CVM · Colegiado · 17/12/2019

Governança corporativa

Decisão do Colegiado nº 19957.001483/2018-26

Decisão do Colegiadotexto integral

Inteiro teor

75.915 caracteres transcritos do PDF oficial · 1 peça

APRECIAÇÃO DE PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO – PAS SEI 19957.001483/2018-26

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e (c) reiteradas ocorrências de falhas, que são consideradas evidências de implementação inadequada dos procedimentos e controles internos, em possível infração ao disposto no art. 3º, caput, II, da ICVM 505; (ii) Guilherme Benchimol, na qualidade de diretor responsável pelo cumprimento das normas estabelecidas pela ICVM 505, conforme dispõe o art. 4º, caput, inciso I, da ICVM 505, por não ter informado a CVM sobre a alteração, em maio de 2014, de exercício da função de diretor de controles internos, tampouco sobre sua própria indicação como diretor responsável pela norma, desde 01.02.2013 até a data do termo de acusação, em possível infração ao §1º do art. 4º da ICVM 505; e (iii) Fabrício Almeida, na qualidade de diretor responsável pelos controles internos, função referida no art. 4º, caput, inciso II, da ICVM 505, por (a) permitir que a XP Investimentos atuasse sem procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a implementação, aplicação e eficácia de normas contidas na ICVM 505, em possível infração ao disposto no art. 3º, caput, II, da ICVM 505, c/c os incisos I, II e III do parágrafo 1° do mesmo art. 3º; e (b) permitir a ocorrência reiterada de falhas, que são consideradas evidências de implementação inadequada dos procedimentos e controles internos, em possível infração ao disposto no art. 3º, caput, II, da ICVM 505.

Os Proponentes, juntamente com suas razões de defesa, apresentaram proposta conjunta de Termo de Compromisso, em que propuseram pagar à CVM o valor total de R$ 200.000,00 (duzentos mil reais), cabendo à XP Investimentos arcar com R$ 100.000,00 (cem mil reais) e a cada diretor, a quantia de R$ 50.000,00 (cinquenta mil reais), individualmente. A Procuradora Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM, em virtude do disposto do art. 7º, § 5º da Deliberação CVM nº 390/01 (vigente à época), apreciou os aspectos legais das propostas apresentadas, tendo concluído “ pela possibilidade de celebração do Termo de Compromisso, no que toca aos requisitos legais pertinentes, cabendo ao Comitê de Termo de Compromisso a análise acerca da conveniência e oportunidade do exercício da atividade consensual no caso concreto, de sorte a que haja a verificação: (i) do efetivo cumprimento do requisito legal previsto no art. 11, § 5°, II, da Lei n° 6.385/76, no que toca à correção de irregularidades; e (ii) da adequação da proposta no que concerne à suficiência da indenização ”. O Comitê de Termo de Compromisso (“Comitê”), considerando (i) o disposto no art. 9° da Deliberação CVM n° 390/01 e (ii) o fato de a CVM já ter celebrado Termo de Compromisso em caso de inadequação de controles internos, entendeu ser cabível o encerramento do caso concreto por meio de termo de compromisso. Sendo assim, consoante facultava o §4° do art.

8° da Deliberação CVM n° 390/01, o Comitê, em linha com o parecer da PFE/CVM e tendo em vista precedente do Colegiado da CVM, decidiu negociar as condições da proposta apresentada, tendo sugerido: (i) o aprimoramento das contrapartidas pecuniárias, com o pagamento, à CVM, do montante total de R$ 1.000.000,00 (um milhão de reais), sendo a XP Investimentos responsável pelo pagamento do valor de R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais), e Fabrício Almeida e Guilherme Benchimol responsáveis, individualmente, pelo pagamento de R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais); e (ii) a inclusão de obrigação de fazer, em que XP Investimentos deverá enviar à CVM, no prazo de 90 (noventa) dias, a contar da publicação do Termo de Compromisso no sítio eletrônico da Autarquia, relatório emitido por auditor independente registrado na CVM, dispondo sobre os procedimentos internos adotados pela Corretora para o atendimento da ICVM 505 e, consequentemente, a correção das condutas apontadas na peça acusatória. Na sequência, os Proponentes apresentaram manifestação concordando com a contraproposta do Comitê. Diante do exposto, e após êxito em fundamentada negociação empreendida, o Comitê propôs ao Colegiado a aceitação da proposta de Termo de Compromisso apresentada. O Colegiado, acompanhando o parecer do Comitê, deliberou, por unanimidade, aceitar a proposta conjunta de Termo de Compromisso apresentada pelos Proponentes.

Na sequência, o Colegiado, determinando que o pagamento será condição do Termo de Compromisso, fixou os seguintes prazos: (i) vinte dias para a assinatura do Termo, contados da comunicação da presente decisão aos Proponentes; e (ii.a) dez dias para o cumprimento das obrigações pecuniárias assumidas, e (ii.b) noventa dias para o cumprimento da obrigação de fazer, ambos a contar da publicação do Termo de Compromisso no “Diário Eletrônico” da CVM, nos termos do art. 91 da Instrução CVM 607/19. A Superintendência Administrativo-Financeira – SAD foi designada como responsável por atestar o cumprimento das obrigações pecuniárias assumidas e a SMI, como responsável por atestar o cumprimento da obrigação de fazer. Por fim, o Colegiado determinou que, uma vez cumpridas as obrigações pactuadas, conforme atestado pela SAD e pela SMI, o Processo seja definitivamente arquivado em relação aos Proponentes. Anexos PARECER DO COMITÊ

Parecer do Comitê

PDF oficial desta peça

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM SEI 19957.001483/2018-26

SUMÁRIO

PROPONENTES: 1) XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CÂMBIO TÍTULOS E

VALORES MOBILIÁRIOS S.A.; 2) GUILHERME DIAS FERNANDES BENCHIMOL; e 3)

FABRÍCIO CUNHA DE ALMEIDA.

ACUSAÇÕES:

XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CÂMBIO TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

S.A., por:

(i) não ter informado a CVM sobre a alteração, em maio de 2014, de exercício da

função de diretor de controles internos, tampouco sobre a indicação do Sr.

GUILHERME BENCHIMOL como diretor responsável pelo normativo aplicável, desde

01.02.2013 até a data do termo de acusação,em possível infração ao §1º do art.

[1]

4º da Instrução CVM nº 505 , de 27 de setembro de 2011 (doravante denominada

“ICVM 505”), considerada infração grave para os fins do §3° do art. 11 da Lei n°

6.385/76;

(ii) não ter procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a

implementação, aplicação e eficácia de normas contidas na ICVM 505, em possível

infração ao disposto no artigo 3º, caput, II, da ICVM 505, combinado com os incisos

I, II e III do parágrafo 1° do mesmo artigo 3º[2], considerada infração grave para

os fins do §3° do art. 11 da Lei n° 6.385/76; e

(iii) reiteradas ocorrências de falhas, que são consideradas evidências de

implementação inadequada dos procedimentos e controles internos, em possível

[3]

infração ao disposto no artigo 3º, caput, II, da ICVM 505 , considerada infração

grave para os fins do §3° do art. 11 da Lei n° 6.385/76.

GUILHERME DIAS FERNANDES BENCHIMOL, na qualidade de diretor responsável

pela normatização aplicável, por não ter informado a CVM sobre a alteração, em

maio de 2014, de exercício da função de diretor de controles internos, tampouco

sobre sua própria indicação como diretor responsável pela normatização retro,

desde 01.02.2013 até a data do termo de acusação, em possível infração ao §1º

do art. 4º da ICVM 505, considerada infração grave para os fins do §3° do art. 11

da Lei n° 6.385/76; e

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 1

FABRÍCIO CUNHA DE ALMEIDA, na qualidade de diretor de controles internos, por:

(i) permitir que a Corretora XP Investimentos atuasse sem ter procedimentos e

controles internos com o objetivo de verificar a implementação, aplicação e

eficácia de normas contidas na ICVM 505, em possível infração ao disposto no

artigo 3º, caput, II, da ICVM 505, combinado com os incisos I, II e III do parágrafo

1° do mesmo artigo 3º, considerada infração grave para os fins do §3° do art. 11

da Lei n° 6.385/76; e

(ii) permitir a ocorrência reiterada de falhas, que são consideradas evidências de

implementação inadequada dos procedimentos e controles internos, em possível

infração ao disposto no artigo 3º, caput, II, da ICVM 505, considerada infração

grave para os fins do §3° do art. 11 da Lei n° 6.385/76.

PROPOSTAS:

OBRIGAÇÃO PECUNIÁRIA: pagamento, à CVM, do montante total de R$

1.000.000,00 (um milhão de reais), sendo a XP INVESTIMENTOS responsável pelo

pagamento do valor de R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais), e FABRÍCIO CUNHA

DE ALMEIDA e GUILHERME DIAS FERNANDES BENCHIMOL, responsáveis,

individualmente, pelo pagamento de R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil

reais); e

OBRIGAÇÃO DE FAZER: a XP INVESTIMENTOS deverá enviar à CVM, no prazo de

90 (noventa) dias, a contar da publicação do Termo de Compromisso no sítio

eletrônico da Comissão de Valores Mobiliários, relatório emitido por auditor

independente registrado na CVM, dispondo sobre os procedimentos internos

adotados pela Corretora para o atendimento da ICVM 505 e, consequentemente, a

correção das condutas apontadas na peça acusatória.

PARECER DO COMITÊ: ACEITAÇÃO.

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM SEI

19957.001483/2018-26

RELATÓRIO

1. Trata-se de proposta de Termo de Compromisso apresentada por XP

INVESTIMENTOS CORRETORA DE CÂMBIO TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A.

(doravante denominada “XP INVESTIMENTOS”), GUILHERME DIAS FERNANDES

BENCHIMOL (doravante denominado “GUILHERME BENCHIMOL”), na qualidade de

diretor responsável pelo cumprimento das normas estabelecidas pela ICVM 505,

conforme dispõe o art. 4º, caput, inciso I, da ICVM 505, desde 01.02.13 até o

presente momento, e FABRÍCIO CUNHA DE ALMEIDA (doravante denominado

“FABRÍCIO ALMEIDA”), na qualidade de diretor responsável pelos controles

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 2

internos, função referida no art. 4º, caput, inciso II, da ICVM 505[4], desde

17.05.16 até o presente momento, nos autos do Processo Administrativo

Sancionador CVM SEI 19957.001483/2018-26, instaurado pela Superintendência de

Relações com o Mercado e Intermediários (doravante denominada “Área Técnica”

ou “SMI”).

I - DA ORIGEM

2. O Processo Administrativo Sancionador CVM SEI 19957.001483/201826 teve origem no âmbito do Plano Bienal 2015-2016 da Supervisão Baseada em

Risco (SBR), que previa que, entre as ações específicas para a devida execução da

supervisão direta sobre os intermediários e avaliação da efetividade no exercício

da função de Diretor de Controles Internos, conforme Evento de Risco n° 6 do

Plano Bienal 2015-2016, a realização de inspeções pela SFI - Superintendência de

Fiscalização Externa.

II - DOS FATOS E DA ANÁLISE DA ÁREA TÉCNICA

3. Inicialmente, foi solicitado o procedimento de inspeção na XP

INVESTIMENTOS, objeto do Processo 19957.004154/2016-75, ocorrido entre

06.07.16 e 16.12.16, com foco em controles internos. A inspeção resultou em

Registro de Atividade de Fiscalização CVM/SFI/GFE-3/N°05/2016 e Relatório de

Inspeção CVM/SFI/GFE-3/Nº06/2016, ambos de 16.12.2016, que identificaram

pontos de atenção que necessitavam ser melhor avaliados e examinados.

4. Nesse sentido, foram realizadas diligências complementares, tendo

sido concluído pela necessidade de instauração de processo administrativo

sancionador, em vista da presença de irregularidades relacionadas a diversos

dispositivos da ICVM 505.

II.1 – DA INFORMAÇÃO À CVM SOBRE A SUBSTITUIÇÃO DOS DIRETORES

REFERIDOS NOS INCISOS I E II DO ART. 4º DA ICVM 505 EM PRAZO SUPERIOR A 7

(SETE) DIAS ÚTEIS (Eventual infração ao artigo 4º, § 1º, da Instrução CVM nº

505/11)

5. No que se refere à obrigatoriedade de informação, à CVM, da

substituição dos diretores referidos nos incisos I e II do art. 4º da ICVM 505 em no

máximo 7 (sete) dias, a Área Técnica, em vista das manifestações da XP

INVESTIMENTOS e de todos os documentos apresentados, constatou que:

5.1. no caso do diretor referido no art. 4º, I, da ICVM 505, houve um

período entre 01.02.13 e 21.08.14 em que a XP INVESTIMENTOS já havia

designado GUILHERME BENCHIMOL como diretor responsável pela referido

normativo, e não o Sr. JCRS. Contudo, essa informação não havia sido passada à

CVM antes do período de inspeção (2º semestre de 2016); e

5.2. no caso do diretor responsável pelo art. 4º, II, da ICVM 505, houve um

período entre maio e agosto de 2014 em que a XP INVESTIMENTOS já havia

designado o Sr. JCRS como diretor de controles internos, e não o Sr. MM. Tal

informação tampouco havia sido transmitida à CVM antes do período de inspeção,

restando configurada, de acordo com a área técnica, a infração ao parágrafo 1º

do artigo 4º da ICVM 505.

6. Assim, a XP INVESTIMENTOS e seu diretor, GUILHERME BENCHIMOL,

responsável, desde 01.02.13, pelo cumprimento das normas estabelecidas pela

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 3

ICVM 505, descumpriram o disposto no artigo 4º, §1º, da ICVM 505, o que é

considerado infração grave conforme o disposto no artigo 38[5] da mencionada

Instrução.

II.2 – DA INEXISTÊNCIA DE PROCEDIMENTOS E CONTROLES INTERNOS PARA

VERIFICAR A IMPLEMENTAÇÃO, APLICAÇÃO E EFICÁCIA DE NORMAS CONTIDAS NA

INSTRUÇÃO CVM Nº 505/11 (Eventual infração ao artigo 3º, caput, inciso II, da

Instrução CVM nº 505/11)

7. Ao analisar as manifestações e documentos encaminhados pela XP

INVESTIMENTOS, a SMI concluiu que não foi possível comprovar a existência de

procedimentos e controles internos com objetivo de verificar a implementação,

aplicação e eficácia dos processos:

7.1. de aferição das melhores condições para a execução das ordens nas

condições indicadas pelos clientes, em infração ao parágrafo único do art. 19 da

ICVM 505[6];

7.2. que permitam que os intermediários obtenham as melhores condições

disponíveis no mercado para a execução das ordens de seus clientes, em infração

ao art. 20, I, da ICVM 505[7];

7.3. de estabelecimento e certificação do prazo de validade das ordens, em

descumprimento ao disposto no inciso IV do parágrafo 1° do art. 20 da ICVM

505[8];

7.4. de cancelamento ou alteração de ordens, em infração ao inciso VII do

parágrafo 1° do art. 20 da ICVM 505[9];

7.5. de identificação do comitente final em todas as ordens que transmita

ou repasse, em todas as ofertas que coloque e em todas as operações que

execute ou registre, conforme disposto nos incisos I, II e III do caput do art. 22 da

ICVM 505[10];

7.6. de identificação do comitente final dos negócios comandados por

intermédio da mesa de operação da XP INVESTIMENTOS no prazo máximo de 30

minutos após o registro do negócio, conforme disposto no §2° do art. 22 da ICVM

505[11];

7.7. de reespecificação de negócios, conforme estabelecido no art. 23 da

ICVM 505[12];

7.8. em relação a todos os pagamentos efetuados, em infração ao disposto

nos incisos II, III e IV do art. 29 da ICVM 505[13];

7.9. de prevenção para que os interesses dos clientes não sejam

prejudicados em decorrência de conflitos de interesse, em desacordo com o

estabelecido nos incisos I, II e III do parágrafo único do art. 31 da ICVM 505[14];

7.10. para manutenção de registro de conta corrente de todas as

movimentações financeiras de seus clientes, em infração ao inciso III do art. 32 da

ICVM 505[15]; e

7.11. para manutenção dos documentos e informações exigidos pela ICVM

505, em desacordo com o art. 36 da ICVM 505[16].

8. De acordo com a SMI, além dos dispositivos mencionados no item

anterior, a XP INVESTIMENTOS e seu diretor, FABRÍCIO ALMEIDA, responsável,

desde 17.05.16, pela supervisão dos procedimentos e controles internos, também

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 4

infringiram os incisos I, II e III do parágrafo 1° do artigo 3º da ICVM 505, que

estabelecem, por sua vez, que estes procedimentos e controles internos devem

ser escritos, serem passíveis de verificação e estarem disponíveis para consulta da

CVM, o que é considerado infração grave para os fins do §3º do art. 11 da Lei nº

6.385/76, conforme disposto no artigo 38 da mencionada Instrução.

II.3 – DA REITERADA OCORRÊNCIA DE FALHAS – ART. 3°, §3º, I, DA ICVM 505

(Eventual infração ao artigo 3°, caput, inciso II, da Instrução CVM n° 505/11)

9. Segundo a área técnica, a BSM havia identificado, em duas auditorias

consecutivas realizadas na Corretora XP, em 2016 e 2017, situações

caracterizando conflito de interesses, em não atendimento ao disposto no inciso I

do parágrafo único do art. 31.

10. Ademais, os Relatórios de Auditoria emitidos pela BSM, entre 2014 e

2017, também evidenciaram falhas em não apresentação de gravações de voz, de

mensagerias ou de e-mails que suportassem ordens, dentre uma amostra

auditada, não atendendo diretamente ao art. 36 ICVM 505, que exige a guarda,

pelo prazo mínimo de 5 (cinco) anos, de documentos e informações, bem como

impossibilitando se aferir o devido atendimento ao art. 19 da ICVM 505, que diz

respeito à execução de ordens nas condições indicadas pelo cliente.

11. A SMI destacou, ainda, que foi instaurado o processo

19957.003158/2017-17 para tratar, dentre outras irregularidades, da falta de

ordens prévias (16%) identificada no curso do MRP 384/2016, cujo recurso,

formulado pelo reclamante à CVM, estava, à época da peça acusatória, sendo

apreciado no âmbito do processo 19957.005798/2018-42.

12. De acordo com a SMI, essa reiterada ocorrência de falhas, apontadas

em auditorias da BSM e que diziam respeito tanto à ocorrência de conflito de

interesses, em dois anos seguidos (2016 e 2017), quanto à falta de apresentação

de gravações de voz, de mensagerias ou de e-mails que suportassem ordens, em

quatro anos seguidos (de 2014 a 2017), são consideradas evidências de

implementação inadequada de procedimentos e controles internos, na leitura

conjunta do inciso I do §3º com o caput do mesmo §3º, ambos do artigo 3º da

ICVM 505[17].

13. A implementação inadequada de procedimentos e controles internos,

pela leitura do §2° do mesmo art. 3°[18], caracteriza descumprimento ao inciso II

d o caput, também do art. 3°[19], dispositivo este que determina que o

intermediário deve adotar e implementar procedimentos e controles internos com

o objetivo de verificar a implementação, aplicação e eficácia das regras

mencionadas no inciso I.

14. Pelos fatos acima descritos, a SMI entendeu que houve o

descumprimento, por parte da XP INVESTIMENTOS, bem como por parte de seu

diretor, FABRÍCIO ALMEIDA, em relação ao disposto no inciso II do caput do art. 3°

da ICVM 505, pela implementação inadequada de procedimentos e controles

internos, o que é considerado infração grave para efeito do disposto no §3º do art.

11 da Lei nº 6.385/76, conforme estabelecido no artigo 38 da mencionada

Instrução.

III - DA RESPONSABILIZAÇÃO

15. Diante dos fatos expostos anteriormente, a SMI propôs a

responsabilização de:

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 5

XP INVESTIMENTOS CORRETORA DE CÂMBIO TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

S.A., por:

(i) não ter informado a CVM sobre a alteração, em maio de 2014, de exercício da

função de diretor de controles internos, tampouco sobre a indicação do Sr.

GUILHERME BENCHIMOL como diretor responsável pela normatização aplicável,

desde 01.02.2013 até a data do termo de acusação, em possível infração ao §1º

[20]

do art. 4º da ICVM 505 , o que é considerado infração grave para os fins do §3°

do art. 11 da Lei n° 6.385/76;

(ii) não ter procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a

implementação, aplicação e eficácia de normas contidas na ICVM 505, em possível

infração ao disposto no artigo 3º, caput, II, da ICVM 505, combinado com os incisos

[21]

I, II e III do parágrafo 1° do mesmo artigo 3º , o que é considerado infração

grave para os fins do §3° do art. 11 da Lei n° 6.385/76; e

(iii) reiteradas ocorrências de falhas, que são consideradas evidências de

implementação inadequada dos procedimentos e controles internos, em possível

[22]

infração ao disposto no artigo 3º, caput, II, da ICVM 505 , o que é considerado

infração grave para os fins do §3° do art. 11 da Lei n° 6.385/76.

GUILHERME DIAS FERNANDES BENCHIMOL, na qualidade de diretor responsável

pela normatização aplicável, por não ter informado a CVM sobre a alteração, em

maio de 2014, de exercício da função de diretor de controles internos, tampouco

sobre sua própria indicação como diretor responsável pela norma, desde

01.02.2013 até a data do termo de acusação, em possível infração ao §1º do art.

4º da ICVM 505, o que é considerado infração grave para os fins do §3° do art. 11

da Lei n° 6.385/76; e

FABRÍCIO CUNHA DE ALMEIDA, na qualidade de diretor de controles internos, por:

(i) permitir que a Corretora XP Investimentos atuasse sem procedimentos e

controles internos com o objetivo de verificar a implementação, aplicação e

eficácia de normas contidas na ICVM 505, em possível infração ao disposto no

artigo 3º, caput, II, da ICVM 505, combinado com os incisos I, II e III do parágrafo

1° do mesmo artigo 3º, o que é considerado infração grave para os fins do §3° do

art. 11 da Lei n° 6.385/76; e

(ii) permitir a ocorrência reiterada de falhas, que são consideradas evidências de

implementação inadequada dos procedimentos e controles internos, em possível

infração ao disposto no artigo 3º, caput, II, da ICVM 505, o que é considerado

infração grave para os fins do §3° do art. 11 da Lei n° 6.385/76.

IV - DA PROPOSTA INICIAL DE TERMO DE COMPROMISSO

16. Juntamente com suas razões de defesa, XP INVESTIMENTOS,

GUILHERME BENCHIMOL E FABRÍCIO ALMEIDA apresentaram, em conjunto,

proposta de Termo de Compromisso, na qual propuseram pagar à CVM o valor

total de R$ 200.000,00 (duzentos mil reais), cabendo à XP INVESTIMENTOS

arcar com R$ 100.000,00 (cem mil reais) e cada diretor com a quantia de R$

50.000,00 (cinquenta mil reais), individualmente.

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 6

V - DA MANIFESTAÇÃO DA PROCURADORIA FEDERAL ESPECIALIZADA –

PFE

17. Em razão do disposto no art. 7º, § 5º, da então aplicável Deliberação

CVM nº 390/01, a Procuradoria Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM

apreciou os aspectos legais das propostas de Termo de Compromisso e se

manifestou nos seguintes principais termos (PARECER n. 00071/2019/GJU – 2/PFECVM/PGF/AGU e respectivos despachos):

17.1. em relação ao inciso I do citado art. 7° (cessação da conduta), a PFE

destacou o entendimento já consolidado no sentido de que “sempre que as

irregularidades imputadas tiverem ocorrido em momento anterior e não se tratar

de ilícito de natureza continuada, ou não houver nos autos quaisquer indicativos de

continuidade das práticas apontadas como irregulares, considerar-se-á cumprido o

requisito legal, na exata medida em que não é possível cessar o que já não existe”;

17.2. quanto ao segundo inciso (correção das irregularidades), ressaltou que

“faz-se necessário que, previamente à celebração do termo, seja aferido pela área

técnica responsável no âmbito do Comitê de Termo de Compromisso, nos termos

da PORTARIA/CVM/PTE/N° 71, DE 17 DE AGOSTO DE 2005, se houve a efetiva

criação de regras adequadas e eficazes para o cumprimento das normas na

Instrução CVM n° 505/11”;

17.3. “relativamente à exigência de indenização, não se vislumbra, no caso

concreto, a ocorrência de prejuízos mensuráveis, com possível identificação dos

investidores lesados, a desautorizar a celebração do compromisso mediante a

formulação de proposta indenizatória exclusivamente à CVM”; e

17.4. nesse sentido, concluiu “pela possibilidade de celebração do Termo de

Compromisso, no que toca aos requisitos legais pertinentes, cabendo ao Comitê de

Termo de Compromisso a análise acerca da conveniência e oportunidade do

exercício da atividade consensual no caso concreto, de sorte a que haja a

verificação: (i) do efetivo cumprimento do requisito legal previsto no art. 11, § 5°,

II, da Lei n° 6.385/76, no que toca à correção de irregularidades; e (ii) da

adequação da proposta no que concerne à suficiência da indenização”.

VI - DA NEGOCIAÇÃO DA PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO

18. O Comitê de Termo de Compromisso (“Comitê”), em reunião realizada

em 18.06.2019, considerando (i) o disposto no art. 9° da então vigente Deliberação

CVM n° 390/01 e (ii) o fato de a Autarquia já ter celebrado Termo de Compromisso

em caso de inadequação de controles internos, como, por exemplo, no âmbito do

Processo Administrativo CVM nº SP 2011/260[23] (decisão do Colegiado de

04.11.2014, disponível em

http://www.cvm.gov.br/decisoes/2014/20141104_R1/20141104_D05.html),

entendeu ser cabível o encerramento do caso concreto analisado por meio de

termo de compromisso.

19. Nesse sentido, consoante facultava o §4° do art. 8° da Deliberação

CVM n° 390/01, o Comitê, em sintonia com o que consta da citada manifestação

da PFE e em linha, por exemplo, com os valores adotados no caso anterior citado

no parágrafo precedente e, ainda, em negociação mantida no âmbito do Processo

SEI 19957.010217/2017-11[24], o Comitê decidiu[25] negociar as condições da

proposta conjunta de Termo de Compromisso inicialmente apresentada por XP

INVESTIMENTOS, FABRÍCIO ALMEIDA e GUILHERME BENCHIMOL, sugerindo (i) o

aprimoramento das contrapartidas pecuniárias e (ii) a inclusão de obrigação de

fazer, conforme exposto abaixo:

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 7

OBRIGAÇÃO PECUNIÁRIA: pagamento, à CVM, do montante total de R$

1.000.000,00 (um milhão de reais), sendo a XP INVESTIMENTOS responsável

pelo pagamento do valor de R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais), e FABRÍCIO

ALMEIDA e GUILHERME BENCHIMOL responsáveis, individualmente, pelo

pagamento de R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais); e

OBRIGAÇÃO DE FAZER: a XP INVESTIMENTO deverá enviar à CVM, no prazo de

90 (noventa) dias, a contar da publicação do Termo de Compromisso no sítio

eletrônico da Comissão de Valores Mobiliários, relatório emitido por auditor

independente registrado na CVM, dispondo sobre os procedimentos internos

adotados pela Corretora para o atendimento da ICVM 505 e, consequentemente, a

correção das condutas apontadas na peça acusatória.

20. Em 22.07.2019, os proponentes apresentaram manifestação

concordando com a contraproposta realizada pelo CTC.

VII - DA DELIBERAÇÃO FINAL DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

21. O art. 9º da Deliberação CVM nº 390/01 estabelece, além da

oportunidade e da conveniência, outros critérios a serem considerados quando da

apreciação de propostas de termo de compromisso, tais como a natureza e a

gravidade das infrações objeto do processo, os antecedentes dos acusados e a

efetiva possibilidade de punição no caso concreto[26].

22. Nesse tocante, há que se esclarecer que a análise do Comitê é

pautada pelas grandes circunstâncias que cercam o caso, não lhe competindo

apreciar o mérito e os argumentos próprios de defesa, sob pena de convolar-se o

instituto de Termo de Compromisso em verdadeiro julgamento antecipado. Em

linha com orientação do Colegiado, as propostas de termo de compromisso devem

contemplar obrigação que venha a surtir importante e visível efeito paradigmático

junto aos participantes do mercado de valores mobiliários, desestimulando a

prática de condutas assemelhadas.

23. No contexto acima, o Comitê entendeu ser cabível o encerramento do

caso concreto analisado por meio de termo de compromisso, considerando (i) o

disposto no art. 9° da então vigente Deliberação CVM n° 390/01 e (ii) o fato de a

Autarquia já ter celebrado Termo de Compromisso em caso de inadequação de

controles internos, como, por exemplo, no âmbito do Processo Administrativo CVM

nº SP 2011/260[27] (decisão do Colegiado de 04.11.2014, disponível em

http://www.cvm.gov.br/decisoes/2014/20141104_R1/20141104_D05.html).

24. Assim, e após êxito em fundamentada negociação empreendida, o

Comitê, em reunião de 06.08.2019, decidiu propor ao Colegiado a aceitação da

proposta de Termo de Compromisso apresentada por XP INVESTIMENTOS,

FABRÍCIO ALMEIDA e GUILHERME BENCHIMOL.

VIII - DA CONCLUSÃO

25. Em face do acima exposto, o Comitê de Termo de Compromisso, em

[28]

deliberação ocorrida em 06.08.2019 , decidiu propor ao Colegiado da CVM

a ACEITAÇÃO da proposta conjunta de Termo de Compromisso apresentada por

XP INVESTIMENTOS, FABRÍCIO ALMEIDA e GUILHERME BENCHIMOL, sugerindo a

designação da Superintendência Administrativo-Financeira — SAD para o atesto do

cumprimento das obrigações pecuniárias assumidas, bem como da

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 8

Superintendência de Relações com o Mercado e Intermediários – SMI para o atesto

do cumprimento da obrigação de fazer.

[1]

Art. 4° O intermediário deve indicar:

I - um diretor estatutário responsável pelo cumprimento das normas estabelecidas

por esta Instrução; e

II – um diretor estatutário responsável pela supervisão dos procedimentos e

controles internos previstos no inciso II do caput do art. 3º.

§1º A nomeação ou a substituição dos diretores estatutários a que se referem os

incisos I e II deve ser informada à CVM e às entidades administradoras dos

mercados organizados em que o intermediário seja autorizado a operar, se for o

caso, no prazo de 7 (sete) dias úteis.

[2]

§1º As regras, os procedimentos e os controles internos de que trata este artigo

devem: I – ser escritos; II – ser passíveis de verificação; e III – estar disponíveis

para consulta das pessoas mencionadas no art. 1º, inciso VI, alíneas “a” a “c”, da

CVM, das entidades administradoras dos mercados organizados em que o

intermediário seja autorizado a operar e dos respectivos departamentos de

autorregulação, se for o caso.

[3]

Art. 3° O intermediário deve adotar e implementar:

(...)

II – procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a

implementação, aplicação e eficácia das regras mencionadas no inciso I.

[4]

Art. 4º O intermediário deve indicar: I – um diretor estatutário responsável pelo

cumprimento das normas estabelecidas por esta Instrução; e II – um diretor

estatutário responsável pela supervisão dos procedimentos e controles internos

previstos no inciso II do caput do art. 3º.

[5]

Considera-se infração grave, para efeito do disposto no § 3º do art. 11 da Lei nº

6.385, de 1976, a infração às normas contidas nos arts. 2º a 5º; 12 a 14; 19; 20;

22; 23; 29 a 32; 35 e 36.

[6] Art. 19. O intermediário deve executar as ordens nas condições indicadas pelo

cliente ou, na falta de indicação, nas melhores condições que o mercado permita.

Parágrafo único. Para aferir as melhores condições para a execução de ordens, o

intermediário deve levar em conta o preço, o custo, a rapidez, a probabilidade de

execução e liquidação, o volume, a natureza e qualquer outra consideração

relevante para execução da ordem.

[7] Art. 20. O intermediário deve estabelecer regras, procedimentos e controles

internos sobre a execução de ordens, de modo a:

I – permitir que os intermediários obtenham as melhores condições disponíveis no

mercado para a execução das ordens de seus clientes.

[8] § 1º O intermediário que atue em mercado organizado deve estabelecer

regras, procedimentos e controles internos de que trata este artigo, contendo, no

mínimo:

IV – prazo de validade das ordens.

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 9

IV – prazo de validade das ordens.

[9] VII – cancelamento ou alteração de ordens.

[10] Art. 22. O intermediário deve identificar o comitente final em todas as:

I – ordens que transmita ou repasse;

II – ofertas que coloque; e

III – operações que execute ou registre.

[11] § 2° O intermediário deve identificar o comitente final dos negócios

comandados por intermédio de sua mesa de operações no prazo máximo de 30

(trinta) minutos após o registro do negócio.

[12] Art. 23. É vedada a reespecificação de negócios, salvo nas hipóteses

expressamente previstas neste artigo. §1º O administrador de carteira,

devidamente autorizado nos termos do art. 23 da Lei nº 6.385, de 12 de dezembro

de 1976, pode reespecificar o comitente em operações realizadas exclusivamente

para as contas das carteiras e dos fundos de investimento administrados por ele,

previamente cadastradas junto ao intermediário. §2º O intermediário e o

administrador de carteira não residentes podem reespecificar operações

exclusivamente para as contas de sua carteira própria, de seus clientes ou de

fundos por ele administrados.

[13] Art. 29. Em relação a todos os pagamentos efetuados, o intermediário deve

manter arquivo com:

I – o número do cheque, nos casos de pagamento em cheque;

II – o número do documento eletrônico de transferência, nos casos de

transferência bancária;

III – o valor; e

IV – o banco sacado, com indicação da agência e conta corrente.

[14] Art. 31. O intermediário deve estabelecer regras, procedimentos e controles

internos que sejam aptos a prevenir que os interesses dos clientes sejam

prejudicados em decorrência de conflitos de interesses.

Parágrafo único. As regras, procedimentos e controles internos de que trata o

caput devem:

I – identificar quaisquer conflitos de interesses que possam surgir entre ele, ou

pessoas vinculadas a ele, e seus clientes, ou entre os clientes;

II – permitir que, diante de uma situação de conflito de interesses, o intermediário

possa realizar a operação, em nome do cliente, com independência; e

III – estabelecer mecanismos para informar ao cliente que o intermediário está

agindo em conflito de interesses e as fontes desse conflito, antes de efetuar uma

operação.

[15] Art. 32. O intermediário deve:

III – manter registro de conta corrente de todas as movimentações financeiras de

seus clientes.

[16]

Art. 36. Os intermediários devem manter, pelo prazo mínimo de 5 (cinco) anos

contados do recebimento ou da geração pelo intermediário, ou por prazo superior

por determinação expressa da CVM, em caso de processo administrativo, todos os

documentos e informações exigidos por esta Instrução, bem como toda a

correspondência, interna e externa, todos os papéis de trabalho, relatórios e

pareceres relacionados com o exercício de suas funções, sejam eles físicos ou

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eletrônicos, assim como a íntegra das gravações referidas no art. 14.

Parágrafo único. Admitem-se, em substituição aos documentos, as respectivas

imagens digitalizadas.

[17]

§3º São evidências de implementação inadequada das regras, procedimentos e

controle internos:

I– a reiterada ocorrência de falhas.

[18] § 2º São consideradas descumprimento do disposto nos incisos I e II do caput

não apenas a inexistência ou insuficiência das regras, procedimentos e controles

ali referidos, como também a sua não implementação ou a implementação

inadequada para os fins previstos nesta Instrução.

[19] Art. 3º O intermediário deve adotar e implementar:

(...)

II – procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a

implementação, aplicação e eficácia das regras mencionadas no inciso I.

[20]

Art. 4° O intermediário deve indicar:

I - um diretor estatutário responsável pelo cumprimento das normas estabelecidas

por esta Instrução; e

II – um diretor estatutário responsável pela supervisão dos procedimentos e

controles internos previstos no inciso II do caput do art. 3º.

§1º A nomeação ou a substituição dos diretores estatutários a que se referem os

incisos I e II deve ser informada à CVM e às entidades administradoras dos

mercados organizados em que o intermediário seja autorizado a operar, se for o

caso, no prazo de 7 (sete) dias úteis.

[21]

§ 1º As regras, os procedimentos e os controles internos de que trata este

artigo devem: I – ser escritos; II – ser passíveis de verificação; e III – estar

disponíveis para consulta das pessoas mencionadas no art. 1º, inciso VI, alíneas

“a” a “c”, da CVM, das entidades administradoras dos mercados organizados em

que o intermediário seja autorizado a operar e dos respectivos departamentos de

autorregulação, se for o caso.

[22]

Art. 3° O intermediário deve adotar e implementar:

(...)

II – procedimentos e controles internos com o objetivo de verificar a

implementação, aplicação e eficácia das regras mencionadas no inciso I.

[23]

Propostas de Termo de Compromisso apresentadas no âmbito do Processo

Administrativo CVM nº SP 2011/260, apresentada em conjunto pela Um

Investimentos S.A. CTVM e Marcos Pizarro Mello Ourívio, diretor responsável pelo

cumprimento dos dispositivos contidos na Instrução CVM 387/2003,

posteriormente revogada pela ICVM 505, previamente à instauração de Processo

Administrativo Sancionador pela SMI. Foram firmados os seguintes compromissos:

(i) obrigação de fazer (apresentação, no prazo de até 90 dias, a contar da

assinatura do Termo de Compromisso, de relatório elaborado por auditor

Parecer do CTC 217 (0899294) SEI 19957.001483/2018-26 / pg. 11

assinatura do Termo de Compromisso, de relatório elaborado por auditor

independente registrado na CVM, a fim de atestar a adequação dos controles

internos adotados pela Um Investimentos, bem como a cessação da prática de

atividade ou atos considerados ilícitos pela CVM) e (ii) obrigação pecuniária (pagar

à CVM, o montante de R$ 1.000.000,00, sendo R$ 750.000,00 pela Um

Investimentos e R$ 250.000,00 por Marcos Pizarro). Na reunião de 04.11.2014, o

Colegiado deliberou por aceitar a proposta de Termo de Compromisso

apresentada.

[24]

Trata-se de proposta de Termo de Compromisso apresentada pela NECTON

INVESTIMENTOS S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS, na qualidade de

sucessora por incorporação de SPINELLI S.A. CORRETORA DE VALORES

MOBILIÁRIOS E CÂMBIO, NELSON BIZZACCHI SPINELLI e JOSÉ BENEDITO DA

CUNHA MALHEIRO (diretores da Corretora), no âmbito de PAS, em que foram

acusados por diversas infrações às normas constantes da ICVM 505. Em que pese

a abertura de fundamentada negociação com os proponentes, estes não

aceitaram os compromissos propostos pela CTC, de modo que, em 30.07.2019, o

Colegiado rejeitou a proposta apresentada (decisão disponível em

http://www.cvm.gov.br/decisoes/2019/20190730_R1/20190730_D1480.html).

[25]

Decisão tomada pelos titulares da SGE, SEP, SFI, SNC e SPS.

[26]

Fabrício Almeida não consta como acusado em outros processos sancionadores

instaurados pela CVM. Guilherme Benchimol e XP Investimentos foram acusados

no âmbito do PAS RJ2017/4091, no qual foram absolvidos. A XP Investimentos

também foi acusada nos PAS 03/2005, 16/2005 e 14/2006 (absolvida em todos) e

no PAS RJ2002/5015, em que foi multada em R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais),

por infração ao item I, conforme definido na alínea "a" do item II, ambos da

Instrução CVM Nº 08/79.

[27]