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RECURSO EM PROCESSO DE MECANISMO DE RESSARCIMENTO DE PREJUÍZOS - EDILSON APARECIDO PROTTI / NOVA FUTURA CTVM LTDA. – PROC. SEI 19957.005955/2016-58

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(iii) não acompanhava as operações, pois não possuía acesso ao home broker durante o dia; (iv) solicitou por telefone ou e-mail a realização de todas as operações efetuadas em seu nome, porém, tais operações foram sugeridas pelo AAI em ligações telefônicas realizadas por meio de celular pessoal, não havendo gravação das referidas conversas; e (v) como consequência das recomendações do AAI da Reclamada, o conjunto de operações realizadas no período ocasionou o prejuízo de R$ 49.556,32. Por fim, solicitou o ressarcimento da quantia mencionada por entender que tais prejuízos foram resultado da omissão da Reclamada e do AAI, haja vista que as operações sugeridas teriam limitado sua carteira a poucos papéis e a operações de muitos riscos, e não se enquadravam ao seu perfil de investidor, que seria "moderado" de acordo com o “suitability” da Reclamada. Em sua defesa, a Reclamada sustentou resumidamente que: (i) o Recorrente já havia apresentado reclamação à CVM referente ao mesmo pedido formulado neste MRP e teria enviado e-mail à Reclamada informando estar satisfeito com os esclarecimentos prestados em relação aos questionamentos feitos por ele à CVM; (ii) haveria conflito entre as informações prestadas pelo Recorrente e o log de acesso ao home broker , que demonstraria a ocorrência de diversos acessos pelo Recorrente, que portanto tinha condições de verificar "todas as posições, notas, extratos" referentes a sua conta corrente;

(iii) as operações realizadas em nome do Recorrente respeitaram o limite operacional e seu perfil de investidor, uma vez que foi atribuído a ele o perfil "moderado", no qual estão incluídas as operações de BTC e compra e venda de ações. O Diretor de Autorregulação da BSM – DAR, com base no Parecer da Superintendência Jurídica – SJUR e no Relatório de Auditoria da Superintendência de Auditoria de Negócios da BSM – SAN, decidiu pela improcedência da reclamação por não estar configurada hipótese de ressarcimento prevista no art. 77 da Instrução CVM n° 461/07. Em sua análise, a BSM concluiu que todas as ordens das operações foram emitidas (a) diretamente pelo Recorrente ao AAI ou por meio do home broker ou (b) por meio de expressa concordância do Recorrente às sugestões feitas pelo AAI e que as operações de compra e venda no mercado à vista e BTC realizadas eram adequadas ao perfil moderado do investidor por possuírem risco compatível a esta classificação, conforme cesta de produtos definida pela Reclamada. Ademais, entendeu a BSM que as ordens em análise não apresentaram qualquer tipo de vício quanto à manifestação de vontade do Recorrente, sendo que as operações solicitadas foram realizadas apenas após a emissão de ordem ou concordância expressa do Recorrente.

Dessa forma, não haveria que se falar em infiel execução de tais ordens por parte do AAI ou da Reclamada e não seria possível atribuir à Reclamada os prejuízos descritos na reclamação, que decorrem de variações de preço inerentes aos tipos de operações realizadas, por ordem do Recorrente. Em sede de recurso, o Recorrente reafirmou as alegações de seu pleito inicial, enfatizando que o seu perfil de investidor era incompatível com as operações de aluguel de ações (BTC), especificamente como tomador, e que, segundo seus cálculos, o prejuízo incorrido foi de R$ 26.907,84. Ao analisar o recurso, a Superintendência de Relações com o Mercado e Intermediários - SMI destacou inicialmente que caberia verificar a ocorrência de vício, por parte da Reclamada, que tenha influenciado a tomada de decisão do Recorrente, já que ele próprio afirmou ter total ciência das operações realizadas. Em relação ao perfil de investidor, observou que as provas constantes dos autos deixam claro que o perfil do Recorrente era do tipo moderado, e que a descrição deste perfil, conforme documentos apresentados pelo Reclamante não permitia afirmar, inequivocamente, se o produto BTC seria adequado. Nesse sentido, a área técnica buscou junto aos documentos arquivados na CVM a atual Política de Suitability da Reclamada (emitida em 07.06.05 e revisada em 06.03.17), na qual consta, para o perfil do tipo moderado, os “Empréstimos de Ações (BTC)”, entre outras categorias de produtos.

Dessa forma, considerou verossímil assumir que o produto BTC já era oferecido ao mencionado perfil e seria, portanto, adequado para o Recorrente no período analisado pelo MRP. Além disso, a SMI ressaltou que o próprio Recorrente afirmou ter recebido explicação do AAI de que nas operações de BTC “se a ação subisse ele teria prejuízo e se a ação caísse ele teria lucro” , informação que, segundo a área técnica, seria suficiente para entender o risco da operação, tendo sido utilizada linguagem objetiva e clara, sem rebuscamentos ou eufemismos. Ante o exposto, a área técnica concluiu que o Recorrente teria assumido os riscos das operações de BTC conscientemente e que os produtos a ele ofertados e as operações por ele realizadas eram adequados ao seu perfil de investidor, não cabendo falar em infração às normas de “suitability” previstas na Instrução CVM n° 539/13. Assim, por meio do Memorando nº 52/2019-CVM/SMI/GME, a SMI opinou pela improcedência da reclamação em concordância com a decisão da BSM por não vislumbrar enquadramento do presente caso em qualquer das hipóteses de ressarcimento de prejuízos previstas no art. 77 da Instrução CVM n° 461/07. O Colegiado, por unanimidade, acompanhando a manifestação da área técnica, deliberou pelo não provimento do recurso, com a consequente manutenção da decisão da BSM que indeferiu o pedido de ressarcimento. Anexos MANIFESTAÇÃO DA ÁREA TÉCNICA

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Memorando nº 52/2019-CVM/SMI/GME

Rio de Janeiro, 07 de junho de 2019.

À SMI,

Assunto: Recurso em Processo de Mecanismo de Ressarcimento de

Prejuízos (“MRP”) – Edilson Aparecido Protti e Nova Futura

CTVM Ltda. – Processo SEI – 19957.005955/2016-58 MRP 184/2016.

Sr. Superintendente,

1. Trata este processo de recurso, movido por Edilson Aparecido Protti

("Reclamante") no âmbito do MRP, contra a decisão da BM&FBOVESPA Supervisão

de Mercados ("BSM") que julgou improcedente seu pedido de ressarcimento de

quantia em dinheiro, face à Nova Futura CTVM Ltda. por inadequação das

operações realizadas ao perfil do investidor (item 13 pag. 52 doc. 0151959).

A. Relatório

A.1) Da reclamação

2. Em sua reclamação inicial à BSM, o Reclamante informa que procurou

a Reclamada em 2014, pois não possuía "conhecimento profundo do mercado de

ações" e fora apresentado ao agente autônomo de investimentos ("AAI") Cláudio

Roberto Lozer para que este atuasse como seu agente nos investimentos no

mercado de capitais (fl.1 doc. 0151959).

3. Afirma o Reclamante que, no início de 2015, Cláudio sugeriu-lhe que

realizasse operações de BTC, aluguel de ações, uma vez que estas "tinham grande

chance de dar certo". Adicionalmente, afirma o Reclamante que lhe fora

informado pessoalmente e “de forma muito simples” que, na referida aplicação,

se a ação subisse ele teria prejuízo e se a ação caísse ele teria lucro (fl. 1 doc.

0151959).

4. O Reclamante relata ainda que não acompanhava as operações, pois

não possuía acesso ao home broker durante o dia, uma vez que a empresa em

Memorando 52 (0773271) SEI 19957.005955/2016-58 / pg. 1

que trabalha "bloqueia este tipo de acesso" (fl.1).

5. O Reclamante afirma também que solicitou por telefone ou e-mail a

realização de todas as operações efetuadas em seu nome. Entretanto, alega que

todas estas operações foram sugeridas por Cláudio em conversas telefônicas

realizadas por meio do celular pessoal do agente autônomo de investimentos, não

havendo, portanto, gravação de referidas conversas.

6. O Reclamante informa que no período de fevereiro a julho de 2015

realizou e deu ordem para que fossem realizadas algumas operações de BTC

(aluguel de ações) e negociações de ações no mercado a vista, por orientação de

Cláudio.

7. Afirma também o Reclamante que, em julho de 2015, passou a utilizar

o home broker para realizar suas operações e para acompanhar diariamente sua

carteira de ações;

8. Alega o Reclamante que, como consequência das recomendações do

agente autônomo de investimentos da Reclamada, o conjunto de operações

realizadas no período ocasionou o prejuízo de R$ 49.556,32;

9. Face ao exposto, o Reclamante requereu o ressarcimento da quantia

de R$ 49.556,32, pois alega que houve uso inadequado de numerário, conforme

previsto no inciso II, do Art. 77, da ICVM 461 (fl.3 doc. 0151959);

10. O Reclamante alega que os prejuízos incorridos por ele foram

resultado da omissão da Reclamada e do agente autônomo de investimentos, haja

vista as operações sugeridas: (a) terem limitado sua carteira a poucos papéis de

operações de muitos riscos, o que inviabilizou a reversão do prejuízo (fl.4 doc.

0151959), e (b) não se enquadrarem no seu perfil de investidor, que é "moderado"

de acordo com o “suitability” da Reclamada (fls 27 doc. 0151959).

11. Complementa o Reclamante que, após realizar reclamação na CVM,

conseguiu a devolução de taxas sobre o saldo negativo em conta corrente que lhe

foram cobradas pela Reclamada;

A.2) Da resposta da reclamada

12. A Reclamada apresentou defesa em 29.2.2016 (fls. 34-38 doc. doc.

0151959), alegando, em síntese, que:

13. Em agosto de 2015 o Reclamante apresentou reclamação à CVM

referente ao mesmo pedido formulado neste MRP e que, em 21.10.2015, o

Reclamante enviou e-mail à Reclamada informando estar satisfeito com os

esclarecimentos prestados pela Reclamada em relação aos questionamentos

feitos por ele à CVM (fl.34 doc. 0151959);

14. Há conflito entre as informações prestadas pelo Reclamante e o log de

acesso ao home broker, que demonstra a ocorrência de diversos acessos, pelo

Reclamante, que tinha condições de verificar "todas as posições, notas, extratos"

referentes à sua conta corrente (fl.35 doc. 0151959);

15. As operações realizadas em nome do Reclamante respeitaram o limite

operacional e seu perfil de investidor, uma vez que foi atribuído a ele o perfil

"moderado", no qual, de acordo com a classificação do Reclamante, estão

incluídas as operações de BTC e compra e venda de ações (fl.35 doc. 0151959).

16. Afirma ainda a Reclamada que observa as melhores práticas em suas

atuações e mantém suas atividades em conformidade com as normas e

regulações as quais está submetida (fl.35 doc. 0151959).

Memorando 52 (0773271) SEI 19957.005955/2016-58 / pg. 2

regulações as quais está submetida (fl.35 doc. 0151959).

A.3) Da decisão da BSM

17. Após considerar tempestiva a reclamação e legítimas as partes, o

Diretor de Autorregulação da BSM – DAR , Sr. Marcos José Rodrigues Torres,

decidiu pela improcedência do processo de MRP, dado a ausência de configuração

de quaisquer das hipóteses de ressarcimento previstas no artigo 77 da ICVM

461/2007.

18. A decisão do DAR fundamentou-se nas alegações do Reclamante e da

Reclamada e, também, no parecer da Superintendência Jurídica – SJUR – BSM (fls.

47 – 55 doc. 0151959) e no Relatório de Auditoria Nº 263/16 da BSM (fls. 40 – 46

doc. 0151959).

19. O Relatório de Auditoria demonstrou que todas as ordens das

operações foram emitidas: (i) diretamente pelo Reclamante a Cláudio (AAI) ou por

meio do home broker ou (ii) por meio de expressa concordância do Reclamante às

sugestões feitas por Cláudio.

20. O Relatório de Auditoria também apurou que o resultado das

operações referentes ao presente processo foi de prejuízo de R$ 49.180,37,

referentes à compra e venda no mercado à vista, Empréstimo de ações (BTC) –

Tomador (taxa de remuneração e comissão de intermediação) e proventos.

21. O parecer jurídico da BSM afirma que no, caso em tela, as operações

de compra e venda no mercado à vista e BTC realizadas são adequadas ao perfil

moderado do investidor por possuírem risco compatível a esta classificação,

conforme cesta de produtos definidas pela Reclamada (item 24 fl. 55 doc.

0151959).

22. Adicionalmente, foi afirmado que, apesar das sugestões de Cláudio

(AAI), coube ao Reclamante a efetiva tomada de decisão que culminou na emissão

das ordens para a realização das operações objeto deste parecer.

23. O Parecer Jurídico da BSM afirma que o ponto controvertido do

presente processo MRP é a alegada infiel execução de ordens, por Cláudio, em

razão das operações sugeridas ao Reclamante estarem supostamente

desenquadradas do perfil de investidor do Reclamante.

24. Afirma-se no referido parecer que tais ordens não apresentaram

qualquer tipo de vício quanto à manifestação da vontade do Reclamante, sendo

que as operações solicitadas foram realizadas apenas após a emissão de ordem

ou concordância expressa do Reclamante. Portanto, não há que se falar em infiel

execução destas ordens por parte de Cláudio ou da Reclamada.

25. Conclui-se também que, referente à atuação de Cláudio (AAI), não há

indícios de que suas sugestões foram feitas para majorar a corretagem e,

consequentemente, sua comissão, tampouco que tais sugestões estão fora do

perfil do Reclamante. Assim, não é possível atribuir à Reclamada os prejuízos

descritos na reclamação, que decorrem de variações de preço inerentes aos tipos

de operações realizadas, por ordem do Reclamante.

26. Finaliza o Parecer opinando pela improcedência da reclamação,

considerando não haver configuração de hipótese de ressarcimento previsto no

art.77 da ICVM nº 461/2007.

A.4) Do recurso do Reclamante

Memorando 52 (0773271) SEI 19957.005955/2016-58 / pg. 3

27. Em seu recurso, recebido em 15/08/2016, o Reclamante reafirma as

alegações de seu pleito inicial e enfatiza que o seu perfil de investidor era

incompatível com as operações de aluguel de ações (BTC), especificamente como

tomador. Afirma que, segundo seus cálculos, o prejuízo incorrido foi de R$

26.907,84.

B. MANIFESTAÇÃO DA ÁREA TÉCNICA

28. O recurso em apreciação é tempestivo, haja vista estar dentro do

prazo de 30 dias entre a data da comunicação da decisão da BSM (26/07/2016) e a

data de interposição do mesmo (15/08/2016), conforme previsto no art. 19, inciso

III, do regulamento do MRP.

29. Em apertada síntese, o Reclamante afirma que realizou e autorizou a

realização de operações que não se adequavam ao seu perfil de investidor, por

influência das sugestões que recebeu do agente autônomo de investimentos da

Reclamada.

30. O Reclamante realizou operações de aluguel de ações, como tomador,

e incorreu em prejuízo de R$ 49.180,37.

31. A Reclamada alega que as operações foram todas autorizadas ou

realizadas diretamente pelo Reclamante e que as mesmas estavam adequadas ao

perfil do investidor, qual seja moderado.

32. No mérito, verificamos que o Reclamante, conforme afirmado por ele

mesmo, tinha total ciência sobre as operações realizadas, sejam as realizadas com

autorização emitida por telefone ou e-mail, sejam as realizadas via home broker

diretamente por ele.

33. Portanto, cabe analisar se houve algum tipo de vício, alegadamente

causado pela Reclamada, que influenciou a tomada de decisão do Reclamante.

34. Em relação à inadequação do perfil de investidor às operações

sugeridas pelo agente autônomo de investimentos, deve-se ressaltar que as

provas apresentadas, tanto pelo Reclamante como pela Reclamada, deixam claro

que o perfil do investidor era do tipo Moderado. Ao analisar as características do

perfil Moderado, apresentado nas provas trazidas pelo Reclamante, verifica-se o

seguinte:

35. “Moderado: Os investidores nessa categoria aceitam correr um

pouco mais de risco em busca de melhor rentabilidade. Buscam gerar renda

através de investimentos com retornos acima da média, comparado aos Fundos

de Renda Fixa. Carteiras formadas com papeis de baixa volatilidade, boa liquidez e

visando o horizonte de médio/longo prazo.” (fl. 66 doc. 0151959).

36. Pela descrição acima não é possível afirmar, inequivocamente, se o

produto BTC é adequado ou não ao perfil de investidor Moderado.

37. Entretanto, a Política de “Suitability” da Reclamada, documento que

poderia identificar a cesta de produtos oferecidos para cada tipo de perfil de

investidor, não consta das provas apresentadas, apesar de ter sido citado pela

BSM (item 24 fl. 55 doc. 0151959).

38. Frente a esta lacuna, esta área técnica buscou junto aos arquivos da

Gerência de Análise de Negócios – GMN – a Política de Suitability atual da

Reclamada, emitida em 07/06/2005 e revisada em 06/03/2017 (doc. 0588006). Na

referida Política consta que, para o perfil do tipo Moderado, as categorias de

produtos sugeridos seriam:

Memorando 52 (0773271) SEI 19957.005955/2016-58 / pg. 4

39. “Tesouro Direto, Empréstimos de Ações (BTC), Renda Fixa (LFT,

LTN, NTN-B, NTN-C, LCI, LCA, CDB, Letras de Câmbio Debentures, CRI, CRA e

Letras Financeiras), Fundos e Clubes de Investimentos, Mini Contratos BM&F,

Contratos Agrícolas, compra e venda de Opções, compra e venda à vista de Ações

e Operações a Termo”.

40. Desta forma, consideramos verossímil assumir que o produto BTC já

era oferecido para o perfil de investidor Moderado e, portanto, adequado para o

Reclamante no presente MRP.

41. Além disso, ressalte-se que o próprio Reclamante afirma que lhe foi

explicado, pelo agente autônomo de investimentos, que nas operações de BTC,

“se a ação subisse ele teria prejuízo e se a ação caísse ele teria lucro” (fl. 1 doc.

0151959). Apesar de o Reclamante ter alegado que a o agente autônomo de

investimentos havia lhe explicado “de forma muito simples” as operações de BTC,

na visão desta área técnica, a explicação é suficiente para entender o risco da

operação. Foi utilizada linguagem objetiva e clara, sem rebuscamentos ou

eufemismos. Assim, acreditamos que o Reclamante assumiu os riscos das

operações de BTC conscientemente.

42. Portanto, resta claro que os produtos ofertados ao Reclamante e as

operações por ele realizadas eram adequados ao seu perfil de investidor. Não

havendo que se falar em infrações às normas de “Suitability” – ICVM 539.

43. Diante do exposto, esta área técnica, em concordância com a decisão

da BSM, opina pela improcedência da reclamação por não vislumbrar

enquadramento do presente caso em qualquer das hipóteses de ressarcimento de

prejuízos previstas no Art. 77 da Instrução CVM 461.

44. Nestes termos, propõe-se o envio do processo para deliberação do

Colegiado, com sugestão de relatoria por esta SMI/GME.

Atenciosamente,

Érico Lopes dos Santos

Gerente de Estrutura de Mercado e Sistemas Eletrônicos - GME

Ao SGE, de acordo com a manifestação da GME.

Francisco José Bastos Santos

Superintendente de Relações com o Mercado e Intermediários - SMI

Ciente.

À EXE, para as providências exigíveis.

Alexandre Pinheiro dos Santos

Memorando 52 (0773271) SEI 19957.005955/2016-58 / pg. 5

Superintendente Geral

Documento assinado eletronicamente por Érico Lopes dos Santos,

Gerente, em 09/06/2019, às 13:30, com fundamento no art. 6º, § 1º, do

Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Francisco José Bastos Santos,

Superintendente, em 11/06/2019, às 11:41, com fundamento no art. 6º, §

1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Alexandre Pinheiro dos

Santos, Superintendente Geral, em 11/06/2019, às 20:30, com

fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

A autenticidade do documento pode ser conferida no site

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Referência: Processo nº 19957.005955/2016-58 Documento SEI nº 0773271

Memorando 52 (0773271) SEI 19957.005955/2016-58 / pg. 6