119/2017, decidiu pelo deferimento parcial do

pedido de ressarcimento de prejuízos causados por falha no sistema de

informações disponibilizado pela Guide Investimentos S.A. CV (“Reclamada”), em

20/10/2016.

HISTÓRICO

Reclamação

2. Reclamante apresentou Reclamação ao MRP em 23/06/2017 (doc.

0516373, fls. 1 a 4).

3. Inicialmente, o Reclamante narra a ocorrência de problemas com as

informações prestadas pela Reclamada através do “Home Broker” uma vez que

tais informações não refletiam exatamente o valor da sua carteira de

investimentos e os valores de margem de garantia exigidas e/ou devolvidas nos

respectivos dias.

4. Em função desses problemas, o Reclamante recorria às informações

de seu assessor para a tomada de decisões. Porém, em dado momento, o referido

assessor foi proibido de lhe prestar informações e, supostamente, o Reclamante

seria atendido por novos atendentes lotados diretamente pela Reclamada. Tal fato

teria gerado ainda mais problemas, na medida em que, ao serem contatados, tais

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 1

atendentes informavam que não eram os responsáveis pelo seu atendimento.

5. Nesse contexto, em 20/10/16, o Reclamante teria ligado para a

Reclamada para a fim de saber a respeito das margens de garantia existentes

e/ou requisitadas pelas suas operações, sendo-lhe informado que deveria sair de

alguma ação que estivesse comprado para que não ficasse com saldo negativo em

D3.

6. Atendendo à recomendação da Reclamada, o Reclamante saiu de

VALE5 a R$ 17,92, apurando um ganho de R$ 4.673,58.

7. Posteriormente, verificou-se a desnecessidade da venda da posição

em função de um erro da Reclamada.

8. O Reclamante alega, ainda, que seguia uma estratégia rígida, com

entradas e saídas baseadas em indicadores técnicos e que, segundo tal estratégia,

haveria apenas 2 possibilidades de saída, quais sejam: (a) 2,5 vezes o Average

True Range – ATR, com período igual à 10 e MM igual à 21; e (b) saída devido a

margens (caso atípico); e que tal informação poderia ser comprovada pelo seu

histórico de operações, seguido fielmente por jamais se distanciar de sua

estratégia baseada em estatística.

9. Segundo o Reclamante, de acordo com a estratégia citada, a ação

teria dado saída em 22/12/2016 ao preço de R$21,78 e o lucro bruto apurado seria

de R$ 13.048,71.

10. Reconhecendo o erro, a Reclamada teria proposto o ressarcimento de

R$ 1.056,00, que foi rejeitado por diferir em R$11.992,71 do que realmente

deveria ser acertado.

11. A Reclamação é encerrada com o pedido de ressarcimento do valor de

R$ 11.992,71, referente à perda financeira decorrente do encerramento da

operação com VALE5 antes do momento indicado pela sua estratégia, bem como

a danos psicológicos e morais.

Abertura do Processo de MRP

12. A BSM informou a abertura do processo de MRP e solicitou

informações adicionais ao Reclamante por meio do Ofício/BSM/SJUR/MRP1032/2017 (doc. 0516373, fls. 34 e 35) e à Reclamada por meio do

Ofício/BSM/SJUR/MRP-1033/2017 (doc. 0516373, fls. 37 e 38).

Resposta do Reclamante

13. O Reclamante atendeu ao solicitado no Ofício/BSM/SJUR/MRP1032/2017 (doc. 0516373, fls. 34 e 35) encaminhando os documentos requisitados

(doc. 0516373, fls. 44 a 54).

Resposta da Reclamada

14. A Reclamada atendeu ao solicitado no Ofício/BSM/SJUR/MRP-1033/2017

(doc. 0516373, fls. 37 e 38) por meio de correspondência (doc. 0516373, fls. 55 a

65).

15. Na resposta, o ponto focal da defesa apresentada pela Reclamada

consiste no fato da mesma ter reconhecido o problema alegado pelo Reclamante

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 2

e ter proposto um acordo amigável, com base nos seguintes fatores (doc.

0516373, fl. 59):

(i) as ações foram vendidas em 20 de outubro de 2016;

(ii) no dia 21 de outubro de 2016, um dia após a Data da Venda, o

Reclamante já dispunha de saldo suficiente para, de acordo com a

estratégia de investimento que o próprio Reclamante informou,

comprar novamente as mesmas ações VALE5;

(iii) a diferença da cotação das ações VALE5 entre a Data da Venda

(R$ 17,92) e a data em que o Reclamante já possuía disponibilidade

de recursos para recomprar esses papéis (R$ 18,40, preço médio

em 21/10/2016) era de R$ 0,48 (quarenta e oito centavos).

16. Considerando que o Reclamante poderia ter retomado a sua estratégia

de investimento no dia seguinte ao dia da venda fazendo a recompra das ações

VALE5, “a Reclamada entendeu por bem, de forma amigável apresentar ao

Reclamante, uma proposta de pagamento no montante de R$ 1.056,00 (um mil e

cinquenta e seis reais), que correspondia exatamente aos ganhos que o

Reclamante havia deixado de auferir no período compreendido entre a Data da

Venda e a data em que já haviam recursos disponíveis para a recompra das

ações”.

Relatório de Auditoria nº 199/17

17. A pedido da SJUR (doc. 0516373, fls. 198 e 199), foi elaborado o

Relatório de Auditoria nº 199/17 (doc. 0516373, fls. 200 a 206).

18. Conforme o referido Relatório de Auditoria:

(i) O preço médio de VALE5 no pregão de 21/10/2016 foi de R$

18,40; ou seja, o Reclamante pagaria R$ 40.480,00 para recomprar

as 2.200 VALE5 vendidas no dia anterior;

(ii) Houve estorno de margem na conta corrente do Reclamante no

dia 21/10/2016, no valor de R$65.113,87;

(iii) Considerando o preço médio de VALE5 o valor citado em (b)

seria suficiente para a recompra das ações VALE5, vendidas pelo

Reclamante no dia anterior;

(iv) No dia 21/10/2016, mediante a utilização de parte dos recursos

decorrentes do estorno de margem, o Reclamante comprou 8.500

KLBN4.

(v) No período de 17/02/2016 a 06/02/2017 o Reclamante operou em

35% dos pregões (87 de 245 pregões) com 48 ativos distintos e, em

92% desses pregões (80 de 87 pregões), o Reclamante operou

respeitando intervalos de tempo inferiores ou iguais a 10 dias);

(vi) No período de 17/02/2016 a 06/02/2017, em 6% dos dias (3 de

48) nos quais houve lançamentos em conta-corrente relacionados à

retirada de margem de garantia, decorrente de encerramento de

operações, os valores de tais lançamentos foram utilizados para a

cobertura de saldo negativo.

(vii) Com base no histórico de operações e nos lançamentos da

conta-corrente gráfica do Reclamante, não há evidência de que sua

decisão de entrada e saída de suas posições tenha seguido

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 3

estritamente os parâmetros mencionados em sua estratégia.

19. Foi dada a ciência do resultado do Relatório de Auditoria tanto ao

Reclamante (Ofício/BSM/SJUR/MRP-1165/2017, doc. 0516373, fl. 207) quanto à

Reclamada (Ofício/BSM/SJUR/MRP-1164/2017, doc. 0516373, fl. 209).

20. O Reclamante não se manifestou a respeito e a Reclamada se

manifestou no sentido de que o Relatório de Auditoria ratificou os seus

argumentos (doc. 0516373, fls. 211 a 214).

A decisão da BSM

21. Com base nas alegações trazidas ao processo, nos documentos

anexados pelas partes e no “Relatório de Auditoria – Nº 199/17 de 31/08/2017”

elaborado pela Superintendência de Auditoria de Negócios – SAN (doc. 0516373,

fls. 200 a 206), a Superintendência Jurídica – SJUR elaborou seu Parecer (doc.

0516373, fls. 215 a 228).

22. A SJUR considerou legítimas ambas as partes para figurarem como

polos no processo e afirmou a tempestividade da reclamação.

23. Quanto ao mérito, após (i) apontar os pontos controvertidos do

processo (doc. 0516373, fls. 222 a 223); (ii) analisar a questão da falha da

plataforma de negociação da Reclamada em 20/10/2016 (doc. 0516373, fl. 223 a

224); (iii) analisar a possibilidade do Reclamante ter comprado 2.200 ações VALE5

no dia 21/10/2016 (doc. 0516373, fls. 224 a 225); e (iv) analisar a hipótese de

manutenção das 2.200 ações VALE5 até 22/12/2016 como estratégia de

investimento (doc. 0516373, fls 225 a 227), a SJUR concluiu que o padrão

operacional do Reclamante não comprova a estratégia de investimento por ele

declarada e, por consequência, não comprova que as ações VALE5 seriam

mantidas em carteira até 22/12/2016, motivo pelo qual não faria jus ao

ressarcimento do ganho que poderia obter em razão da variação da cotação de

VALE5 no período compreendido entre 20/10/2016, data da venda das 2.200

VALE5, e 22/12/2016, data em que venderia tais ações, sendo que, todavia, diante

da falha comprovada na plataforma de negociação da Reclamada no dia

20/10/2016 e sua influência na decisão de venda das 2.200 VALE5, o Reclamante

faria jus ao ressarcimento do valor que deixou de ganhar no lapso temporal de um

dia, compreendido entre a data da venda, 20/10/2016, e o dia seguinte, quando

tinha saldo para recomprar tais ativos, fato que comprovaria sua intenção de

mantê-los em carteira (doc. 0516373, fls. 227 a 228).

24. Diante do exposto a SJUR opinou pela procedência parcial da

Reclamação determinando o ressarcimento de R$ 1.056,00 ao Reclamante,

conforme cálculo apresentado (doc. 0516373, fl. 228, § 47), a ser corrigido na

forma do Regulamento do MRP.

25. Em sua decisão o Diretor de Autorregulação acompanhou a SJUR

decidindo pela procedência parcial da Reclamação.

26. Foi dada a ciência da decisão ao Reclamante (Ofício/BSM/SJUR/MRP0132/2018, doc. 0516373, fl. 236) e à Reclamada (Ofício/BSM/SJUR/MRP0133/2018, doc. 0516373, fl. 234).

27. Manifestando-se sobre a decisão (doc. 0516373, fls. 239 a 241) a

Reclamada informou que não tinha interesse em interpor recurso ao Pleno do

Conselho de Supervisão, bem como demonstrou o seu cumprimento integral ao

apresentar comprovante de depósito de R$ 1.197,12 na conta do Reclamante.

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 4

28. O Reclamante, por sua vez, apresentou recuso da decisão da BSM a

esta Autarquia (doc. 0516373, fls. 245 a 247)

O recurso do Reclamante

29. No recurso (doc. 0516373, fls. 245 a 247), apresentado em 09/05/2018,

o Reclamante reitera o histórico de falhas da Reclamada e, em linhas gerais, não

concorda com o raciocínio de no dia seguinte ao da venda das 2.200 VALE5 ele já

teria saldo disponível para a recompra desses papeis, pois nenhum valor

informado pela plataforma era confiável e, além disso “para uma estratégia de

operações padronizada, o gatilho de oportunidade de entrada que passou um dia

não volta no dia seguinte, sendo a oportunidade perdida, independente de termos

saldo e comprado outras ações no dia seguinte ou não, pois aquele gatilho de

entrada já passou”. Outrossim, o Reclamante reitera, também, o montante do

prejuízo a ser ressarcido no valor de R$ 11.992,71.

MANIFESTAÇÃO DA ÁREA TÉCNICA

30. Primeiramente, verifica-se a tempestividade do recurso do Reclamante

a esta Autarquia na medida em que houve o conhecimento da decisão em

11/04/2018 (doc. 0516373, fl. 244) e o recurso foi interposto em 09/05/2018,

dentro do prazo de 30 dias previsto no §3º, do art. 19, do Regulamento do MRP em

vigor à época.

31. Ademais, no caso em pauta, temos que o Reclamante era cliente ativo

da Reclamada e relata constantes problemas referentes às informações prestadas

via plataforma “home broker”.

32. Em 20/10/2016, em face de suposta necessidade de reforço de

margem de garantia apontada pela Reclamada, o Reclamante decidiu pela venda

de 2.200 ações VALE5 a R$ 17,92/ação, apurando o montante de R$ 39.424,00

(doc. 0516373, fl. 188.

33. Ocorre que, posteriormente, verificou-se que as informações passadas

pela Reclamada estavam equivocadas e não havia a necessidade da venda das

ações, haja vista estorno de margem ocorrido no dia seguinte, em 21/10/2016.

34. Conforme as informações do Reclamante, as 2.200 VALE5 seriam

mantidas em carteira até que a estratégia utilizada indicasse o momento da saída

da posição, que, segundo ele, se daria apenas em 22/12/2016. Há de se destacar

que a cotação de VALE5 nesse dia 22/12/2016 alcançou R$ 21,78/ação.

35. A Reclamada reconheceu o erro sobre o reforço de margem para

21/10/2016 e propôs o ressarcimento da diferença entre o preço de venda do dia

20/10/2016 e o preço médio de compra do dia 21/10/2016, totalizando R$

1.056,00, demonstrado a seguir:

(A) (C) (E) = (C)

(B) (D)

*(D)

Data do Quantidade de

C/V Preço

pregão ações VALE5 Financeiro

R$

20/10/2016 V 2.200 R$ 17,92 (Preço de Venda)

39.424,00

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 5

R$

21/10/2016 C 2.200 R$ 18,40 (Preço Médio)

40.480,00

Valor proposto pela Reclamada R$

para efeitos de ressarcimento 1.056,00

36. Todavia, em que pese o Reclamante alegar que, em 2016, utilizava

uma estratégia rígida de investimento, qual seja, 2,5 vezes o Average True Range

– ATR[1], com período igual à 10 e MM igual à 21, o mesmo não apresentou

nenhuma memória de cálculo do dito indicador e o Relatório de Auditoria nº

119/17 da BSM concluiu que, com base no histórico de operações e nos

lançamentos da conta-corrente gráfica do Reclamante, no período de 17/02/2016

a 06/02/2017, não havia evidências de que a decisão de entrada e saída de suas

posições tenha seguido estritamente os parâmetros mencionados em sua

estratégia.

37. Ademais, considerando as informações contida no Sistema de

Acompanhamento de Mercado – SAM, desta Autarquia, é possível verificar que, no

mesmo período considerado pela BSM, de 17/02/2016 a 06/02/2017, o Reclamante

operou com VALE5 apenas em 28/09/2016, quando adquiriu 2.200 VALE5, as

mesmas que foram alienadas em 20/10/2016.

38. Pelo que foi constatado em operações com VALE5 em nome do

Reclamante, bem como que foi apontado pela Auditoria da BSM, ambos no

período de 17/02/2016 a 06/02/2017, não foram obtidas evidências que

permitissem confirmar a estratégia que estaria sendo adotada pelo Reclamante e,

portanto, não há como considerar plausível a informação trazida pelo Reclamante

de que essas 2.200 VALE5, adquiridas em 28/09/2016, teriam data de saída apenas

em 22/12/2016.

39. Também é importante destacar que uma expectativa estabelecida “a

priori”por uma estratégia de investimento não tem garantia de concretização com

o decorrer do tempo, haja vista os inúmeros fatores que influenciam os preços dos

valores mobiliários negociados em bolsa. Eventualmente, entre as datas de

20/10/2016 e 22/12/2016, poderia ter ocorrido um fato que impactasse tanto

positivamente quanto negativamente o papel VALE5 e o Reclamante poderia ter

decidido pela venda de sua posição antes da data de 22/12/2016 por ele indicada,

independente dos parâmetros previamente definidos pela sua estratégia, que,

repita-se, não foi possível confirmar a partir do histórico de operações com VALE5

em nome do Reclamante e a partir dos apontamentos da auditoria da BSM.

40. Outrossim, no dia seguinte à venda das 2.200 VALE5, conforme consta

do Relatório de Auditoria nº 199/17 (doc. 0516373, fl.202), houve um crédito na

conta-corrente gráfica do Reclamante no valor de R$ 65.113,87 que teria sido

suficiente para a recompra de 2.200 VALE5, caso o Reclamante desejasse seguir

fiel à sua estratégia de investimento. Todavia, em que pese o Reclamante ter

alegado não confiar nas informações prestadas pela Reclamada, para efeitos de

decisão de compra e venda de ativos, e por isso, nas suas palavras, não poderia

ter readquirido aquelas ações de VALE5, o fato é que o Reclamante, confiando ou

não nas informações prestadas pela Reclamada, adquiriu 8.500 KLBN4 totalizando

R$ 23.300,29 (doc. 0516373, fl. 189 - NC nº 392772), utilizando, assim, parte do

montante creditado em função do estorno de margem, que poderia ter sido

utilizado para readquirir aquelas 2.200 VALE5.

41. Pelo exposto, há duas datas em confronto: (i) a primeira, 22/12/2016,

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 6

como assim requer o Reclamante; e (ii) a segunda, 21/10/2016, como defende a

Reclamada, para efeitos do ressarcimento do prejuízo pela venda de 2.200 VALE5

em 20/10/2016.

42. Há, no entanto, que se observar que a liquidação financeira da venda

daquelas 2.200 VALE5, em 20/10/2016 (quinta-feira), só veio a ocorrer em D3, qual

seja, em 25/10/2016 (terça-feira).

43. Considerando, portanto, que o recurso financeiro pela venda daquelas

ações só veio a ser creditado a favor do Reclamante 3 dias úteis depois, torna-se

plausível considerar a data de 25/10/2016 a ser aplicada ao ressarcimento, e não

as datas pleiteadas, tanto pelo Reclamante, quanto pela Reclamada.

44. Nessas novas condições, adiantando que estão sendo considerados os

preços de fechamento de VALE5, temos a seguinte situação:

Data do Quantidade de Resultado

C/V Preço

pregão ações VALE5 financeiro

R$ 17,92 (Preço de

20/10/2016 V 2.200 R$ 39.424,00

Venda)

R$ 20,42 (Preço de (R$

25/10/2016 C 2.200

Fechamento) 44.924,00)

Valor de ressarcimento

R$ 5.500,00

(sem correção)

45. Assim o efetivo prejuízo do Reclamante causado pela Reclamada

corresponde à diferença entre o preço de venda das 2.200 VALE5, em 20/10/2016,

e o preço de compra para as mesmas 2.200 VALE5, em 25/10/2016, data em que

ocorreu a liquidação financeira da citada venda, que alcança R$ 5.500,00 na data

base de 25/10/2016.

46. Há que se destacar que a Reclamada já havia previamente pago ao

Reclamante o valor de R$ 1.056,00, que, corrigidos, alcançaram R$ 1.197,12 na

data de 03/04/2018, conforme se depreende da manifestação da Reclamada sobre

a decisão da BSM (doc. 0516373, fls. 239 a 241), e confirmada pelo próprio

Reclamante em sua peça recursal (doc. 0516373, fls. 245, parte final, e 246, parte

inicial).

47. Nesse contexto, o valor a ser ressarcido alcançaria R$ 5.500,00 na

data base de 25/10/2016, devendo ser descontado os R$ 1.056,00 corrigidos, que

alcançaram R$ 1.197,12 na data de 03/04/2018, previamente pagos pela

Reclamada ao Reclamante, conforme apresentado a seguir, diferença esta

corrigida pelo Regulamento do MRP:

Data Valor Obs.

Valor a ser ressarcido ao Reclamante, considerada a

R$

25/10/2016 diferença na cotação de VALE5 entre 20/10/2016 e

5.500,00

25/10/2016, referente a 2.200 ações

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 7

(R$

03/04/2018 Valor pago previamente pela Reclamada

1.197,12)

CONCLUSÃO

48. Diante do exposto, e considerando que de fato a decisão pela venda

das 2.200 VALE5 pelo Reclamante decorreu de falha na prestação de informação

pela Reclamada, admitida pela própria Reclamada, esta área técnica opina pela

reforma da decisão exarada pela BSM, determinando o ressarcimento de R$

5.500,00, na data base de 25/10/2016, devendo ser descontado o valor

previamente pago pela Reclamada, de R$ 1.197,12 na data de 03/04/2018,

diferença esta corrigida pelo Regulamento do MRP.

[1] Em português, Média de Amplitude de Variação, é um indicador utilizado por

especuladores que utilizam a análise técnica e serve para indicar a volatilidade do

mercado sem indicar a sua direção. Quanto maior o valor do indicador maior será

a volatilidade do ativo. Esse indicador não sinaliza movimentos direcionais,

demarcando somente a oscilação. ATR é semelhante à média móvel (MM), que

normalmente será configurado para 14 períodos. Porém esse período poderá ser

personalizado na plataforma de investimento ou no gráfico (disponível em

https://www.sunoresearch.com.br/artigos/atr/ ).

Respeitosamente,

Carlos Eduardo Pereira da Silva

Gerente de Análise de Negócios (GMN)

Ao SGE, de acordo com a manifestação da GMN.

Francisco José Bastos Santos

Superintendente de Relações com o Mercado e Intermediários (SMI)

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 8

Ciente.

À EXE, para as providências exigíveis.

Alexandre Pinheiro dos Santos

Superintendente Geral (SGE)

Documento assinado eletronicamente por Carlos Eduardo Pereira da

Silva, Gerente, em 29/11/2019, às 12:50, com fundamento no art. 6º, §

1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Francisco José Bastos Santos,

Superintendente, em 29/11/2019, às 18:59, com fundamento no art. 6º, §

1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Alexandre Pinheiro dos

Santos, Superintendente Geral, em 02/12/2019, às 13:10, com

fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

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Referência: Processo nº 19957.005116/2018-00 Documento SEI nº 0890389

Memorando 34 (0890389) SEI 19957.005116/2018-00 / pg. 9