CVM · Colegiado · 15/10/2019

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Decisão do Colegiado nº 19957.004515/2018-45

Decisão do Colegiadotexto integral

Inteiro teor

77.318 caracteres transcritos do PDF oficial · 2 peças

APRECIAÇÃO DE PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO – PROC. SEI 19957.004515/2018-45

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dex 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="index 6" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="index 7" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="index 8" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="index 9" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 2" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 3" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 7" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 8" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toc 9" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Normal Indent" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="footnote text" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="annotation text" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="header" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="footer" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="index heading" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="35" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" QFormat="true" Name="caption" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="table of figures" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="envelope address" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="envelope return" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="footnote reference" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="annotation reference" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="line number" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="page number" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="endnote reference" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="endnote text" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="table of authorities" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Na

me="macro" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="toa heading" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Bullet" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Number" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Bullet 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Bullet 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Bullet 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Bullet 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Number 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Number 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Number 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Number 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="10" QFormat="true" Name="Title" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Closing" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Signature" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="1" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Default Paragraph Font" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="0" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text Indent" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Continue" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Continue 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Continue 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Continue 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="List Continue 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Message Header" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="11" QFormat="true" Name="Subtitle" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Salutation" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Date" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text First Inden

t" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text First Indent 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Note Heading" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text Indent 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Body Text Indent 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Block Text" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Hyperlink" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="FollowedHyperlink" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="22" QFormat="true" Name="Strong" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="20" QFormat="true" Name="Emphasis" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Document Map" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Plain Text" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="E-mail Signature" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Top of Form" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Bottom of Form" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Normal (Web)" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Acronym" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Address" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Cite" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Code" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Definition" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Keyboard" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Preformatted" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Sample" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Typewriter" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="HTML Variable" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Normal Table" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="annotation subject" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="No List" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Outline List 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="tru

e" Name="Outline List 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Outline List 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Simple 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Simple 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Simple 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Classic 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Classic 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Classic 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Classic 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Colorful 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Colorful 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Colorful 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Columns 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Columns 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Columns 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Columns 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Columns 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 6" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 7" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Grid 8" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 4" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 5" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 6" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 7" /> <w:LsdExcep

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me="Colorful List Accent 3" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid Accent 3" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="69" Name="Medium Grid 3 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="70" Name="Dark List Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="71" Name="Colorful Shading Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="72" Name="Colorful List Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="69" Name="Medium Grid 3 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="70" Name="Dark List Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="71" Name="Colorful Shading Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="72" Name="Colorful List Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2 Accent 6" /> <w:LsdE

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Na visão do Proponente, ele teria incorrido na infração, pois, apesar de as Demonstrações Financeiras (“DFs”) da Companhia terem sido publicadas somente no dia 29.03.18, sua publicação original estava programada para ocorrer no dia 17 daquele mês, e ele tivera prévio acesso a tais informações. Em sua análise, a SEP entendeu que, (i) mesmo se considerada a correta data de divulgação das DFs — 28.03.18 —, não seria possível concluir pela ocorrência da infração objetiva de negociação em período vedado e, (ii) apesar de haver imprecisões nas manifestações do Proponente, o cerne da questão residiria no reconhecimento expresso, por parte do administrador, de ter tido acesso às referidas DFs previamente às negociações ocorridas nos dias 09 e 12.03.18. Dessa forma, não obstante as operações terem ocorrido em datas anteriores ao período de 15 (quinze) dias previsto no § 4º do art. 13 da Instrução CVM nº 358/02, a SEP avaliou que, visto serem as demonstrações financeiras consideradas relevantes, o Proponente teria supostamente infringido o disposto no caput do art. 13 da Instrução CVM nº 358/02, por ter negociado com valores mobiliários de emissão da Companhia em posse de informação relevante ainda não divulgada ao mercado.

Concomitante aos esclarecimentos prestados à SEP, o Proponente apresentou proposta para celebração de Termo de Compromisso em que se comprometeu a pagar à CVM o montante de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e sessenta e três reais), valor que representaria a possível perda evitada com as operações. Instada a manifestar-se acerca dos aspectos legais da referida proposta, a Procuradoria Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM concluiu pela inexistência de óbice jurídico à celebração do acordo. O Comitê de Termo de Compromisso (“Comitê”), consoante faculta o art. 8º, § 4º da Deliberação CVM nº 390/01, decidiu negociar as condições da proposta apresentada. Assim, considerando, por um lado, a natureza e gravidade da eventual irregularidade, e, de outro, as características do caso concreto – especialmente a realização de denúncia espontânea pelo Proponente – o Comitê sugeriu o aprimoramento da proposta a partir da assunção de obrigação pecuniária no valor de R$ 150.000,00 (cento e cinquenta mil reais) , em benefício do mercado de valores mobiliários. O Proponente, tempestivamente, apresentou manifestação em que reiterou a sua proposta inicial, tendo alegado que: (i) “ foi a primeira vez que praticou, por erro, a alienação de valores mobiliários em período restrito” ; (ii) “houve autodenúncia junto à CVM tão logo o equívoco foi identificado” ;

(iii) ele havia concordado “em abster-se [de] auferir qualquer tipo de ganho financeiro com a operação, através da proposta de pagamento de valores correspondentes à perda evitada ”; e (iv) o valor sugerido pelo Comitê seria “superior àquele comumente aplicado pela CVM a título de multa, ao final de processos administrativos realizados sem qualquer auxílio do investigado e sem o estabelecimento de critérios objetivos na composição de tal montante” . O Comitê, por sua vez, decidiu retificar os termos de sua contraproposta, tendo sugerido a assunção de obrigação pecuniária à CVM no valor correspondente ao dobro da suposta perda evitada com as operações irregulares indicadas, atualizado pelo IPCA a partir 29.03.18 até seu efetivo pagamento. O Proponente, em resposta, ratificou sua proposta para pagamento do valor correspondente à suposta perda evitada com as negociações de 09 e 12.03.18, corrigido pelo IPCA até a data do pagamento. O Comitê, tendo em vista os critérios previstos no art. 9º da Deliberação CVM n° 390/01, considerou inconveniente e inoportuna a celebração do Termo de Compromisso, uma vez que, apesar dos esforços despendidos com a abertura de negociação, o Proponente não aderiu à contraproposta aventada. Nesse sentido, o Comitê recomendou a rejeição da proposta final apresentada pelo Proponente.

Diante do exposto, o Colegiado acompanhou o entendimento do Comitê opinando pela rejeição da proposta de Termo de Compromisso apresentada, tendo ressalvado, no entanto, seu entendimento unânime no sentido de que as demonstrações financeiras não devem ser consideradas, por definição, informação relevante nos termos do art. 2º da Instrução CVM nº 358/02. Anexos PARECER DO COMITÊ

APRECIAÇÃO DE NOVA PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO – PROC. SEI 19957.004515/2018-45

Trata-se de nova proposta de Termo de Compromisso apresentada por Ricardo Lopes Delneri (“Proponente”), na qualidade de membro do Conselho de Administração e acionista controlador indireto da Renova Energia S.A. (“Companhia”), previamente à instauração de processo administrativo sancionador pela Superintendência de Relações com Empresas – SEP. O Proponente havia apresentado à CVM autodenúncia manifestando que teria descumprido o período de vedação de negociação previsto no art. 13, § 4º da Instrução CVM nº 358/02, já que, equivocadamente, teria emitido ordens de venda em 09 e 12.03.2018 referentes a 55.100 units da Companhia, totalizando R$ 215.560,00 (duzentos e quinze mil, quinhentos e sessenta reais). Após analisar os fatos a SEP concluiu que, não obstante as operações terem ocorrido em datas anteriores ao período de 15 (quinze) dias previsto no § 4º do art. 13 da Instrução CVM nº 358/02, visto serem as demonstrações financeiras consideradas relevantes, o Proponente teria supostamente infringido o disposto no caput do art. 13 da Instrução CVM nº 358/02 por ter negociado com valores mobiliários de emissão da Companhia em posse de informação relevante ainda não divulgada ao mercado. Naquela ocasião, o Proponente apresentou proposta de termo de compromisso obrigando-se ao pagamento de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e sessenta e três reais), montante que representaria a possível perda evitada com as operações.

Em sua análise, a Procuradoria Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM concluiu pela inexistência de óbice jurídico à celebração do acordo. O Comitê de Termo de Compromisso (“Comitê”), por sua vez, decidiu negociar os termos da proposta apresentada, tendo sugerido seu aprimoramento para R$ 150.000,00 (cento e cinquenta mil reais) e, posteriormente, para o montante equivalente ao dobro da suposta perda evitada com as operações irregulares. Em resposta, o Proponente optou por não aderir à contraproposta do Comitê, ratificando sua proposta inicial, razão pela qual o Comitê opinou pela rejeição da proposta apresentada, considerando inconveniente e inoportuna a celebração do acordo. Diante disso, o Colegiado, em reunião de 26.02.19 , deliberou pela rejeição da proposta de termo de compromisso apresentada pelo Proponente. Em 12.04.19, após o retorno do processo à área técnica para aprofundamento da apuração dos fatos, o Proponente apresentou nova proposta para celebração de termo de compromisso, comprometendo-se a pagar o valor equivalente ao dobro da suposta perda evitada com as operações por ele realizadas. O Comitê, ao apreciar a nova proposta, reiterou seu entendimento de que o ajuste seria alternativa conveniente e oportuna para a resolução do caso concreto, tendo em vista (i) o disposto no art. 9º da Deliberação CVM nº 390/01 (à época vigente); (ii) o fato de a Autarquia já ter celebrado termos de compromisso envolvendo infrações ao caput do art.

13 da Instrução CVM nº 358/02; (iii) o histórico do Proponente na CVM; e (iv) tratar-se de autodenúncia. Nesse sentido, tendo ponderado que o Proponente não acolheu as contrapropostas anteriores, o Comitê decidiu abrir nova negociação, sugerindo a assunção de obrigação pecuniária no valor correspondente ao dobro da suposta perda evitada com as operações irregulares indicadas, acrescido de 20%, a ser atualizado pelo IPCA a partir de 29.03,18 até seu efetivo pagamento. Tempestivamente, o Proponente manifestou concordância com os termos da contraproposta do Comitê, comprometendo-se ao pagamento do valor de R$ 149.431,20 (cento e quarenta e nove mil, quatrocentos e trinta e um reais e vinte centavos), atualizado pelo IPCA a partir de 29.03.18 até seu efetivo pagamento. Sendo assim, o Comitê entendeu que a aceitação da proposta seria conveniente e oportuna, já que, após êxito na fundamentada negociação de seus termos, seria suficiente para desestimular a prática de condutas semelhantes, em atendimento à finalidade preventiva do termo de compromisso. O Colegiado, por unanimidade, acompanhando as conclusões do Parecer do Comitê, deliberou aceitar a proposta de Termo de Compromisso apresentada, tendo ressalvado, no entanto, seu entendimento unânime no sentido de que as demonstrações financeiras não devem ser consideradas, por definição, informação relevante nos termos do art. 2º da Instrução CVM nº 358/02.

Na sequência, o Colegiado, determinando que o pagamento será condição do Termo de Compromisso, fixou os seguintes prazos: (i) vinte dias para a assinatura do Termo, contados da comunicação da presente decisão ao Proponente; e (ii) dez dias para o cumprimento das obrigações pecuniárias assumidas, a contar da publicação do Termo de Compromisso no sítio eletrônico da CVM. A Superintendência Administrativo-Financeira – SAD foi designada como responsável por atestar o cumprimento das obrigações pecuniárias assumidas. Por fim, o Colegiado determinou que, uma vez cumpridas as obrigações pactuadas, conforme atestado pela SAD, o Processo seja definitivamente arquivado em relação ao Proponente. Anexos PARECER DO COMITÊ

Parecer do Comitê

PDF oficial desta peça

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO CVM 19957.004515/2018-45

SUMÁRIO

PROPONENTE: Ricardo Lopes Delneri, na qualidade de membro do conselho de

administração e acionista controlador indireto da Renova Energia S.A

IRREGULARIDADE: venda de 55.100 units da companhia, nos dias 09 e

12.03.2018, de posse de informação relevante ainda não divulgada ao mercado

(descumprimento ao caput do art. 13 da Instrução CVM n.º 358/02).

PROPOSTA: pagar à CVM o valor de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e

sessenta e três reais), corrigido pela variação do Índice de Preços ao Consumidor

Amplo — IPCA até a data do seu pagamento, montante que representa a possível

perda evitada com as operações.

PARECER DO COMITÊ: REJEIÇÃO

RELATÓRIO

1. Trata-se de proposta de Termo de Compromisso apresentada por Ricardo

Lopes Delneri (“Ricardo” ou “Administrador”), na qualidade de membro do

conselho de administração e acionista controlador indireto da Renova Energia S.A

(“Renova” ou “Companhia”), previamente à instauração de Termo de Acusação

pela Superintendência de Relações com Empresas – SEP.

FATOS

2. Em 13.04.2018, Ricardo protocolizou na CVM autodenúncia manifestando

que teria descumprido o período de vedação de negociação previsto no § 4º do

artigo 13 da Instrução CVM n.º 358/02[1].

Parecer do CTC 143 (0688679) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 1

3. Em sua manifestação, o Administrador declarou que, de forma equivocada,

teria, em 09 e 12.03.2018, executado ordens de venda de um total de 55.100

(cinquenta e cinco mil e cem) units (RNEW11), ao preço médio de R$ 3,92 (três

reais e noventa e dois centavos), totalizando R$ 215.560,00 (duzentos e quinze

mil, quinhentos e sessenta reais), visando somente ter alguma liquidez para o

cumprimento de obrigações vincendas no curto prazo.

4. Entretanto, tendo em vista que a divulgação das Demonstrações

Financeiras Anuais Completas de 31.12.2017 (“DFs”) da Renova ocorreu no

dia 28.03.2018, entendeu a SEP que o período de vedação em comento teria tido

início no dia 13.03.2018, o que, em princípio, não englobaria as operações relatas

por Ricardo.

5. Em resposta ao ofício encaminhado pela área técnica solicitando que

fossem apresentadas as razões pelas quais Ricardo entendia que havia infringido a

norma em questão, o Administrador respondeu que, apesar de as DFs terem sido

publicadas somente no dia 29.03.2018, sua publicação original estava programada

para ocorrer no dia 17 daquele mês, tendo ele tido prévio acesso a tais

informações.

6. Todavia, entendeu a SEP que, (i) mesmo se considerada a correta data de

divulgação das DFs — 28.03.2018 —, não é possível concluir pela ocorrência

da infração objetiva de negociação em período vedado e, (ii) apesar de

haver imprecisões nas manifestações de Ricardo[2], o cerne da questão residiria

no reconhecimento expresso, por parte do Administrador, de ter tido acesso às

referidas DFs previamente às negociações ocorridas nos dias 09 e 12.03.2018.

7. Dessa forma, não obstante as operações terem ocorrido em datas

anteriores ao período de 15 (quinze) dias previsto no § 4º do art. 13 da Instrução

CVM n.º 358/02, a SEP avaliou que, visto serem as demonstrações

financeiras consideradas relevantes[3], Ricardo infringiu o disposto no caput do

art. 13 da Instrução CVM n.º 358/02[4], por ter negociado com valores mobiliários

de emissão da companhia de posse de informação relevante ainda não divulgada

ao mercado.

8. Por fim, ao analisar as operações realizadas por Ricardo nos dias 09 e

12.03.2018, a SEP concluiu que:

a) ao se comparar o preço médio de venda das units nesses dias (R$ 3,92), com o

preço médio (R$ 2,79) no pregão imediatamente posterior à divulgação das DFs

(28.03.2018), foi identificada uma perda evitada no valor de R$ 62.263,00;

b) não foram identificadas oscilações atípicas no preço, quantidade ou volume dos

valores mobiliários após a divulgação das DFs, o que sugere, em princípio, que o

conteúdo divulgado naquela demonstração não surpreendeu o mercado; e

c) pelo fato de as negociações não terem sido realizadas no período de vedação,

caso não tivesse havido a autodenúncia, é bem provável que o caso em tela não

chegaria ao conhecimento da CVM.

Parecer do CTC 143 (0688679) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 2

PROPOSTA DE CELEBRAÇÃO DE TERMO DE COMPROMISSO

9. Concomitante aos esclarecimentos prestados à SEP, Ricardo apresentou

proposta de celebração de Termo de Compromisso de pagamento à CVM do valor

de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e sessenta e três reais), montante

que representa a possível perda evitada com as operações.

MANIFESTAÇÃO DA PROCURADORIA FEDERAL ESPECIALIZADA - PFE

10. Em razão do disposto na Deliberação CVM nº 390/01 (art. 7º, § 5º), a

Procuradoria Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM apreciou os aspectos

legais da proposta de Termo de Compromisso tendo concluído pela inexistência de

óbice legal a celebração do acordo (PARECER/Nº 121/2018/GJU-2/PFECVM/PGF/AGU e respectivo despacho).

NEGOCIAÇÃO DA PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO

11. O Comitê de Termo de Compromisso — CTC, em reunião realizada em

06.11.2018[5], consoante faculta o §4º do art. 8º da Deliberação CVM n.º 390/01,

decidiu negociar as condições da proposta de Termo de Compromisso

apresentada. Dessa forma, diante das características que permeiam o caso

concreto — principalmente a autodenúncia apresentada pelo proponente — mas,

também, considerando a natureza e a gravidade da infração cometida, o Comitê

sugeriu o aprimoramento da proposta a partir da assunção de obrigação

pecuniária no montante de R$ 150.000,00 (cento e cinquenta mil reais) em

benefício do mercado de valores mobiliários, por intermédio de seu órgão

regulador.

12. Tempestivamente, Ricardo manifestou, resumidamente, que:

“[....]

No caso do Investidor que vos subscreve, verifica-se que i) foi a primeira

vez que praticou, por erro, a alienação de valores mobiliários em período

restrito; ii) houve autodenúncia junto à CVM tão logo o equívoco foi

identificado; iii) concordância em abster-se auferir qualquer tipo de ganho

financeiro com a operação, através da proposta de pagamento de valores

correspondentes à perda evitada. No entanto, ainda assim, lhe é proposto

a assunção e o pagamento de um montante superior àquele comumente

aplicado pela CVM a título de multa, ao final de processos administrativos

realizados sem qualquer auxílio do investigado e sem o estabelecimento

de critérios objetivos na composição de tal montante, algo que fere, no

nosso entendimento, o princípio da razoabilidade que deve nortear os atos

e proposições realizados por entes e agentes públicos.

Pelas razões acima listadas, o Investidor reitera a proposta de pagar o

montante de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e sessenta e

três reais), correspondente à perda evitada. [....]”

13. O CTC, em reunião realizada em 04.12.2018[6], decidiu retificar os termos

da contraproposta de Termo de Compromisso apresentada em 06.11.2018. Dessa

Parecer do CTC 143 (0688679) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 3

forma, para a celebração do acordo, o CTC sugeriu a assunção de obrigação

pecuniária à CVM no valor correspondente ao dobro da suposta perda evitada com

as operações irregulares realizadas[7], atualizado pelo Índice Nacional de Preços

ao Consumidor Amplo —IPCA, a partir 29.03.2018 até seu efetivo pagamento.

14. Dentro do prazo estipulado, o Administrador ratificou seus argumentos e

sua proposta de Termo de Compromisso de pagamento à CVM do valor

correspondente a suposta perda evitada com as negociações ocorridas em 09 e

12.03.2018, corrigido pela variação do IPCA até a data do seu pagamento.

DELIBERAÇÃO FINAL DO COMITÊ DE TEMO DE COMPROMISSO

15. O art. 9º da Deliberação CVM nº 390/01 estabelece como critérios a serem

considerados quando da apreciação das propostas, além da oportunidade e da

conveniência em sua celebração, a natureza e a gravidade das infrações objeto do

processo, os antecedentes dos acusados e a efetiva possibilidade de punição, no

caso concreto[8].

16. Nesse tocante, há que se esclarecer que a análise do Comitê é pautada

pelas grandes circunstâncias que cercam o caso, não lhe competindo apreciar o

mérito e os argumentos próprios de defesa, sob pena de convolar-se o instituto de

Termo de Compromisso em verdadeiro julgamento antecipado. Em linha com

orientação do Colegiado, as propostas de termo de compromisso devem

contemplar obrigação que venha a surtir importante e visível efeito paradigmático

junto aos participantes do mercado de valores mobiliários, desestimulando a

prática de condutas assemelhadas.

17. No caso concreto, em que pesem os esforços despendidos com a abertura

de negociação junto ao proponente, esse não aderiu aos termos sugeridos. No

entender do CTC, a proposta apresentada pelo Administrador não se afigura

conveniente e nem oportuna.

CONCLUSÃO

18. Em face ao acima disposto, o Comitê de Termo de Compromisso, em

deliberação ocorrida em 18.12.2018[9], decidiu propor ao Colegiado da CVM a

REJEIÇÃO da proposta de Termo de Compromisso apresentada por Ricardo

Lopes Delneri.

Rio de Janeiro, 14 de fevereiro de 2019.

[1] “Art. 13. Antes da divulgação ao mercado de ato ou fato relevante ocorrido nos

negócios da companhia, é vedada a negociação com valores mobiliários de sua

emissão, ou a eles referenciados, pela própria companhia aberta, pelos acionistas

controladores, diretos ou indiretos, diretores, membros do conselho de

Parecer do CTC 143 (0688679) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 4

administração, do conselho fiscal e de quaisquer órgãos com funções técnicas ou

consultivas, criados por disposição estatutária, ou por quem quer que, em virtude

de seu cargo, função ou posição na companhia aberta, sua controladora, suas

controladas ou coligadas, tenha conhecimento da informação relativa ao ato ou

fato relevante. [....]

§ 4º Também é vedada a negociação pelas pessoas mencionadas no caput no

período de 15 (quinze) dias que anteceder a divulgação das informações

trimestrais (ITR) e anuais (DFP) da companhia, ressalvado o disposto no § 2º do

art. 15-A.”

[2] Tais como a data prevista de divulgação das informações

de 17.03.2018 (correto19.03.2018) e a data efetiva de

29.03.2018 (correto 28.03.2018).

[3] Item 3.2.2 do Ofício Circular CVM SEP n.º 2/2018.

[4] Art. 13. Antes da divulgação ao mercado de ato ou fato relevante ocorrido nos

negócios da companhia, é vedada a negociação com valores mobiliários de sua

emissão, ou a eles referenciados, pela própria companhia aberta, pelos acionistas

controladores, diretos ou indiretos, diretores, membros do conselho de

administração, do conselho fiscal e de quaisquer órgãos com funções técnicas ou

consultivas, criados por disposição estatutária, ou por quem quer que, em virtude

de seu cargo, função ou posição na companhia aberta, sua controladora, suas

controladas ou coligadas, tenha conhecimento da informação relativa ao ato ou

fato relevante

[5] Deliberado pelos membros titulares da SFI, SMI, SPS e SNC.

[6] Deliberado pelos membros titulares da SGE, SMI, SFI, SPS e SNC.

[7] Valor de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e sessenta e três reais).

[8] O proponente foi absolvido pelo Colegiado da CVM e pelo CRFSN no âmbito do

processo CVM RJ23/2000.

[9] Deliberado pelos membros titulares da SGE, SPS, SFI e SNC, e pelo substituto

da SMI.

Documento assinado eletronicamente por Carlos Guilherme de Paula

Aguiar, Superintendente, em 14/02/2019, às 17:54, com fundamento no

art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Jose Carlos Bezerra,

Superintendente, em 14/02/2019, às 18:41, com fundamento no art. 6º, §

1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Vera Lucia Simões Alves

Pereira de Souza, Superintendente em exercício, em 15/02/2019, às

08:53, com fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de

outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Alexandre Pinheiro dos

Santos, Superintendente Geral, em 15/02/2019, às 21:02, com

fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

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Parecer do CTC 143 (0688679) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 6

Parecer do Comitê

PDF oficial desta peça

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO CVM 19957.004515/2018-45

SUMÁRIO

PROPONENTE:

Ricardo Lopes Delneri, na qualidade de membro do conselho de administração

e acionista controlador indireto da Renova Energia S.A

IRREGULARIDADE:

Venda de 55.100 units da companhia, nos dias 09 e 12.03.2018, de posse de

informação relevante ainda não divulgada ao mercado (descumprimento do

disposto no caput do art. 13 da Instrução CVM nº 358/02).

PROPOSTA:

Pagar à CVM o valor de R$ 149.431,20 (cento e quarenta e nove mil, quatrocentos

e trinta e um reais e vinte centavos), corrigido pela variação do Índice de Preços

ao Consumidor Amplo — IPCA, a partir de 29.03.2018 até a data do pagamento.

PARECER DO COMITÊ: ACEITAÇÃO

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO CVM 19957.004515/2018-45

RELATÓRIO

1. Trata-se de nova proposta de Termo de Compromisso apresentada, em

12.04.2019, pelo membro do conselho de administração e acionista controlador

indireto da Renova Energia S.A. (“Renova”), Ricardo Lopes Delneri (“Ricardo

Delneri” ou “administrador”), no âmbito do processo CVM 19957.004515/2018-45,

que foi instaurado pela Superintendência de Relações com Empresas (“SEP”) após

autodenúncia apresentada pelo administrador, na qual manifestou que teria

descumprido o previsto no § 4º do art. 13 da Instrução CVM nº 358/02[1], já que,

de forma equivocada, teria, em 09 e 12.03.2018, emitido ordens de venda de um

total de 55.100 (cinquenta e cinco mil e cem) units (RNEW11), totalizando R$

215.560,00 (duzentos e quinze mil, quinhentos e sessenta reais).

FATOS

Parecer do CTC 204 (0853882) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 1

2. Em 13.04.2018, Ricardo protocolizou na CVM autodenúncia manifestando que

[2]

teria descumprido o previsto no § 4º do artigo 13 da Instrução CVM nº 358/02 .

3. Em sua manifestação, o administrador declarou que, de forma equivocada,

teria, em 09 e 12.03.2018, emitido ordens de venda de um total de 55.100

(cinquenta e cinco mil e cem) units (RNEW11), ao preço médio de R$ 3,92 (três

reais e noventa e dois centavos), totalizando R$ 215.560,00 (duzentos e quinze mil,

quinhentos e sessenta reais), visando somente ter alguma liquidez para o

cumprimento de obrigações vincendas no curto prazo.

4. Entretanto, tendo em vista que a divulgação das Demonstrações Financeiras

Anuais Completas de 31.12.2017 (“DFs”) da Renova ocorreu no dia 28.03.2018, a

SEP entendeu que, a partir de 13.03.2018, o administrador não poderia negociar

com ações da companhia, o que não englobaria as operações por ele relatadas.

5. Em resposta ao ofício encaminhado pela área técnica solicitando que fossem

apresentadas as razões pelas quais entendia que havia infringido a norma em

questão, o administrador respondeu que, apesar de as DFs terem sido publicadas

somente no dia 29.03.2018, sua publicação original estava programada para

ocorrer no dia 17 daquele mês, tendo ele tido prévio acesso a tais informações.

6. Todavia, a SEP entendeu que, (i) mesmo se considerada a correta data de

divulgação das DFs — 28.03.2018 —, não seria possível concluir pela ocorrência

da infração de negociação em período vedado; e, (ii) apesar de haver imprecisões

[3]

nas manifestações de Ricardo , o cerne da questão residiria no reconhecimento

expresso, pelo Administrador, de que teve acesso às referidas DFs previamente às

negociações ocorridas nos dias 09 e 12.03.2018.

7. Dessa forma, não obstante a ocorrência das operações em datas anteriores ao

período de 15 (quinze) dias previsto no § 4º do art. 13 da Instrução CVM n.º

358/02, a SEP avaliou que, visto serem as demonstrações financeiras consideradas

[4]

relevantes , Ricardo infringiu o disposto no caput do art. 13 da Instrução CVM n.º

[5]

358/02 , por ter negociado com valores mobiliários de emissão da companhia de

posse de informação relevante ainda não divulgada ao mercado.

8. Por fim, ao analisar as operações realizadas por Ricardo nos dias 09 e

12.03.2018, a SEP concluiu que:

8.1. ao se comparar o preço médio de venda das units nesses dias (R$ 3,92) com

o preço médio (R$ 2,79) no pregão imediatamente posterior à divulgação das DFs

(28.03.2018), foi identificada uma perda evitada no valor de R$ 62.263,00;

8.2. não foram identificadas oscilações atípicas no preço, quantidade ou volume

dos valores mobiliários após a divulgação das DFs, o que sugere que o conteúdo

divulgado não surpreendeu o mercado; e

8.3. pelo fato de as negociações não terem sido realizadas no período de vedação,

caso não tivesse havido a autodenúncia, provavelmente o caso em tela não

chegaria ao conhecimento da CVM.

PROPOSTA DE CELEBRAÇÃO DE TERMO DE COMPROMISSO

9. Juntamente com os esclarecimentos prestados à SEP, Ricardo Delneri

apresentou proposta de celebração de Termo de Compromisso, com pagamento à

CVM do valor de R$ 62.263,00 (sessenta e dois mil, duzentos e sessenta e três

reais), montante que representa a possível perda evitada com as operações.

Parecer do CTC 204 (0853882) SEI 19957.004515/2018-45 / pg. 2

MANIFESTAÇÃO DA PROCURADORIA FEDERAL ESPECIALIZADA - PFE

10. Em razão do disposto na então aplicável Deliberação CVM nº 390/01 (art. 7º, §

5º), a Procuradoria Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM apreciou os

aspectos legais da proposta de Termo de Compromisso, tendo concluído pela

inexistência de óbice legal a celebração do ajuste (PARECER/Nº 121/2018/GJU2/PFE-CVM/PGF/AGU e respectivo despacho).

11. Nesse sentido, em relação ao inciso I do §5º do art. 11 da Lei nº 6.385/76, a

PFE destacou que “no que tange à necessidade de cessação da prática da

atividade ilícita, isto se deu in casu, inclusive com a verificação pela área”.

12. Quanto ao inciso II do mesmo dispositivo, a PFE afirmou que “analisando, por

outro lado, a necessidade de correção das irregularidades, com a consequente

indenização dos prejuízos causados, considerada a impossibilidade de

individualização dos supostos danos causados, a proposta apresentada parece

contemplar o pagamento do montante mencionado”.

PRIMEIRA RODADA DE NEGOCIAÇÕES DA PROPOSTA DE TERMO DE

COMPROMISSO

13. O Comitê de Termo de Compromisso, em reunião realizada em 06.11.2018[6],

considerando (i) o disposto no aqui aplicável art. 9º da Deliberação CVM nº 390/01;

(ii) o fato de a Autarquia já ter celebrado Termos de Compromisso envolvendo

infrações ao caput do art. 13 da Instrução CVM n° 358/02, como, por exemplo, no

PAS 19957.009216/2017-16 (decisão do Colegiado de 22.05.2018, disponível

em http://www.cvm.gov.br/decisoes/2018/20180522_R1/20180522_D1035.html);

(iii) o histórico do proponente na CVM (não consta como acusado em outros

Processos Administrativos Sancionadores instaurados pela Autarquia, à exceção do

PAS 23/2000, no qual foi absolvido tanto pela CVM como pelo Conselho de

Recursos do Sistema Financeiro Nacional); e (iv) se tratar de autodenúncia,

entendeu ser cabível encerrar o caso concreto analisado por meio de termo de

compromisso.

14. Assim, consoante facultava o § 4º do art. 8º da Deliberação CVM nº 390/01, o

Comitê, na referida reunião, decidiu negociar as condições da proposta de termo

de compromisso apresentada por Ricardo Delneri, sugerindo seu aprimoramento

para a assunção de obrigação pecuniária no montante de R$ 150.000,00 (cento e

cinquenta mil reais) em benefício do mercado de valores mobiliários, por

intermédio do seu órgão regulador.

15. Tempestivamente, Ricardo manifestou, resumidamente, que: