Governança corporativa

APRECIAÇÃO DE PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO – PAS SEI 19957.004852/2019-13

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se" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table List 8" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table 3D effects 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table 3D effects 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table 3D effects 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Contemporary" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Elegant" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Professional" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Subtle 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Subtle 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Web 1" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Web 2" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Web 3" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Balloon Text" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="39" Name="Table Grid" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" UnhideWhenUsed="true" Name="Table Theme" /> <w:LsdException Locked="false" SemiHidden="true" Name="Placeholder Text" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="1" QFormat="true" Name="No Spacing" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="69" Name="Medium Grid 3" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="70" Name="Dark List" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="71" Name="Colorful Shading" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="72" Name="Colorful List" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 1" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 1" /> <w:LsdException Locked="f

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t Accent 3" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid Accent 3" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="69" Name="Medium Grid 3 Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="70" Name="Dark List Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="71" Name="Colorful Shading Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="72" Name="Colorful List Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid Accent 4" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="69" Name="Medium Grid 3 Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="70" Name="Dark List Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="71" Name="Colorful Shading Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="72" Name="Colorful List Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="73" Name="Colorful Grid Accent 5" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="60" Name="Light Shading Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="61" Name="Light List Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="62" Name="Light Grid Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="63" Name="Medium Shading 1 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="64" Name="Medium Shading 2 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="65" Name="Medium List 1 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="66" Name="Medium List 2 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="67" Name="Medium Grid 1 Accent 6" /> <w:LsdException Locked="false" Priority="68" Name="Medium Grid 2 Accent 6" /> <w:LsdException Locked=

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(i) cessar a prática de quaisquer atividades ou atos considerados ilícitos pela CVM, em especial os previstos nos itens I e II, alínea “c”, da Instrução CVM nº 8/79; e (ii) cumprir os termos do Contrato Particular de Confissão de Dívida e Dação em Pagamento (“Contrato Particular”), pactuado com L.S.K., o qual contempla o reconhecimento de dívida pelo Proponente no valor de R$ 198.943,34 e estabelece a respectiva quitação pela dação em pagamento de imóvel no valor de R$ 100.000,00 (cem mil reais), a ser realizada até 30.11.2019. Em razão do disposto no art. 7º, § 5º, da Deliberação CVM n° 390/01, vigente à época, a Procuradoria Federal Especializada junto à CVM – PFE/CVM apreciou os aspectos jurídicos da proposta apresentada, à luz do art. 11, §5º, incisos I e II, da Lei nº 6.385/76, e apontou a existência de óbice à celebração do acordo. Segundo a PFE/CVM, a proposta não atenderia aos requisitos legais, visto que: (i) o valor indicado do imóvel seria inferior ao prejuízo apontado pela acusação; e (ii) não foi apresentada proposta de indenização pelos danos difusos ao mercado de capitais. Não obstante, considerando que o prejuízo individual possui natureza de direito patrimonial disponível, a PFE/CVM destacou que o acordo seria apto , em tese, a caracterizar a superação do óbice jurídico em relação a esse aspecto específico, cabendo a demonstração do efetivo pagamento ao investidor lesado pela infração apontada pela área técnica.

O Comitê de Termo de Compromisso (“Comitê”), tendo em vista (i) o disposto no art. 83 c/c o art. 86, caput , da Instrução CVM n° 607/19; (ii) o histórico do Proponente, que não figura em outros processos administrativos sancionadores instaurados pela CVM; (iii) o fato de a Autarquia já ter celebrado termos de compromisso em casos de infração ao inciso I da Instrução CVM nº 8/79, nos termos descritos no inciso II, "c", da mesma Instrução; e (iv) a possibilidade de se obter o ressarcimento de prejuízos individuais, parte do objetivo do Comitê em situações como a presente, entendeu ser cabível o encerramento do caso concreto por meio de termo de compromisso. Assim, consoante faculta o disposto no art. 83, §4º, da Instrução CVM n° 607/19 e considerando, em especial: (i) o disposto no art. 86, caput , da Instrução CVM nº 607/19; e (ii) termo de compromisso celebrado em caso precedente, o Comitê sugeriu o aprimoramento da proposta para a assunção de obrigação pecuniária no montante de R$ 343.904,00 (trezentos e quarenta e três mil, novecentos e quatro reais), atualizado pelo IPCA, desde 31.12.2018 até a data de seu efetivo pagamento, em parcela única, em benefício do mercado de valores mobiliários, por intermédio da CVM. Além disso, considerando a proposta de indenização dos prejuízos individuais, o Comitê requereu que o Proponente apresentasse termo de quitação assinado por L.S.K.

Diante disso, o Proponente encaminhou nova proposta de Termo de Compromisso, em que propôs pagar à CVM o valor de R$ 68.000,00 (sessenta e oito mil reais), em parcelas, e apresentou termo de quitação assinado pelo procurador de L.S.K. Na sequência, o Comitê sugeriu o aprimoramento da nova proposta para: (i) assunção de obrigação pecuniária no valor de R$ 70.000,00 (setenta mil reais), em parcela única, em benefício do mercado de valores mobiliários, por intermédio da CVM, atualizados pelo IPCA, desde 31.12.2018 até a data do seu efetivo pagamento; e (ii) o período de 6 (seis) anos de afastamento, no qual o Proponente não poderá atuar direta ou indiretamente em qualquer modalidade de operação nos mercados de valores mobiliários em funcionamento no Brasil. Em relação à comprovação de indenização a L.S.K. e aos documentos anexados à nova proposta de Termo de Compromisso, o Comitê informou ao Proponente que, de acordo com a PFE/CVM, deveria ser apresentada a seguinte documentação: (i) a certidão do Registro de Imóveis comprovando a efetiva transferência e a averbação do imóvel em nome de L.S.K., conforme art. 1.245 do Código Civil; e (ii) Declaração de Quitação de Dívida, com a discriminação de que se cuida de ressarcimento em virtude das operações fraudulentas objeto do presente processo, assinada por L.S.K.

ou por procurador com poderes expressos para dar e receber quitação, nos termos dos artigos 320 e 661 e 662 do Código Civil, sendo que, neste último caso, deveria ser juntada a respectiva procuração. O Proponente, por sua vez, encaminhou nova proposta de Termo de Compromisso, sugerindo o pagamento no valor de R$ 30.550,00 (trinta mil e quinhentos e cinquenta reais), e apresentou (i) o “Contrato Particular” e (ii) Declaração assinada pelo procurador de L.S.K., com respectiva procuração, informando que “ em virtude de cláusula expressa neste contrato, quitou o referido financiamento e já providenciou a averbação em cartório. Assim que a matrícula estiver atualizada, em virtude do cumprimento do acordo, o Sr. Rodrigo transferirá o imóvel para o Sr. (...) [L.S.K.] ou para quem esse indicar” . Diante disso, o Comitê destacou que, mesmo após os esforços empreendidos na negociação, o Proponente não comprovou o suprimento do óbice jurídico apontado pela PFE/CVM, relativo à indenização de prejuízos no plano individual, e tampouco apresentou proposta referente aos danos difusos alinhada à contraproposta sugerida. Por essas razões, o Comitê entendeu que não seria conveniente nem oportuna a celebração do acordo com o Proponente, tendo recomendado a rejeição da proposta apresentada. O Colegiado, por unanimidade, acompanhando o Parecer do Comitê, decidiu rejeitar a proposta de Termo de Compromisso apresentada. Na sequência, a Diretora Flávia Perlingeiro foi sorteada relatora do processo.

Anexos PARECER DO COMITÊ

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM SEI 19957.004852/201913

SUMÁRIO

PROPONENTE[1]:

RODRIGO DE OLIVEIRA MILANEZ.

ACUSAÇÃO:

Por descumprimento dos itens I[2] e II, alínea “c” [3], da Instrução CVM nº 8/79, ao

valer-se de operações fraudulentas no mercado de valores mobiliários no período

de 25.11.2016 a 31.12.2018.

PROPOSTA:

a. Pagar à CVM o valor de R$ 30.550,00 (trinta mil e quinhentos e cinquenta

reais); e

b. cumprir os termos do Contrato Particular de Confissão de Dívida e Dação em

Pagamento pactuado com L.S.K., “visando corrigir as irregularidades

apontadas (indenizando prejuízos), no qual reconhece ser devedor de R$

198.943,34 (cento e noventa e oito mil, novecentos e quarenta e três reais e

trinta e quatro centavos)”, cujo pagamento ocorreria até o dia 30.11.2019.

PARECER DO COMITÊ:

REJEIÇÃO.

PARECER DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM SEI 19957.004852/201913

RELATÓRIO

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 1

1. Trata-se de proposta de Termo de Compromisso apresentada por

RODRIGO DE OLIVEIRA MILANEZ (doravante denominado “RODRIGO

MILANEZ”), nos autos do Processo Administrativo Sancionador CVM

19957.004852/2019-13, instaurado pela Superintendência de Relações com o

Mercado e Intermediários – SMI (“Área Técnica”).

DA ORIGEM

2. O Termo de Acusação originou-se do Processo Administrativo CVM SEI

19957.007555/2017-68, o qual descreveu a atuação de RODRIGO MILANEZ, que

operou séries de opções sobre ações de baixa liquidez visando obter vantagens

financeiras em benefício próprio e de sua esposa, R.S.O., em detrimento do

investidor L.S.K, no período de 25.11.2016 a 28.12.2018.

DOS FATOS E DA ANÁLISE DA ÁREA TÉCNICA

3. Conforme constatado pela B3 Supervisão de Mercados (“BSM”), foram

detectados indícios de irregularidades em operações realizadas por RODRIGO

MILANEZ e sua esposa, R.S.O., tendo L.S.K como contraparte, sendo que os dois

primeiros investidores auferiram recorrentes ganhos, enquanto que o último

sofreu prejuízos de mesmo montante.

4. De acordo com a SMI, a análise detalhada das operações realizadas

pelos três investidores sugeriu a existência de irregularidades, haja vista os

elevados índices de concentração de contrapartes observados, associados à

constatação de indícios de transferência de valores entre as partes envolvidas, o

que mostrou a inequívoca existência de operações realizadas propositadamente

entre eles.

Das operações realizadas por RODRIGO MILANEZ

5. Conforme a Área Técnica, foram verificadas 208 operações no

período, das quais 144 day trades e 11 operações no mercado à vista, sendo que

L.S.K. apareceu na contraparte de 89,85% do volume total negociado por

RODRIGO MILANEZ.

6. A SMI afirmou que, de forma recorrente, durante o período em análise,

observou sucessivas operações em que RODRIGO MILANEZ comprou ativos de

L.S.K. a determinado preço e os vendeu, também para L.S.K., a um preço

ligeiramente mais elevado.

7. Segundo a SMI, o detalhamento de todas as contrapartes envolvidas

nas operações realizadas mostrou que L.S.K. apareceu como contraparte de

RODRIGO MILANEZ em operações que resultaram em lucro de R$ 115.154,00

(cento e quinze mil e cento e cinquenta e quatro reais) para RODRIGO MILANEZ e,

consequentemente, prejuízo de mesmo montante para L.S.K.

8. A Área Técnica concluiu que RODRIGO MILANEZ realizou operações

com ativos de baixa liquidez visando tão somente a transferência de recursos da

conta de L.S.K. para sua própria conta, auferindo lucro indevido e causando

prejuízo de mesma monta para L.S.K.

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 2

Das operações realizadas por R.S.O.

9. Segundo a Área Técnica, R.S.O. realizou um total de 76 operações,

sendo 72 day trades (94,74% do total de operações), todas envolvendo opções. De

todas as operações, R.S.O. incorreu em apenas 2 operações com prejuízo e obteve

lucro nas outras 70 operações, com o índice de acertos de 97,22%.

10. A dinâmica observada pela SMI em diversos pregões mostrou que

R.S.O. efetuava, com significativa recorrência, compras a valores ligeiramente

mais baixos que as vendas, lucrando um valor correspondente ao spread entre a

compra e a venda. Observou-se que essa dinâmica se dava predominantemente

com operações nas quais L.S.K. aparecia como sua contraparte (99,63% do

volume operado por R.S.O.).

11. A SMI, considerando a dinâmica das operações bastante semelhantes

àquelas realizadas por RODRIGO MILANEZ, bem como a confirmação de que

RODRIGO MILANEZ operava a conta de R.S.O., concluiu que o investidor era o

responsável pela emissão de ordens em nome de sua esposa, R.S.O., que obteve,

de forma indevida, lucro de R$ 56.798,00 (cinquenta e seis mil e setecentos e

noventa e oito reais), decorrente das operações consideradas irregulares.

12. A Área Técnica afirmou, em resumo, que:

a. mediante combinado entre as partes, ficou acordado que L.S.K. cederia sua

senha de acesso ao sistema home broker de sua corretora para que

RODRIGO MILANEZ administrasse discricionariamente seus recursos, tendo

total liberdade para operar no mercado de valores mobiliários,

movimentando os ativos e os valores com o objetivo de gerar resultado

positivo para L.S.K., que dividiria seus lucros com o PROPONENTE;

b. RODRIGO MILANEZ utilizou a senha de L.S.K. para promover operações

artificiais, em que atuava em ambas as pontas da negociação (compra e

venda), realizando operações entre sua própria conta e a de L.S.K., de forma

a transferir recursos de uma conta para outra de forma dissimulada, por

meio do mercado de capitais;

c. para perpetrar sua estratégia, RODRIGO MILANEZ utilizava-se de opções de

baixa liquidez, de forma a minimizar eventuais exposições à interferência dos

demais investidores;

d. utilizando-se de tal estratégia, RODRIGO MILANEZ conseguiu manipular as

ordens de compra e venda, realizando operações que lhe fossem vantajosas

e repetindo a estratégia em sucessivos pregões, obtendo lucro;

e. RODRIGO MILANEZ também utilizou a conta de sua esposa, R.S.O., para que o

destino dos recursos obtidos por meio das operações contra L.S.K. fosse

dividido entre duas contas distintas, visando dificultar a sua identificação;

f. as operações em nome de R.S.O. foram, na verdade, realizadas por RODRIGO

MILANEZ;

g. a análise detalhada das operações dos investidores, inclusive das

contrapartes das negociações de cada um, mostrou que o lucro indevido

auferido por RODRIGO MILANEZ foi de R$ 115.154,00 (cento e quinze

mil e cento e cinquenta e quatro reais) em conta de sua titularidade

e R$ 56.798,00 (cinquenta e seis mil e setecentos e noventa e oito

reais) em conta de titularidade de R.S.O., desconsiderando as

operações que envolveram outros participantes do mercado;

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 3

h. diante dos fatos expostos, da análise detalhada das operações dos

investidores, bem como de suas movimentações bancárias, restou

configurada a transferência irregular de valores da conta de L.S.K. sem o seu

conhecimento; e

i. no que tange à conduta de RODRIGO MILANEZ, para atingir seu objetivo,

utilizou-se de operações fraudulentas no mercado de valores mobiliários,

definidas no item “c” do inciso II da Instrução CVM no 8/79 (“ICVM 8”)

como “aquela em que se utilize ardil ou artifício destinado a induzir ou manter

terceiros em erro, com a finalidade de se obter vantagem ilícita de natureza

patrimonial para as partes na operação, para o intermediário ou para

terceiros”.

13. De acordo com a SMI, conforme redação da ICVM 8, o tipo operação

fraudulenta exige, para sua caracterização, que: (i) o agente tenha disposição

subjetiva de enganar terceiros para auferir vantagem patrimonial; e (ii) a vítima

tenha sido de fato enganada e, por isso, tenha experimentado uma perda

indevida.

14. A SMI verificou, no caso concreto, a presença de ambos os requisitos,

já que L.S.K. foi de fato enganado, tendo seus recursos transferidos indevidamente

para a conta de RODRIGO MILANEZ, que, por sua vez, atuou de forma dolosa,

induzindo L.S.K. a acreditar que as perdas sofridas eram decorrentes de

operações realizadas normalmente no mercado de valores mobiliários.

15. Conforme a Área Técnica, a estratégia utilizada por RODRIGO MILANEZ

o colocava em uma indevida posição de desigualdade perante L.S.K., já que, por

ter ingerência nas ofertas de compra e venda (em ambas as pontas) e por operar

em mercados ilíquidos, ele garantia que L.S.K. fosse prejudicado nas operações

das quais era contraparte.

16. A SMI concluiu que a conduta de RODRIGO MILANEZ configurou a

utilização de operações fraudulentas no mercado de capitais para obter benefícios

financeiros por meio de operações realizadas na conta de L.S.K., nos termos

definidos no inciso II, “c”, da ICVM 8, restando claro o fato de que o PROPONENTE

atuou em posição de desequilíbrio perante os demais participantes do

mercado e, principalmente, perante L.S.K., o que lhe gerou lucro indevido

total de R$ 171.952,00 (cento e setenta e um mil e novecentos e cinquenta e

dois reais), entre 25.11.2016 e 31.12.2018.

DA RESPONSABILIZAÇÃO

17. Diante do exposto, a SMI propôs a responsabilização de RODRIGO

MILANEZ, por descumprimento dos itens I e II, alínea “c”, da ICVM 8, ao valer-se

de operações fraudulentas no mercado de valores mobiliários no período de

25.11.2016 a 31.12.2018.

DA PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO

18. Devidamente intimado, RODRIGO MILANEZ apresentou suas razões de

defesa, bem como proposta de celebração de Termo de Compromisso, na qual

propôs:

a. cessar em definitivo a prática de quaisquer atividades ou atos considerados

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 4

ilícitos pela CVM, especialmente aqueles previstos nos itens I e II, alínea “c”,

da ICVM 8; e

b. cumprir os termos do Contrato Particular de Confissão de Dívida e Dação em

Pagamento (“Confissão de Dívida”)[4] pactuado com L.S.K., “visando corrigir

as irregularidades apontadas (indenizando prejuízos), no qual reconhece ser

devedor de R$ 198.943,34 (cento e noventa e oito mil, novecentos e quarenta

e três reais e trinta e quatro centavos)”, cujo pagamento ocorreria até o dia

30.11.2019.

19. De acordo com a cláusula segunda da Confissão de Dívida, a forma de

pagamento consistia na dação em pagamento de imóvel no valor de R$

100.000,00 (cem mil reais), no prazo de até 30.11.2019.

20. Segundo a cláusula 5.2, “com o adimplemento integral das obrigações

assumidas pelo DEVEDOR, o CREDOR dará a mais completa, rasa e irrevogável

quitação das condições e termos descritos nesse Contrato Particular de

Confissão de Dívida e Dação em Pagamento, mediante a emissão de Termo

de Quitação, não tendo mais nada a reclamar, seja a que título for”.

DA MANIFESTAÇÃO DA PROCURADORIA FEDERAL ESPECIALIZADA - PFE

21. Em razão do disposto na então vigente Deliberação CVM nº 390/01

(art. 7º, §5º), conforme Parecer nº 00126/2019/GJU–2/PFE-CVM/PGF/AGU e

respectivos Despachos, a Procuradoria Federal Especializada junto à CVM –

PFE/CVM apreciou os aspectos legais da proposta de Termo de Compromisso,

tendo opinado pela impossibilidade legal de celebração de Termo de

Compromisso, tal como proposto.

22. Com relação aos incisos I (cessação da prática) e II (correção das

irregularidades) do §5º do art. 11 da Lei nº 6.385/76, a PFE/CVM afirmou, em

resumo, que:

“Considerando-se que as apurações efetuadas abrangem um período de

tempo específico, de acordo com o explicitado acima (operações de day

trade relativas a séries de opções sobre ações de baixa liquidez, no

período de 25/11/2016 a 28/12/2018), não se verifica indícios de

continuidade infracional (...) a impedir a celebração dos termos

propostos.

Ainda dentro do requisito previsto no inciso I, o proponente se obriga a

zelar pelo fiel cumprimento às normas expedidas pela CVM,

especialmente aqueles previstos nos itens I e II, alínea “c”, da Instrução

CVM nº 8/79. A medida, no entanto, mostra-se inócua,

exclusivamente para fins de preenchimento do requisito legal, haja

vista que o cumprimento das leis e instruções normativas constitui

dever legal, não sendo, obviamente, objeto de transação.

Tratando do requisito insculpido no inciso II, concernente à

indenização de prejuízos, o proponente se compromete a cumprir a

Confissão de Dívida pactuada com (...) [L.S.K.], com objetivo de ressarcir

o referido investidor.

No instrumento, é reconhecida uma dívida no montante de R$

198.943,34 (...) e oferecido um imóvel cujo valor indicado é de R$

100.000,00 (...), em dação em pagamento da dívida (...).

(...)

(...) a suficiência do valor oferecido, bem como a adequação da proposta,

estará sujeita à análise de conveniência e oportunidade a ser realizada

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 5

pelo Comitê de Termo de Compromisso, diante da possibilidade de

negociação deste e de outros aspectos da minuta, (...) Nada obstante,

existindo prejuízos concretamente demonstrados, não é possível a

celebração do termo sem a formulação de proposta indenizatória.

No caso concreto, pode-se aferir, desde plano, que a proposta

apresentada não atende aos requisitos legais, vez que: (i) o valor

indicado do imóvel é inferior ao prejuízo apontado pela acusação,

da ordem de R$ 171.952,00, não tendo, inclusive, sido juntado

sequer um laudo de avaliação que dê suporte ao montante

proposto; (iii) não há proposta de indenização pelos danos difusos

ao mercado de capitais. (...)

(...)

(...) a simples devolução da vantagem ilícita, a princípio, afigura-se

reveladora da inadequação das propostas. Em adendo, deve-se

ponderar acerca da gravidade das infrações imputadas, bem como a

necessidade de desestimular práticas futuras da mesma natureza (...),

matéria afeta à discricionariedade na celebração do termo.” (grifado)

23. A PFE/CVM também destacou:

“(...) como o prejuízo individual possui natureza de direito

patrimonial disponível, o acordo (...) seria apto, em tese, a

caracterizar a superação do óbice jurídico em relação a esse

aspecto específico (indenização do prejuízo individual). Contudo

deverá vir aos autos a demonstração do efetivo pagamento ao investidor

lesado pela infração apontada pela área técnica.

(...) ainda assim permaneceria a necessidade de ser apresentada

proposta com a assunção de obrigação por parte do acusado,

referente aos danos difusos causados ao mercado de capitais,

remanescendo, também por este motivo, óbice jurídico à

celebração de termo de compromisso, pelo não atendimento ao

requisito previsto no inciso II do § 5° do art. 11 da Lei n° 6.385/76.”

(grifado)

DA NEGOCIAÇÃO DA PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO

24. O Comitê de Termo de Compromisso, em reunião realizada em

26.11.2019[5], considerando: (i) o disposto no art. 83 c/c o art. 86, caput, da

Instrução CVM n° 607/19; (ii) o histórico do Proponente, que não figura em outros

processos administrativos sancionadores instaurados pela CVM; (iii) o fato de a

Autarquia já ter celebrado Termo de Compromisso em casos de infração ao inciso

I da Instrução CVM nº 8/79, nos termos descritos no inciso II, "c", dessa Instrução,

como, por exemplo, no PAS CVM 19957.002437/2016-822 (decisão do Colegiado

de 13.08.2019, disponível

[6]

em http://www.cvm.gov.br/decisoes/2019/20190813_R1/20190813_D1495-.html) ;

e (iv) a possibilidade de se obter, junto ao PROPONENTE, o ressarcimento de

prejuízos individuais, parte do objetivo central do Comitê em situações como a

presente, entendeu ser cabível o encerramento do caso concreto analisado por

meio de Termo de Compromisso.

25. Assim, consoante faculta o disposto no §4º do art. 83 da Instrução CVM

n° 607/19, o CTC decidiu negociar as condições da proposta apresentada, e

considerando, em especial, (i) o disposto no art. 86, caput, da citada Instrução; e

(ii) o caso apreciado no PAS CVM 19957.002437/2016-82, citado no parágrafo

anterior, sugeriu o aprimoramento da proposta para assunção de obrigação

pecuniária no montante de R$ 343.904,00 (trezentos e quarenta e três mil,

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 6

novecentos e quatro reais)[7], atualizados pelo Índice Nacional de Preços ao

Consumidor Amplo – IPCA, desde 31.12.2018 até a data de seu efetivo pagamento,

em parcela única, em benefício do mercado de valores mobiliários, por intermédio

do seu órgão regulador.

26. Além disso, o Comitê requereu que o PROPONENTE encaminhasse

comprovação da indenização realizada, por meio do envio de Termo de Quitação

assinado por L.S.K., tendo em vista a afirmação do PROPONENTE de que se

obrigava “a cumprir rigorosamente os termos da Confissão de Dívida pactuada

com (...) [L.S.K.] (documento anexo), visando corrigir as irregularidades apontadas

(indenizando os prejuízos), no qual reconhece ser devedor de R$198.943,34 (cento

e noventa e oito mil, novecentos e quarenta e três reais e trinta e quatro

centavos), cujo pagamento ocorrerá até o dia 30 de novembro de 2019”.

27. O CTC concedeu prazo até o dia 08.01.2020 para que o PROPONENTE

apresentasse suas considerações.

DA SEGUNDA APRESENTAÇÃO DE PROPOSTA DE TERMO DE

COMPROMISSO

28. Em 08.01.2020, RODRIGO MILANEZ enviou nova proposta de Termo de

Compromisso, na qual propôs pagar à CVM o valor de R$ 68.000,00 (sessenta e

oito mil reais) em parcelas que “possa ter a viabilidade para adimplência”.

29. Além disso, o PROPONENTE afirmou que, conforme solicitado pelo

Comitê, encaminhou o termo de quitação assinado pelo advogado e procurador de

L.S.K., além do documento emitido pela Caixa Econômica Federal, denominado

“Autorização para Cancelamento da Propriedade Fiduciária – Financiamento de

Crédito Imobiliário”, datado de 19.12.2019.

30. De acordo com o PROPONENTE, o valor proposto pelo Comitê, de “(R$

343.904,00, além do imóvel) torna-se impagável”. RODRIGO MILANEZ ressaltou

que havia acabado de entregar seu único imóvel e bem para L.S.K., tentando,

dessa forma, minimizar o prejuízo causado a ele.

DA DELIBERAÇÃO DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO DE

04.02.2020

31. Em reunião realizada em 04.02.2020, o Comitê decidiu[8] que a

proposta de RODRIGO MILANEZ deveria ser aperfeiçoada, nos seguintes termos:

a. assunção de obrigação pecuniária no valor de R$ 70.000,00 (setenta mil

reais), em parcela única, em benefício do mercado de valores mobiliários, por

intermédio do seu órgão regulador, atualizados pelo IPCA, desde 31.12.2018

até a data do seu efetivo pagamento; e

b. período de 6 (seis) anos de afastamento, no qual o PROPONENTE não poderá

atuar direta ou indiretamente em qualquer modalidade de operação nos

mercados de valores mobiliários em funcionamento no Brasil.

32. No que se refere à indenização do prejuízo individual, o Comitê, na

mesma reunião, deliberou por aguardar o posicionamento da PFE/CVM em relação

aos documentos enviados pelo PROPONENTE.

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 7

DA NOVA MANIFESTAÇÃO DA PFE/CVM

33. Em 29.01.2020, a SGE encaminhou a documentação encaminhada

pelo PROPONENTE para que a PFE/CVM se manifestasse sobre a documentação

apresentada para informar ao Comitê se o óbice relacionado ao ressarcimento do

prejuízo apontado no Parecer nº 00126/2019/GJU–2/PFE-CVM/PGF/AGU estaria

superado, i.e., se o PROPONENTE teria logrado êxito em demonstrar o “efetivo

pagamento ao investidor lesado pela infração apontada pela área técnica".

34. Em 06.02.2020, a PFE/CVM enviou à SGE a NOTA no. 00006/2020/GJU2/PFE-CVM/PGF/AGU e respectivos Despachos, na qual afirmou, em resumo, que:

“Face à documentação apresentada, observa-se que: (i) não há

comprovação de que o referido imóvel tenha sido efetivamente

transferido para o (...) [L.S.K.], não havendo prova de averbação

da transferência mediante o devido registro no Cartório de

Registro de Imóveis; (ii) não há prova de que o (...) [A.C.M.S.J.] seja de

fato procurador do referido investidor, com poderes para receber e dar

quitação, não constando sequer o número de sua inscrição na Ordem dos

Advogados do Brasil - OAB.

Dessa forma, para fins de comprovar o efetivo pagamento mediante

dação em pagamento do imóvel, deverá ser juntado aos autos a

certidão do Registro de Imóveis comprovando a efetiva

transferência e a averbação do imóvel em nome do investidor,

conforme art. 1.245 do Código Civil(...) e Declaração de Quitação de

Dívida, com a discriminação de que se cuida de ressarcimento em

virtude das operações fraudulentas objeto do presente processo,

assinada pelo (...) [L.S.K.] ou por procurador com poderes expressos

para dar e receber quitação, nos termos dos artigos 320 e 661 e 662

do Código Civil(...), sendo que, neste último caso, deverá ser juntada a

respectiva procuração.

No mais, dada a insuficiência de documentos, que persiste desde a

apresentação da proposta original e considerando os esclarecimentos

adicionais prestados pelo investidor (...), cabe oficiá-lo novamente, a juízo

do Comitê de Termo de Compromisso, para que esclareça sobre o

mencionado instrumento de confissão de dívida, bem como acerca de

eventuais negociações para fins de indenização dos prejuízos que sofreu,

conforme, inclusive, autoriza o art. 85 da Instrução CVM 607/2019.”

(grifado)

DO COMUNICADO DA DECISÃO DO COMITÊ AO PROPONENTE

35. Em 10.02.2020, foi enviada correspondência eletrônica ao

PROPONENTE, informando que sua proposta deveria ser aperfeiçoada para: (i)

pagamento à CVM do valor de R$ 70.000,00 (setenta mil reais), em parcela única,

atualizado pelo IPCA, desde 31.12.2018 até a data do seu efetivo pagamento; e (ii)

período de 6 (seis) anos de afastamento, no qual o PROPONENTE não poderá atuar

direta ou indiretamente em qualquer modalidade de operação no mercado de

valores mobiliários brasileiro.

36. Em relação à comprovação de indenização a L.S.K. e aos documentos

anexados à sua proposta de Termo de Compromisso, de 08.01.2020, o Comitê

informou a RODRIGO MILANEZ que, conforme a Nota no 00006/2020/GJU-2/PFECVM/PGF/AGU, deveria ser apresentada a seguinte documentação: (i) a certidão do

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 8

Registro de Imóveis comprovando a efetiva transferência e a averbação do imóvel

em nome de L.S.K., conforme art. 1.245 do Código Civil; e (ii) Declaração de

Quitação de Dívida, com a discriminação de que se cuida de ressarcimento em

virtude das operações fraudulentas objeto do presente processo, assinada por

L.S.K. ou por procurador com poderes expressos para dar e receber quitação, nos

termos dos artigos 320 e 661 e 662 do Código Civil, sendo que, neste último caso,

deveria ser juntada a respectiva procuração.

DA TERCEIRA APRESENTAÇÃO DE PROPOSTA DE TERMO DE

COMPROMISSO

37. Em 18.02.2020, RODRIGO MILANEZ enviou correspondência eletrônica,

a qual continha nova proposta de Termo de Compromisso, com proposta de

pagamento à CVM do valor de R$ 30.550,00 (trinta mil e quinhentos e cinquenta

reais), tendo-se ainda afirmado não ter o PROPONENTE condições financeiras para

pagar o valor de R$ 70.000,00 (setenta mil reais) sugerido pelo Comitê.

38. Além disso, na mesma correspondência, RODRIGO MILANEZ enviou os

seguintes documentos:

a. “Declaração” assinada pelo procurador de L.S.K., informando que o

PROPONENTE: (i) teria firmado um Contrato Particular de Confissão de Dívida

e Dação em Pagamento com L.S.K., tendo R.S.O. como anuente; e (ii) “em

virtude de cláusula expressa neste contrato, quitou o referido financiamento

e já providenciou a averbação em cartório. Assim que a matrícula estiver

atualizada, em virtude do cumprimento do acordo, o Sr. Rodrigo transferirá o

imóvel para o Sr. (...) [L.S.K.] ou para quem esse indicar”;

b. Procuração outorgada por L.S.K. ao advogado que firmou a “Declaração”

acima citada; e

c. o “Contrato Particular de Confissão de Dívida e Dação em Pagamento”

mencionado acima (anteriormente enviado em 13.08.2019).

DA DELIBERAÇÃO FINAL DO COMITÊ DE TERMO DE COMPROMISSO

39. O art. 86 da Instrução CVM nº 607/19 estabelece, além da

oportunidade e da conveniência, outros critérios a serem considerados quando da

apreciação de propostas de termo de compromisso, tais como a natureza e a

gravidade das infrações objeto do processo, os antecedentes e a colaboração de

boa-fé dos acusados ou investigados e a efetiva possibilidade de punição no caso

concreto.

40. Nesse tocante, há que se esclarecer que a análise do Comitê é

pautada pelas grandes circunstâncias que cercam o caso, não lhe competindo

apreciar o mérito e os argumentos próprios de defesa, sob pena de convolar-se o

instituto de termo de compromisso em verdadeiro julgamento antecipado. Em

linha com orientação do Colegiado, as propostas de termo de compromisso devem

contemplar obrigação que venha a surtir importante e visível efeito paradigmático

junto aos participantes do mercado de valores mobiliários, desestimulando a

prática de condutas assemelhadas.

41. Em razão do acima exposto, o Comitê, em sua primeira análise,

entendeu que seria cabível o encerramento do presente caso por meio da

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 9

celebração de Termo de Compromisso, tendo em vista: (i) o disposto no art. 83 c/c

o art. 86, caput, da Instrução CVM n° 607/19; (ii) o histórico do Proponente, que

não figura em outros processos administrativos sancionadores instaurados pela

CVM; (iii) o fato de a Autarquia já ter celebrado Termo de Compromisso em casos

de infração ao inciso I da Instrução CVM nº 8/79, nos termos descritos no inciso II,

"c", dessa Instrução, como, por exemplo, no PAS CVM 19957.002437/2016-822

(decisão do Colegiado de 13.08.2019, disponível

[9]

em http://www.cvm.gov.br/decisoes/2019/20190813_R1/20190813_D1495-.html) ;

e (iv) a possibilidade de se obter, junto ao PROPONENTE, o ressarcimento de

prejuízos individuais, parte do objetivo central do Comitê em situações como a

presente, entendeu ser cabível o encerramento do caso de que se trata por meio

de Termo de Compromisso.

42. Não obstante, e mesmo após os esforços empreendidos com

fundamentada abertura de negociação, o PROPONENTE não conseguiu comprovar

o suprimento do óbice jurídico apontado pela PFE/CVM, relativo à indenização de

prejuízos no plano individual, e tampouco sua proposta referente aos danos difusos

causados está em linha com a contraproposta do Comitê, de: (i) pagamento à CVM

do valor de R$ 70.000,00 (setenta mil reais), atualizado pelo IPCA desde

31.12.2018 até a data do seu efetivo pagamento; e (ii) afastamento, pelo período

de 6 (seis) anos, no qual o PROPONENTE não poderia atuar direta ou

indiretamente em qualquer modalidade de operação no mercado de valores

mobiliários brasileiro.

43. Por fim, em reunião realizada em 18.02.2020, o Comitê de Termo de

Compromisso, considerando, em especial, não ter sido suprido o óbice jurídico

apontado pela PFE/CVM, mesmo após o Comitê ter envidado esforços na abertura

da negociação visando ao ressarcimento do prejudicado, entendeu que não seria

conveniente nem oportuna a celebração do compromisso com o PROPONENTE.

DA CONCLUSÃO

44. Em razão do acima exposto, o Comitê, em deliberação ocorrida em

18.02.2020[10], decidiu propor ao Colegiado da CVM a REJEIÇÃO da proposta de

Termo de Compromisso apresentada por RODRIGO MILANEZ.

[1] RODRIGO MILANEZ foi o único responsabilizado no Termo de Acusação.

[2] I - É vedada aos administradores e acionistas de companhias abertas, aos

intermediários e aos demais participantes do mercado de valores mobiliários, a

criação de condições artificiais de demanda, oferta ou preço de valores

mobiliários, a manipulação de preço, a realização de operações fraudulentas e o

uso de práticas não equitativas.

[3]II - Para os efeitos desta Instrução conceitua-se como:

c) operação fraudulenta no mercado de valores mobiliários, aquela em que se

utilize ardil ou artifício destinado a induzir ou manter terceiros em erro, com a

finalidade de se obter vantagem ilícita de natureza patrimonial para as partes na

operação, para o intermediário ou para terceiros;

[4] Confissão de Dívida datada de 26.04.2019 e assinada por RODRIGO MILANEZ,

como devedor, L.S.K., como credor, e R.S.O., como anuente.

Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 10

[5] Deliberado pelos membros titulares da SGE, SFI (atual SSR) e pelos substitutos

da SEP, SNC e SPS.

[6] No caso concreto, verificou-se possível infração ao item II, alínea “c”, da ICVM

8 por Taquari Administradora de Carteira de Valores Mobiliários Ltda. e sua

Diretora Responsável, tendo em vista que foram detectadas operações com

ações, na Bovespa, por dois fundos de investimento administrados pela Taquari,

caracterizadas pela SIN como fraudulentas.

[7] Valor correspondente a duas vezes o lucro indevido total auferido pelo

PROPONENTE, no valor de R$ 171.952,00 (cento e setenta e um mil e novecentos

e cinquenta e dois reais), conforme indicado no item 170 do Termo de Acusação.

[8] Deliberado pelos membros titulares da SGE, SEP, SFI (atual SSR), SNC e pelo

Assistente da SPS.

[9] No caso concreto, verificou-se possível infração ao item II, alínea “c”, da ICVM

8 por Taquari Administradora de Carteira de Valores Mobiliários Ltda. e sua

Diretora Responsável, tendo em vista que foram detectadas operações com

ações, na Bovespa, por dois fundos de investimento administrados pela Taquari,

caracterizadas pela SIN como fraudulentas.

[10] Deliberado pelos membros titulares da SGE, SEP, SPS, SSR e pelo substituto da

SNC.

Documento assinado eletronicamente por Alexandre Pinheiro dos

Santos, Superintendente Geral, em 17/04/2020, às 00:36, com

fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Fernando Soares Vieira,

Superintendente, em 17/04/2020, às 01:29, com fundamento no art. 6º, §

1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Paulo Roberto Gonçalves

Ferreira, Superintendente, em 17/04/2020, às 09:12, com fundamento

no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Vera Lucia Simões Alves

Pereira de Souza, Superintendente, em 17/04/2020, às 10:36, com

fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Carlos Guilherme de Paula

Aguiar, Superintendente, em 17/04/2020, às 10:51, com fundamento no

art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

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Parecer do CTC 251 (0976932) SEI 19957.004852/2019-13 / pg. 11