Ato de Concentração Sumário nº 08700.004422/2026-16

SEI/CADE - 1762461 - Parecer PARECER Nº: 373/2026/CGAA5/SGA1/SG PROCESSO Nº: 08700.004422/2026-16 PARTES: Stahl Brasil S.A. e Weilburger Brasil Indústria e Comércio Ltda. EMENTA: Tipo de processo: Ato de Concentração Natureza da operação: Aquisição de controle (art. 90, inciso II, Lei nº 12.529/2011) Rito: Sumário (art. 8º, inciso III, Resolução CADE nº 33/22) Mercados afetados: Revestimentos para embalagens; adesivos industriais. Decisão: Aprovação sem restrições VERSÃO DE ACESSO PÚBLICO I. ASPECTOS FORMAIS DO ATO DE CONCENTRAÇÃO Notificação: Data: 13/05/2026 (1751850) Pagamento da taxa processual 1751877 Formulário de Notificação Público 1751838 Restrito 1751845 Edital Número 353 (1752408) Data de publicação no DOU 18/05/2026 (1753699) II. ENQUADRAMENTO RITO SUMÁRIO (ART. 8º, RES. 33/22) Hipótese Descrição III. Baixa participação de mercado com sobreposição horizontal: as situações em que a operação gerar o controle de parcela do mercado relevante comprovadamente abaixo de 20%, a critério da Superintendência-Geral, de forma a não deixar dúvidas quanto à irrelevância da operação do ponto de vista concorrencial. III. OPERAÇÃO Descrição: De acordo com os autos: "A operação proposta está estruturada como um contrato de compra e venda de ativos, por meio do qual a Stahl Brasil S.A.

(“Stahl” ou a “Compradora”) irá adquirir ativos relacionados ao segmento de revestimentos gráficos para embalagens e adesivos adjacentes (o “Negócio-Alvo”) da Weilburger Brasil Indústria e Comércio Ltda. (“Weilburger Brasil”, “WB Brasil” ou a “Vendedora”) (a “Operação Proposta”)." (grifos originais e nossos) Lei 12.529/11: Art. 90: art. 90, inciso II: aquisição por 1 (uma) ou mais empresas, direta ou indiretamente, por compra ou permuta de ações, quotas, títulos ou valores mobiliários conversíveis em ações, ou ativos, tangíveis ou intangíveis, por via contratual ou por qualquer outro meio ou forma, do controle ou de partes de uma ou outras empresas. Art. 88: A operação possui pelo menos dois grupos nela envolvidos que registraram faturamento bruto anual ou volume de negócios total no país, no ano anterior à operação, equivalente ou superior a R$ 750.000.000,00 (setecentos e cinquenta milhões de reais) e R$ 75.000.000,00 (setenta e cinco milhões de reais) (vide art. 88 da Lei nº 12.529/11 c/c Portaria Interministerial MF/MJ nº 994/12): (i) Faturamento do Grupo Wendel (grupo ao qual a Compradora pertence): R$ [ACESSO RESTRITO][1] (superior a R$ 750 milhões). (ii) Faturamento do Grupo Weilburger (grupo ao qual a Vendedora pertence): R$ [ACESSO RESTRITO] (superior a R$ 75 milhões). Res. 33/22: art. 9º, inciso I: aquisição de controle unitário ou compartilhado. Justificativa econômica e/ou estratégica: De acordo com os autos:

"A Operação Proposta permitirá à Stahl expandir sua presença e otimizar suas soluções para um grupo diversificado de clientes, por meio da aquisição de ativos relacionados ao negócio de revestimentos gráficos para embalagens e adesivos adjacentes da WB Brasil, área adjacente às atividades atualmente desenvolvidas pela Stahl." Valor: R$ [ACESSO RESTRITO]. Demais jurisdições em que a presente operação foi ou será apresentada: De acordo com os autos, não aplicável à operação. Sujeição à aprovação de outros órgãos reguladores no Brasil ou no exterior De acordo com os autos: "A Operação Proposta não está sujeita a nenhuma outra aprovação regulatória no Brasil ou no exterior." IV. ESTRUTURA DA OPERAÇÃO Antes [ACESSO RESTRITO] Depois [ACESSO RESTRITO] V. PARTES Parte envolvida: Stahl Brasil S.A. (“Stahl” ou a “Compradora”) Breve descrição: De acordo com os autos: "A Stahl é atualmente controlada indiretamente pela Stahl Parent B.V., que é uma fabricante de revestimentos especiais para materiais flexíveis, com sede na Holanda. Com subsidiárias na Europa, Ásia e Américas e aproximadamente 1.700 funcionários, a Stahl atua globalmente. O seu portfólio inclui revestimentos para acabamento de couro, revestimentos de alto desempenho e revestimentos para embalagens, atendendo clientes dos setores automotivo e de transporte em massa (incluindo interiores de aeronaves), de moda e estilo de vida e de embalagens.

As empresas Stahl atualmente são parte do portfólio do Wendel SE, com sede em Paris, França (“Wendel”). O Wendel é uma empresa de investimentos de origem francesa especializada em investimentos societários de longo prazo. À exceção da Stahl, nenhuma das empresas de seu portfólio direto atua na fabricação e/ou fornecimento de revestimentos, adesivos e produtos químicos de processo. Para fins de completude e transparência, as Partes observam que o Wendel, por meio de sua subsidiária controlada, Stahl Group S.A., assinou um contrato com a Henkel AG & Co. KGaA (“Henkel”) para a venda mundial da Stahl Parent B.V. e suas subsidiárias. Nesse sentido, a Henkel recentemente notificou ao CADE essa aquisição proposta como o Ato de Concentração nº 08700.002575/2026- 29 (a “Operação Henkel/Stahl”), que foi aprovada sem restrições pelo CADE em 7 de abril de 2026. Assim, de forma a garantir uma visão abrangente da dinâmica concorrencial, as Partes incorporaram os dados pertinentes à Henkel às seções de análise antitruste do (...) Formulário de Notificação." Parte envolvida: Weilburger Brasil Indústria e Comércio Ltda. (“Weilburger Brasil”, “WB Brasil” ou a “Vendedora”) Breve descrição: De acordo com os autos:

"A Weilburger Brasil, com sede em São Bernardo do Campo, é uma fabricante de revestimentos para uma ampla variedade de bens industriais e de consumo (por exemplo, ferrovias, utensílios de cozinha, fogões), bem como de revestimentos, vernizes e tintas para a indústria de embalagens e adesivos adjacentes." VI. EFEITOS CONCORRENCIAIS Art. 8º, Res. 33/22 Mercados Sobreposição horizontal Revestimentos para embalagens Adesivos industriais VII. MERCADOS AFETADOS Revestimentos industriais[2] Dimensão Produto: Mercado único (sem segmentações) e/ou segmentado conforme sua aplicação, como revestimentos para embalagens, revestimentos para metais, revestimentos em pó, revestimentos de proteção e marítimos, revestimentos de proteção/controle de corrosão, revestimentos industriais para construção, etc. Geográfica: Nacional. Proxies market share: Variável(is): Faturamento (R$); volume (litros). Fonte usual: Orr & Boss; inteligência interna das partes. Cenários afetados trazidos pelas Partes: Todos os revestimentos para embalagens - nacional; e Revestimentos externos para embalagens - nacional. Adesivos industriais Dimensão Produto: Mercado único e/ou segmentado conforme a aplicação industrial, como adesivos industriais para embalagens flexíveis, adesivos industriais líquidos, adesivos industriais automotivos, adesivos industriais tipo hot-melt, revestimentos de selagem térmica para substratos flexíveis, dentre outras. Geográfica: Nacional. Proxies market share: Variável usual:

Faturamento (R$); volume (ton.). Fonte usual: Inteligência interna das partes. Cenário afetado trazido pelas Partes: Adesivos de laminação para embalagens flexíveis - nacional; e Revestimentos de selagem térmica (heat-seal) para substratos flexíveis - nacional[3]. VIII. PARTICIPAÇÃO DE MERCADO Revestimentos para embalagens (2025) Cenários Variável Mercado total Compradora Share % Alvo Share % Share conjunto % Faixa % Todos os revestimentos para embalagens - nacional Total de vendas (R$) [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] 0% - 10% Revestimentos externos para embalagens - nacional [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] 10% - 20% Adesivos industriais (2025) Cenários Variável Mercado total Compradora Share % Alvo Share % Share conjunto % Faixa % Delta HHI Adesivos de laminação para embalagens flexíveis - nacional Total de vendas (R$) [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] 20% - 30% [ACESSO RESTRITO] pontos (< 200) Revestimentos de selagem térmica (heat-seal) para substratos flexíveis - nacional [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] [ACESSO RESTRITO] 0% - 10% [ACESSO RESTRITO] pontos (< 200) IX.

CONCLUSÕES Nota-se, dos dados acima, que a participação conjunta das Partes no(s) mercado(s) com sobreposição horizontal encontra-se abaixo de 20% (filtro a partir do qual se presume posição dominante e, por conseguinte, possibilidade de exercício de poder de mercado) ou acima de 20% porém abaixo de 50% com delta HHI abaixo de 200 pontos, inferindo-se, portanto, ausência de nexo de causalidade entre a possibilidade de um eventual exercício de poder de mercado pelo Comprador e a Operação. Por todo o exposto, conclui-se que a Operação não possui o condão de acarretar prejuízos ao ambiente concorrencial, recaindo na hipótese de procedimento sumário do art. 8º, inciso III, da Resolução CADE nº 33/22. X. CLÁUSULAS RESTRITIVAS À CONCORRÊNCIA Previsão contratual: Sim, conforme abaixo: "[ACESSO RESTRITO]." "[ACESSO RESTRITO]." Adequação: Sim, conforme Súmula nº 5/2009 e/ou Súmula nº 4/2009. XI. DECISÃO Decisão da SG: Aprovação sem restrições. Referências: ^ O Grupo Wendel apresentou o faturamento bruto referente ao exercício financeiro de 2024. ^ Vide Atos de Concentração n° 08700.004270/2026-51 (Akzo Nobel N.V. e Axalta Coating Systems Ltd.) – SEI 1758693; n° 08700.003582/2024-86 (The Sherwin-Williams Company e Henkel AG & Co. KGaA) – SEI 1397565; n° 08700.004758/2016-15 (Sherwin-Williams S.A. e Valspar Corporation) – SEI 0222767; n° 08700.003951/2016-21 (Akzo Nobel NV e Basf SE) – SEI 0240689;

n° 08700.006390/2015-31 (Compagnie Saint Gobain e Schenker-Winkler Holding AG) – SEI 0131684. ^ Conforme disposto no Ato de Concentração n° 08700.002575/2026-29 (Stahl Group S.A., Stahl Parent B.V. e Henkel AG & Co. KGaA) e corroborado no formulário de notificação do presente caso, "apesar do termo "revestimento", um revestimento de selagem térmica é um tipo de adesivo, especificamente um adesivo termoplástico ativado por calor, aplicado como revestimento em substratos, como filme, folha metálica e metal, e utilizado, por exemplo, em aplicações de embalagens blister para colar filme e papel (como embalagens de escovas de dentes, de conjuntos de pilhas, de brinquedos, etc.)".