Processo Administrativo Sancionador nº RJ2015/10545

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

EXTRATO DE SESSÃO DE JULGAMENTO

DO PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM nº RJ2015/10545 (19957.003029/2015-67)

Data do julgamento: 19/02/2019

Acusados: Antonio Romildo da Silva

LAEP Investments Ltd.

Ementa: Não indicação de representante legal, não divulgação de fato relevante e inadequação das informações

divulgadas em fato relevante por representante legal equiparado ao diretor de relações com investidores da LAEP

Investments Ltd. Infração ao art. 3º, §2º, Anexo 32-I da Instrução CVM nº 480/09. Infração ao art. 3º da Instrução

CVM nº 358/02. Infração aos artigos 14 e 19, parágrafo único, da Instrução CVM nº 480/09. Preliminar: ilegitimidade

passiva. Multa. Absolvição.

A Sessão de Julgamento do presente processo foi iniciada em 18 de dezembro de 2018, tendo sido

suspensa em razão do pedido de vista dos autos feito pelo Diretor Gustavo Machado Gonzalez.

Na ocasião, o Relator do processo, Diretor Carlos Alberto Rebello Sobrinho, votou da seguinte forma:

1) pelo acolhimento da preliminar de ilegitimidade passiva suscitada pelo acusado Antonio

Romildo da Silva, extinguindo o processo, sem resolução de mérito, em relação a esse acusado;

2) pela aplicação da penalidade de multa pecuniária de R$ 250.000,00 à LAEP investments Ltd.

em razão da não designação de representante legal, em infração ao art. 3º, §2º, Anexo 32-I da Instrução CVM nº

480/09; e

3) pela absolvição da Laep Investments Ltd. da imputação de não divulgação de fato relevante,

em suposta infração ao art. 3º da Instrução CVM nº 358/02.

Presente na sessão inicial a advogada Maria Isabel do Prado Bocater, representante da LAEP

Investments Ltd.

Presente também o Procurador-federal Leonardo Montanholi, representante da Procuradoria Federal

Especializada da CVM.

Participaram da referida Sessão de Julgamento os Diretores Carlos Alberto Rebello Sobrinho, Relator,

Gustavo Machado Gonzalez e Henrique Balduino Machado Moreira, que presidiu a Sessão.

Em 19 de fevereiro de 2019, na continuação da Sessão de Julgamento, o Diretor Gustavo Machado

Gonzalez apresentou manifestação de voto por meio da qual concluiu pela absolvição da LAEP Investments Ltd

também em relação à imputação de não designação de representante legal. No entendimento do Diretor, à época dos

fatos tratados nesse processo a LAEP passava por um processo de liquidação, de modo que os liquidantes eram os

responsáveis pela administração da Companhia. O Diretor consignou ainda o fato de que emissores estrangeiros não

são submetidos ao regime da Lei 6.404/76, e sim às regras da jurisdição em que foram constituídos. Quanto às demais

infrações, o Diretor Gustavo Gonzalez acompanhou o voto do Diretor Relator.

Instado a se manifestar, o Diretor Henrique Balduino Machado Moreira acompanhou, na íntegra, o voto

do Diretor Relator.

Em face ao exposto, o Colegiado da Comissão de Valores Mobiliários, com base na prova dos autos e na

legislação aplicável, com fundamento no art. 11 da Lei nº 6.385/76, decidiu:

1) Por unanimidade de votos:

1.1) acolher a preliminar de ilegitimidade passiva suscitada por Antonio Romildo da Silva,

extinguindo o processo, sem resolução de mérito, em relação a esse acusado;

1.2) absolver a LAEP Investments Ltd. da imputação de não divulgação de fato relevante, em

suposta infração ao art. 3º da Instrução CVM nº 358/02.

2) Por maioria de votos, aplicar à LAEP Investments Ltd. a penalidade de multa pecuniária no valor

R$ 250.000,00, em razão da não designação de representante legal, em infração ao art. 3º, §2º, Anexo 32-I da Instrução

CVM nº 480/2009.

A acusada punida terá um prazo de 30 dias, a contar do recebimento de comunicação da CVM, para

interpor recurso ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, nos termos do art. 34 c/c o 29, da Lei nº

13.506/17.

Presente a advogada Maria Isabel do Prado Bocater, representante da LAEP Investments Ltd.

Presente o Procurador-federal Leonardo Montanholi, representante da Procuradoria Federal

Especializada da CVM.

Participaram da Sessão de Julgamento os Diretores Gustavo Machado Gonzalez, Henrique Balduino

Machado Moreira e Carlos Alberto Rebello Sobrinho, Relator e o Presidente da Sessão.

O Presidente da CVM, Marcelo Barbosa, declarou-se impedido de participar da Sessão de Julgamento.

Documento assinado eletronicamente por Gustavo Machado Gonzalez, Diretor, em 14/03/2019, às 13:30, com

fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Henrique Balduino Machado Moreira, Diretor, em 14/03/2019, às

16:48, com fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

Documento assinado eletronicamente por Carlos Alberto Rebello Sobrinho, Diretor, em 15/03/2019, às 12:39,

com fundamento no art. 6º, § 1º, do Decreto nº 8.539, de 8 de outubro de 2015.

A autenticidade do documento pode ser conferida no site https://sei.cvm.gov.br/conferir_autenticidade, informando o

código verificador 0703747 e o código CRC 1B61D16D.

This document's authenticity can be verified by accessing https://sei.cvm.gov.br/conferir_autenticidade, and typing the "Código

Verificador" 0703747 and the "Código CRC" 1B61D16D.

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM Nº RJ2015/10545

Reg. Col. 0336/2016

Acusado: Antonio Romildo da Silva

LAEP Investments Ltd.

Assunto: Não indicação de representante legal (art. 3º, §2º, Anexo 32-I da

Instrução CVM nº 480/09). Não divulgação de fato relevante

(art. 3º, da Instrução CVM nº 358/02). Inadequação das

informações divulgadas em fato relevante (art. 14 e art. 19,

Parágrafo único, da Instrução CVM nº 480/09).

Diretor Relator: Carlos Alberto Rebello Sobrinho

RELATÓRIO

I. OBJETO E ORIGEM

1. Trata-se de Processo Administrativo Sancionador (“PAS”) instaurado pela

Superintendência de Relações com Empresas (“SEP” ou “Acusação”) para apurar

eventual responsabilidade de LAEP Investments Ltd. (“LAEP” ou “Companhia”) pela

não indicação de representante legal, em infração ao disposto no art. 3º, §2º, Anexo 32I1 da Instrução CVM nº 480/09, e pela não divulgação de fato relevante, nos termos do

art. 3º2 da Instrução CVM nº 358/02, bem como de Antonio Romildo da Silva

(“Antonio Romildo” e, em conjunto com LAEP, “Acusados”), na qualidade de

representante legal equiparado ao diretor de relações com investidores da Companhia,

1 Art. 3º. Devem designar representantes legais domiciliados e residentes no Brasil, com poderes para

receber citações, notificações e intimações relativas a ações propostas contra o emissor no Brasil ou com

fundamento em leis ou regulamentos brasileiros, bem como para representá-los amplamente perante a

CVM, podendo receber correspondências, intimações, notificações e pedidos de esclarecimento:

[...]

§2º. Em caso de renúncia, morte, interdição, impedimento ou mudança de estado que inabilite o

representante legal para exercer a função, o emissor tem o prazo de 15 (quinze) dias úteis para promover a

sua substituição, observadas as formalidades referidas no § 1º.

2 Art. 3º. Cumpre ao Diretor de Relações com Investidores enviar à CVM, por meio de sistema eletrônico

disponível na página da CVM na rede mundial de computadores, e, se for o caso, à bolsa de valores e

entidade do mercado de balcão organizado em que os valores mobiliários de emissão da companhia sejam

admitidos à negociação, qualquer ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos seus negócios, bem

como zelar por sua ampla e imediata disseminação, simultaneamente em todos os mercados em que tais

valores mobiliários sejam admitidos à negociação.

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

pela inadequação das informações divulgadas em fato relevante de 25.9.2013, em

violação aos arts. 143 e 19, parágrafo único4, da Instrução CVM nº 480/09.

2. O presente PAS teve origem no Processo CVM nº RJ2013/11882, instaurado a

partir de consultas formuladas por investidores, titulares de certificados de depósito de

ações emitidas pela Companhia (“BDR”), a respeito do processo judicial de liquidação

da LAEP e da não indicação de novo representante legal no Brasil (fls. 1 e 29-30).

II. FATOS

3. Em 25.9.2013, a Companhia divulgou fato relevante (“Fato Relevante”) cujo

inteiro teor, por sua relevância, segue transcrito (fl. 2):

FATO RELEVANTE

A LAEP Investments Ltd. (“Sociedade” ou “Laep”) (MILK11),

emissora estrangeira, patrocinadora de programa de BDR Nível

III, em atendimento ao disposto na Instrução nº 358/02 da

Comissão de Valores Mobiliários – CVM (“CVM”), conforme

alterada, comunica aos investidores e demais participantes do

mercado de capitais o que segue:

Foi determinada a liquidação (‘winding up’) da Laep pela

Suprema Corte de Bermudas (“Corte”) em 23 de setembro do

corrente. O pedido de liquidação dos liquidantes foi realizado

pelo fundo Emerging Markets Special Situation 3 (“EMSS3”),

veículo do fundo GLG. Naquela data, a pedido do GLG, foram

designados como liquidantes os Srs. [M.M.] e [C.T.]

(“Liquidantes”), que passaram a controlar e a gerir a

Sociedade. Por assim ser, foram afastados os antigos

administradores e controladores, os membros do Board of

Directors e os da Diretoria.

Conforme amplamente divulgado pela Laep nos últimos meses, o

único propósito dos Liquidantes será a apuração de haveres para

o pagamento do suposto crédito do EMSS3, sem qualquer

compromisso com os interesses dos demais credores da Laep,

sejam os privilegiados como trabalhistas e fisco, e de seus

3 Art. 14. O emissor deve divulgar informações verdadeiras, completas, consistentes e que não induzam o

investidor a erro.

4 Art. 19. Informações factuais devem ser diferenciadas de interpretações, opiniões, projeções e

estimativas.

Parágrafo único. Sempre que possível e adequado, informações factuais devem vir acompanhadas da

indicação de suas fontes.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 2 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

acionistas, sobretudo dos detentores de BDRs. Poderão restar

prejudicadas as investigações e ações em curso contra o

EMSS3/GLG, inclusive de desconstituição do suposto crédito e

indenizatória.

O suposto crédito que ensejou a liquidação da Sociedade é

objeto de contestação em disputa judicial em curso no Brasil,

na Comarca São Paulo Capital, e está totalmente garantido por

hipotecas concedidas pela Laep e suas subsidiárias. Ainda

assim, o EMSS3/GLG ultimou as medidas de liquidação da Laep nas

Cortes de Bermudas após ter tomado conhecimento da decisão

proferida pela 37ª Câmara de Direito Privado do Tribunal de

Justiça de São Paulo, determinando o prosseguimento de ação

anulatória movida pela Laep em face do EMSS3/GLG, requerendo a

anulação da execução do suposto crédito, em face das

irregularidades ocorridas na aquisição do crédito.

Na oportunidade, em vista do afastamento judicial da

administração, acima referido, o Sr. Antonio Romildo da Silva

confirma sua imediata renúncia ao cargo de Representante Legal

da Laep no Brasil, cabendo aos Liquidantes assumir as

obrigações da legislação brasileira, designando seu sucessor no

prazo de até 15 (quinze) dias, na forma determinada pela

Instrução CVM n. 480/09.

São Paulo, 25 de setembro de 2013

LAEP INVESTMENTS LTD.

4. Em síntese, por meio do Fato Relevante, foi informado ao mercado, dentre

outros acontecimentos: (i) a renúncia de Antonio Romildo ao cargo de representante

legal da LAEP no Brasil; e (ii) a decisão da Suprema Corte de Bermudas, datada de

23.9.2013, pela qual se determinou a nomeação dos liquidantes, que teriam passado a

gerir a Companhia, em atendimento ao seu pedido de liquidação judicial, promovido

pelo fundo de investimento Emerging Markets Special Situation 3 (“EMSS”) (veículo

de investimento do grupo GLG), com base em crédito detido em face da LAEP.

5. Nesta mesma data, a então BM&FBovespa encaminhou aos liquidantes da

LAEP o Ofício GAE 3.618-3 solicitando esclarecimentos sobre as próximas etapas e

prazos do processo de liquidação, bem como informando a imediata suspensão dos

negócios com BDRs lastreados nas ações de emissão da Companhia (fls. 21).

6. Ausente manifestação dos liquidantes, em 4.10.2013, a SEP retransmitiu o ofício

enviado inicialmente pela BM&FBovespa e intimou C.T., na qualidade de liquidante

nomeado, para: (i) prestar esclarecimentos acerca do pedido de liquidação da

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 3 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

Companhia; (ii) disponibilizar as informações aplicáveis aos emissores em estado de

liquidação; e (iii) providenciar a nomeação de novo representante legal, em substituição

a Antonio Romildo (fls. 19-20). Também não foi encaminhada resposta a tal

comunicação.

7. Em 29.10.2013, foi recebida pela CVM a primeira consulta de investidor,

questionando quem seria o atual representante legal da Companhia no Brasil após a

renúncia de Antonio Romildo a esta posição, bem como quais providências haviam sido

tomadas pela CVM em resposta a não indicação de um novo representante legal no

prazo da regulamentação.

8. Em 14.11.2013, foi veiculado no Diário Oficial Empresarial do Estado de São

Paulo comunicado nos seguintes termos:

Em 23.9.2013, a Suprema Corte de Bermudas determinou a

liquidação provisória da LAEP Investmentes Ltd. A Suprema Corte

de Bermudas nomeou como Liquidantes Provisórios da LAEP

Investments Ltd. os Srs. [R.B.] e [K.H.] (endereço de

correspondência: [E.Y.L.], 3 Bermudianda Road, Hamilton,

Bermuda). Os liquidantes provisórios atuam como funcionárias da

Suprema Corte de Bermudas e representantes da LAEP Investments

Ltd., atuando sem responsabilidade pessoal. O descumprimento

das orientações e decisões dos Liquidantes Provisórios

resultará em ações judiciais e será considerado desacato à

Suprema Corte de Bermudas, e os acusados serão

responsabilizados. Nenhuma ação, compromisso, procedimento

judicial, regulatório ou de qualquer outra natureza, em

qualquer jurisdição, poderá ter prosseguimento ou poderá ser

iniciado pela ou em nome da LAEP Investments Ltd. sem a

autorização expressa e por escrito dos Liquidantes Provisórios.

Quaisquer dúvidas, solicitações de esclarecimentos ou

instruções em todos os assuntos deverão ser enviadas por

escrito para: The Joint Provisional Liquidators; LAEP

Investments Limited (in Provisional Liquidation); 3 Bermudiana

Road; Hamilton, Bermuda. Em atenção a: [R.B.] ([endereço de email]) e [D.W.] ([endereço de e-mail]). [R.B.] – Na qualidade

de representante legal e liquidante provisório da LAEP

Investments Ltd. sem responsabilidade pessoal.

9. Posteriormente, novas consultas foram apresentadas, em 7.12.2013 e 8.12.2013,

solicitando “maiores informações” acerca de audiência agendada para 13.12.2013 junto

à Suprema Corte de Bermudas, a respeito do pedido de liquidação da LAEP.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 4 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

10. Diante disso, em 12.12.2013, foram solicitados esclarecimentos sobre a referida

audiência a R.B. e K.H., novos liquidantes da LAEP, conforme designado pela Suprema

Corte de Bermudas em 24.10.20135.

11. Em resposta, os novos liquidantes informaram que, em audiência anterior, de

23.10.2013, membros do conselho de administração da LAEP apresentaram pleito para

afastar o pedido de liquidação e a nomeação dos liquidantes provisórios, ao passo que,

EMSS, autor do pedido de liquidação, contestou a legitimidade de tais conselheiros.

Naquela ocasião, a Suprema Corte de Bermudas teria determinado que as partes

apresentassem prova quanto à legitimidade dos conselheiros, o que seria decidido em

audiência de 13.12.2013.

12. Na audiência de dezembro, a Suprema Corte teria decidido que: (i) o pedido de

liquidação seria postergado para 28.2.2014; (ii) a questão referente à legitimidade dos

conselheiros seria analisada na mesma data; e (iii) as partes deveriam apresentar as suas

considerações cinco dias antes da audiência.

13. Ressalte-se, ainda, que, instados a apresentarem tais esclarecimentos via Sistema

IPE6, por meio de “Comunicado ao Mercado”, os liquidantes afirmaram que “como é do

conhecimento desta autarquia, a Companhia não possui um representante legal, tendo

em vista a renúncia apresentada pelo representante legal anterior em setembro de

2013. A Companhia já esclareceu a razão pela qual não é possível nomear nesta etapa

um substituto ao representante legal” (fls. 34-36)7.

14. Após a condução destas primeiras diligências, em 24.1.2014, a SEP encaminhou

memorando à Procuradoria Federal Especializada (“PFE”), solicitando a sua

manifestação acerca da possibilidade de se apurar responsabilidade pela suposta não

designação de representante legal da LAEP no Brasil após a renúncia de Antonio

Romildo, e, caso possível, a quem caberia a responsabilidade por tal infração.

5 OFÍCIO/CVM/SEP/GEA-4/Nº331/2013 (fl. 31).

6 OFÍCIO/CVM/SEP/GEA-4/Nº 001/2014 (fls. 34-36).

7 Ressalte-se que no memorando elaborado pela SEP solicitando a manifestação da Procuradoria Federal

Especializada a respeito da não indicação de novo representante legal da LAEP, a área técnica destacou

determinadas diligências por ela conduzidas, entre as quais: “realização, em 18.11.13, de reunião com a

presença de membros da CVM e do Sr. [R.B.], um dos novos liquidantes provisórios da Companhia, em

que detalhou as dificuldades encontradas por ele na designação de um novo representante legal para a

Laep” (fls. 37). Não restou claro, no entanto, a partir das comunicações constantes dos autos qual seria a

razão apresentada pelos liquidantes provisórios para a não nomeação de novo representante legal após a

renúncia de Antonio Romildo.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 5 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

15. Assim, em 20.3.2014, foi exarado o MEMO Nº105/2014/GJU-2/PFECVM/PGF/AGU (fls. 49-61), observadas as ponderações do Subprocurador Chefe, nos

termos do despacho de 22.5.2014 (fls. 62-69), subscritas pelo Procurador Chefe em

4.6.2014 (fls. 69) (“Parecer PFE”).

16. Em apertada síntese, a PFE concluiu que:

i. a representação do emissor estrangeiro no Brasil segue o regime jurídico do

contrato de mandato;

ii. a decisão de tribunal estrangeiro só produz efeitos jurídicos no território

nacional após a homologação pelo Superior Tribunal de Justiça (“STJ”)8.

Nesse sentido, a nomeação do liquidante (equiparado ao representante legal por

força do disposto no art. 44, §§2º e 3º da Instrução CVM nº 480/09) seria um

efeito jurídico decorrente da decisão judicial proferida pela Suprema Corte de

Bermudas, de modo que dependeria da homologação da decisão pelo STJ;

iii. a irregularidade da renúncia ou a prática de fraude à lei dependem de apuração,

com a adoção das diligências pertinentes, se for o caso; e

iv. a responsabilidade pela omissão na designação de representante legal pode ser

atribuída à LAEP, nos termos do art. 3º, I e §2º, do Anexo 32-I, da Instrução

CVM nº 480/09.

17. Diante da sinalização da PFE, foram conduzidas novas diligências pela SEP9, em

especial junto a Antonio Romildo, no sentido de verificar se a renúncia a sua posição

como representante legal havia sido devidamente comunicada à LAEP. Também foi

enviada comunicação ao liquidante oficial da Companhia, S.L., solicitando informações

sobre a renúncia de Antonio Romildo.

18. Em suas respostas (fls. 90-99 e 105-108), o acusado declarou ter comunicado

devidamente o seu “integral desligamento, com vistas a resguardar direitos e, inclusive,

surtir efeitos perante os órgãos competentes em Bermudas e no Brasil”, bem como

8 Esclareceu-se, ainda, que “a decisão judicial proferida por tribunal alienígena que decreta a liquidação

de emissor estrangeiro, uma vez divulgada ao mercado, certamente afeta os negócios realizados com

valores mobiliários de sua emissão, independentemente de sua homologação pelo STJ. Ou seja, a decisão

estrangeira caracteriza, a um só tempo, fato relevante que deve ser divulgado nos termos da Instrução

CVM nº 358/02 e sentença cuja eficácia jurídica em território nacional exige a homologação pelo STJ

(...). Tais providências possuem finalidades distintas e, por isso, são independentes entre si.” (fls. 67).

9 Nesse sentido, foram enviados o OFÍCIO/CVM/SEP/GEA-4/Nº238/14, de 15.8.2014, e o OFÍCIO

CVM/SEP/GEA-4/Nº261/14, de 11.9.2014.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 6 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

apresentou cópia de e-mail enviado à LAEP indicando o responsável pelo recebimento

da comunicação, bem como a data e hora de tal evento.

19. Para fins de cumprimento com o art. 1110 da Deliberação CVM nº 538/08, em

17.7.2015, a SEP enviou ofício: (i) à Companhia, solicitando sua manifestação sobre a

não nomeação de um novo representante legal no prazo de 15 dias úteis após a renúncia

de Antonio Romildo; e (ii) a este, solicitando sua manifestação sobre aparentes falhas

no conteúdo do Fato Relevante de 25.9.2013.

20. Quanto ao ofício enviado à Companhia, o documento retornou de Bermudas

pelo serviço postal com o aviso de que a Companhia não mais estaria instalada no

endereço para o qual a correspondência foi enviada11. Diante disso, a SEP entendeu

restar atendido o disposto no art. 11 da Deliberação CVM n° 538/08, tendo em vista que

o documento foi enviado para o endereço constante na última versão do Formulário

Cadastral apresentado pela Companhia (fls. 155-159).

21. No que diz respeito ao ofício enviado a Antonio Romildo, este protocolou

resposta, em 3.8.15, com sua manifestação, ressaltando que “entende e está certo de que

o teor do Fato Relevante é verdadeiro, completo, consistente e, de forma alguma,

poderia induzir o investidor a erro” (fls. 118-137).

22. Nesse sentido, argumentou que o Fato Relevante refletiria a decisão da Suprema

Corte de Bermudas do dia 23.9.2013, que determinou a indicação dos liquidantes e o

afastamento imediato dos administradores da LAEP, tendo tido o cuidado de informar

“o órgão competente que proferiu a decisão comunicada, a data em que foi exarada, o

seu conteúdo, as partes envolvidas e o objeto do processo”. O fato de o referido

documento não informar o número do processo de liquidação não o tornaria menos

informativo, visto que todos os dados necessários para a compreensão dos fatos

reportados estariam indicados em seu conteúdo.

10 Art. 11. Para formular a acusação, as Superintendências e a PFE deverão ter diligenciado no sentido de

obter do investigado esclarecimentos sobre os fatos descritos no relatório ou no termo de acusação,

conforme o caso.

Parágrafo único. Considerar-se-á atendido o disposto no caput sempre que o acusado:

I – tenha prestado depoimento pessoal ou se manifestado voluntariamente acerca dos atos a ele

imputados; ou

II – tenha sido intimado para prestar esclarecimentos sobre os atos a ele imputados, ainda que não o faça.

11 “Company no longer at this address – please update your records”. O novo endereço da Companhia não

foi informado pelo serviço postal.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 7 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

23. Acrescentou, ainda, que a ordem judicial seria clara no sentido de que os

liquidantes teriam todos os poderes de administração da Companhia, de modo que,

como representantes da LAEP formalmente nomeados em processo de liquidação,

caberia a eles representa-la perante a CVM e, inclusive, indicar novo representante legal

dentro do prazo legal previsto na Instrução CVM nº 480/09. Deste modo, na visão do

acusado, seria falsa a afirmação de que não caberia aos liquidantes assumir as

responsabilidades decorrentes de sua nomeação.

III. TERMO DE ACUSAÇÃO (FLS. 208-229)

24. A acusação formulada pela SEP foi dividida em 3 seções, sendo a primeira

relacionada ao conteúdo do Fato Relevante de 25.9.2013, a segunda relacionada a não

nomeação de novo representante legal da LAEP no Brasil, após a renúncia de Antonio

Romildo, e a terceira relativa a não divulgação de fato relevante sobre a audiência

realizada em 13.12.2013, no âmbito do processo de liquidação da LAEP, junto à

Suprema Corte de Bermudas.

III.1 CONTEÚDO DO FATO RELEVANTE

25. Inicialmente, em referência ao Parecer PFE, a Acusação ressaltou que, de acordo

com o disposto no art. 14 da Instrução CVM nº 480/09, “o emissor deve divulgar

informações verdadeiras, completas, consistentes e que não induzam o investidor a

erro”, devendo tais informações, sempre que possível, ser acompanhadas de suas fontes,

nos termos do art. 19 da referida Instrução.

26. No caso do Fato Relevante divulgado pela LAEP em 25.9.2013, a informação

referente à decretação da liquidação da Companhia não teria vindo “acompanhada da

indicação de sua fonte, ou seja, da referida decisão da Suprema Corte de Bermudas”,

bem como não especificaria “em que termos ter-se-ia dado a suposta liquidação da

sociedade e nem mesmo o número do processo” (fl. 212).

27. Ademais, segundo a Acusação, as informações prestadas e os documentos

acostados aos autos revelariam que a decisão da Suprema Corte de Bermudas de

23.9.2013 estabeleceria etapa preparatória para a liquidação, que só teria sido decretada

de fato em 4.4.2014. Nesse sentido, a SEP mencionou esclarecimentos prestados por

R.B., um dos liquidantes provisórios da LAEP, bem como trecho de decisão proferida

pela Suprema Corte de Bermudas12.

12 Dentre os referidos documentos, dois foram emitidos por R.B. (em 16.4.2014 e 13.5.2014), e um pela

Suprema Corte de Bermudas (em 23.4.2014), citados às fls. 215-216.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 8 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

28. Não obstante, o Fato Relevante de 25.9.2013 não teria especificado em que

termos teria sido determinada a suposta liquidação, além de não ter indicado que os

liquidantes nomeados pela Suprema Corte de Bermudas eram “provisórios”, o que

demonstraria que as informações divulgadas pela Companhia eram, no mínimo,

incompletas, podendo induzir investidores a erro.

29. Em relação ao afastamento de integrantes da administração e da diretoria da

Companhia, divulgado no Fato Relevante de 25.9.2013, a SEP entendeu que haveria aí

uma incoerência, haja vista que, à época da decisão, a Companhia não possuiria nenhum

diretor eleito. De acordo com fato relevante divulgado pela LAEP em 4.12.2012, todos

os administradores da Companhia teriam renunciado, não constando em nenhum

documento apresentado pela Companhia, a informação de que novos diretores tenham

sido eleitos no período entre 4.12.2012 e 23.09.2013 (fl. 217)13.

30. Por esta razão, na visão da área técnica, a informação trazida no Fato Relevante

de 25.9.2013 era, além de imprecisa, inverídica, em violação ao que estabelece o art. 14

da Instrução CVM nº 480/09.

31. Igualmente imprecisa seria a afirmação de que caberia aos liquidantes, a partir

da decisão da Suprema Corte de Bermudas, assumir as obrigações da legislação

brasileira, designando, inclusive, novo representante legal da Companhia no Brasil. Para

fundamentar tal conclusão, a Acusação fez referência à conclusão exposta no Parecer

PFE no sentido de que: “[...] a decisão proferida por tribunal estrangeiro só poderá

produzir efeitos jurídicos em território nacional após a competente homologação pelo

Superior Tribunal de justiça, nos termos do art. 105, inciso I, “i”14, da Constituição da

República, [...]” (fl. 217).

32. Acrescentou, ainda, que a omissão de certas informações relevantes, tais como o

inteiro teor da decisão judicial ou, até mesmo, o número do processo referente ao pedido

de liquidação formulado pela EMSS, teriam motivado, inclusive, o envio de ofício pela

13 Na realidade, de acordo com as informações disponibilizadas na versão do Formulário de Referência de

2013 divulgada antes da decretação da liquidação provisória da LAEP em 23.9.2013, a administração da

Companhia seria composta por Antonio Romildo da Silva, na qualidade de representante legal equiparado

a Diretor de Relações com Investidores, Renaco Participations Ltd. e Laep Investments & Restructuring

Fund Segregated Portfolio Company B, na qualidade de membros do conselho de administração eleitos

em 4.12.2012.

14 Art. 105. Compete ao Superior Tribunal de Justiça:

I - processar e julgar, originariamente:

[...]

i) a homologação de sentenças estrangeiras e a concessão de exequatur às cartas rogatórias;

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 9 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

BM&FBovespa solicitando esclarecimentos adicionais, conforme mencionado

anteriormente.

33. Por fim, ressaltou-se que tais omissões tornar-se-iam ainda mais graves diante

das demais falhas informacionais analisadas, visto que qualquer agente interessado em

confirmar a veracidade e em obter informações completas sobre as questões

apresentadas no Fato Relevante teria dificuldades em fazê-lo. Reafirmou-se, ainda, que

a omissão de fatos constantes da referida decisão ou ao menos de dados que

permitissem a consulta à íntegra da decisão caracteriza infração ao que estabelece o

parágrafo único do art. 19 da Instrução CVM nº 480/09.

34. Diante de tudo o que se expôs, a SEP entendeu restar comprovado que “o Sr.

Antonio Romildo da Silva, na qualidade de Representante Legal equiparado ao Diretor

de Relações com Investidores da Laep Investments Ltd., nos termos do art. 44, §2º, da

Instrução CVM nº 480/09, deve[ria] ser responsabilizado pelas infrações ao art. 14 e

Parágrafo Único do art. 19 da Instrução CVM nº 480/09”(fl. 219).

III.2 NÃO NOMEAÇÃO DE NOVO REPRESENTANTE LEGAL

35. Com relação a não indicação de representante legal após a renúncia de Antonio

Romildo, comunicada por meio do Fato Relevante de 25.9.2013, a Acusação destacou

que, segundo o §2º do art. 3º do Anexo 32-I da Instrução CVM nº 480/09, “em caso de

renúncia, morte, interdição, impedimento ou mudança de estado que inabilite o

representante legal para exercer a função, o emissor tem o prazo de 15 (quinze) dias

úteis para promover a sua substituição, observadas as formalidades referidas no §1º”.

36. A SEP considerou que, por não ter havido homologação pelo STJ da decisão

judicial da Suprema Corte de Bermudas, na qual foram nomeados os liquidantes, a

Companhia permaneceu sem um substituto após a renúncia de Antonio Romildo à

condição de representante legal da LAEP no Brasil.

37. No que diz respeito à responsabilidade por esta infração, a SEP concluiu, com

base nos fundamentos expostos no Parecer PFE, pela formulação de acusação em face

da própria emissora. Nesse sentido, destacou o seguinte trecho do despacho proferido

pelo Subprocurador Chefe:

“Por fim, no tocante à omissão em indicar novo representante

legal, há expressa disposição no sentido de que a

responsabilidade recai sobre o emissor, seus diretores e

membros do conselho de administração (ou pessoas que tenham

funções equivalentes), nos termos do art. 3º, I a III e §2º,

do Anexo 32-I, da Instrução CVM nº480/09.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 10 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

Portanto, é possível, no caso presente, a responsabilização

da emissora estrangeira pela não indicação do representante

legal no prazo estabelecido na Instrução CVM nº480/09.”

38. Afastou, ainda, de antemão, eventual argumento no sentido de que a LAEP

estaria impossibilitada de nomear novo representante legal em razão da falta de recursos

financeiros para arcar com seu salário e benefícios, uma vez que, segundo a área

técnica, não haveria qualquer lei ou norma a isentar a Companhia do cumprimento de

suas obrigações nestas circunstâncias.

39. Por fim, destacou que a omissão da Companhia em nomear um novo

representante legal no Brasil teria trazido impactos negativos subsequentes ao mercado,

uma vez que teria restado prejudicada, por exemplo, “[...] eventual apuração de

responsabilidades pela não divulgação de informações ao mercado referente à

audiência de 13.12.13 na Suprema Corte de Bermudas para tratar de temas relativos à

Companhia [...]” (fl. 222).

40. Diante do exposto, a SEP propôs a responsabilização da LAEP por suposta

infração ao art. 3º, §2º, Anexo 32-I, da Instrução CVM nº 480/09, tendo em vista a não

designação de um representante legal em substituição a Antonio Romildo no prazo de

15 dias úteis após a apresentação de sua renúncia.

III.3 FALTA DE DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES RELATIVAS À AUDIÊNCIA

DE 13.12.2013

41. Em primeiro lugar, no que diz respeito à regularidade da renúncia apresentada

por Antonio Romildo em 24.5.2013, a SEP concluiu que, diante dos esclarecimentos

prestados e dos documentos apresentados, este acusado teria tomado todas as

providências no sentido de comunicar a sua renúncia à LAEP.

42. Deste modo, diante da renúncia de Antonio Romildo e da não indicação de novo

representante legal da Companhia no Brasil, à época da audiência de 13.12.2013,

conduzida pela Suprema Corte de Bermudas no âmbito do pedido de liquidação, a

LAEP não possuiria representante legal, a quem caberia, dada à posição equiparada a do

Diretor de Relações com Investidores, prestar todas as informações exigidas pela

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 11 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

legislação e regulamentação do mercado de valores mobiliários, nos termos do art. 4515

c/c art. 44, §2º16 da Instrução CVM nº 480/09.

43. Diante de tais circunstâncias, a área técnica concluiu pela possibilidade de

responsabilização da própria emissora, sob os seguintes fundamentos extraídos do

Parecer PFE:

Nada obstante, creio possível afirmar que qualquer

informação relevante que tenha deixado de ser

divulgada pela companhia após a renúncia de seu

representante legal no país é tão somente

consequência lógica e imediata da não nomeação de seu

substituto. Assim, não há, em princípio, que se falar

em uma relação de prejudicialidade entre a não

nomeação de um representante legal de um novo

representante legal (sic.) do emissor e a atividade

persecutória da autarquia, mas sim que há uma relação

de causalidade entre a não nomeação do representante

legal do emissor estrangeiro [...] e a não divulgação

de informações relevantes.

Ocorre que, se não é possível imputar

responsabilidade ao representante legal do emissor

estrangeiro, pelo simples fato de não existir à época

em que se supostamente deveria ter sido divulgada

informação relevante, tal fato não obsta a

responsabilização do próprio emissor, a teor do que

expressamente dispõe o art. 46 do acima citado

normativo [Instrução CVM nº480/09], segundo o qual,

verbis, ‘a responsabilidade atribuída ao diretor de

relações com investidores não afasta eventual

responsabilidade do emissor, do controlador e de

outros administradores do emissor pela violação das

normas legais e regulamentares que regem o mercado de

valores mobiliários’.

44. Ante o exposto, propôs a responsabilização da LAEP por suposta infração ao art.

3º da Instrução CVM nº 358/02, tendo em vista que, diante da não nomeação de

15 Art. 45. O diretor de relações com investidores é responsável pela prestação de todas as informações

exigidas pela legislação e regulamentação do mercado de valores mobiliários.

16 Art. 44. O emissor deve atribuir a um diretor estatutário a função de relações com investidores. (...) § 2º

O representante legal dos emissores estrangeiros é equiparado ao diretor de relações com investidores

para todos os fins previstos na legislação e regulamentação do mercado de valores mobiliários.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 12 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

representante legal, a Companhia não teria promovido a publicação de fato relevante

sobre audiência realizada em 13.12.2013 na Suprema Corte de Bermudas.

IV. MANIFESTAÇÃO DA PFE (FLS. 182-189)

45. Examinada a peça acusatória, a Procuradoria Federal Especializada – PFE

entendeu estarem presentes os elementos descritos nos incisos do art. 6º e atendido o

disposto no caput do art. 11, todos da Deliberação CVM nº538/08, nos termos da

fundamentação supra.

46. Ao final, a PFE sugeriu o ajuste do termo de acusação de modo a apurar

eventual irregularidade em razão da não divulgação de informação relevante relativa à

audiência de 13.12.2013 e, por conseguinte, analisar a possível responsabilização do

emissor por tal infração, sugestões estas que foram acatadas pela SEP, conforme nova

versão do termo de acusação constante das fls. 208-229, e que já se encontram refletidas

na descrição constante do Capítulo III do presente relatório.

V. DEFESA DE ANTONIO ROMILDO DA SILVA (FLS. 278-308)

47. Em 28.3.2016, Antonio Romildo apresentou suas razões de defesa.

48. Em sede de preliminar, o defendente argumentou que seria o caso de arquivar o

presente PAS, uma vez que, segundo ele, seria evidente “que não existe uma correlação

entre os fatos e a conclusão apresentada na Acusação, o que aponta para a evidente

inépcia da peça acusatória” (fl. 282).

49. Para tanto, baseou-se nos fatos de que: (i) a Acusação “vinha mantendo contato

com a Companhia por intermédio dos Liquidantes [...] tratando-os como verdadeiros

administradores”, mas que “inexplicavelmente, em momento posterior, desconsidera

este fato e passa a não considerar tais Liquidantes como Representantes Legais da

Laep” (fl. 282); (ii) a SEP expressamente reconheceu a validade e a eficácia da renúncia

de Antonio Romildo no Termo de Acusação, tendo sido esta formalizada antes da

elaboração do Fato Relevante no qual se baseou a peça acusatória; e (iii) a interpretação

de que a liquidação da LAEP somente teria sido decretada em 4.4.2014 é equivocada,

uma vez que seria inquestionável que o seu começo se deu na data informada

(23.9.2013), e que a Companhia informou, no Fato Relevante, “nada menos do que o

conteúdo da decisão judicial à qual teve acesso, que se limitou a nomear os Liquidantes

e decretar o início do procedimento de liquidação da Laep” (fl. 282).

50. Ainda preliminarmente, Antonio Romildo também argumenta no sentido de

demonstrar a sua ilegitimidade para figurar no polo passivo da acusação em epígrafe.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 13 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

Isso porque: (i) não obstante o conteúdo do §6º do art. 3º e o art. 4º da Instrução CVM

nº 358/02 (que confere à CVM as prerrogativas de determinar a divulgação, correção,

aditamento ou republicação de informação sobre ato ou fato relevante, bem como de, a

qualquer tempo, exigir do diretor de relações com investidores esclarecimentos

adicionais à comunicação e à divulgação de ato ou fato relevante), “em nenhum

momento a SEP determinou a realização de qualquer correção ou esclarecimento de

conteúdo do Fato Relevante ou determinou a publicação de outro comunicado ou Fato

Relevante” (fl. 282); (ii) ao renunciar à posição de representante legal da Companhia,

em 23.9.2013, Antonio Romildo perdeu qualquer acesso a eventuais informações que

pudessem complementar aquela divulgada em 25.9.2013, além de não possuir

legitimidade para atuar em nome da LAEP; e (iii) a obrigação e a responsabilidade

imputada a Antonio Romildo caberia, de fato e de direito, aos liquidantes nomeados em

audiência, competindo-lhes o dever de divulgar o Fato Relevante, e de prestar à CVM as

informações complementares que esta pudesse vir a exigir.

51. Entrando no mérito, no que diz respeito à acusação de que o Fato Relevante seria

incompleto, porque a apreciação judicial do pedido de liquidação teria sido postergada

para 4.4.014, por decisão datada de 13.12.2013 e a indicação dos liquidantes somente

teria sido confirmada em 29.4.2014, o defendente alegou se tratar de uma “confusão” da

SEP.

52. Segundo ele, “a Acusação comete o grave erro de confundir a substituição dos

Liquidantes, ocorrida em 29/04/2014, com o início da liquidação nesta data, que já

havia ocorrido em 23/09/2013. Portanto, na data de 29/04/2014 os então Liquidantes

nomeados da [E.Y.] (sic.), [R.B.] e [K.H.], renunciaram e um novo liquidante foi

nomeado, o Sr. [S.L.]” (fl. 283). Em suma, para ele, “o conteúdo do Fato Relevante de

25/09/2013 corresponde à integralidade da informação disponível no momento de sua

divulgação” (fl. 284).

53. Em relação à acusação de que o Fato Relevante seria impreciso quanto à

informação de que “foram afastados os antigos administradores e controladores”, uma

vez que, à época, a Companhia supostamente não possuía nenhum diretor, Antonio

Romildo argumentou que: (i) conforme consta da versão do Formulário de Referência

da LAEP de 2.8.2013, os administradores da Companhia até 23.9.2013 eram: “Renanco

Participations Ltd., LAEP Investments & Restructuring Fund Segregated Portfolio

Company – B, membros do Conselho de Administração, e o Defendente, reeleito

Diretor de Relações com Investidores em 01/02/2013” (fl. 285); e (ii) a própria SEP

reconheceu que “em 04.12.12, todos os administradores da Companhia renunciaram,

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 14 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

restando apenas os Conselheiros eleitos naquela data em sua administração [...] além

do próprio Sr. Antonio Romildo da Silva” (fl. 285).

54. Em relação à acusação de que o Fato Relevante seria impreciso quanto à

designação dos liquidantes, Antonio Romildo afirmou que os fatos ocorridos foram

descritos exatamente da forma como se deram, e fez a ressalva de que “na notícia

divulgada pela Laep consta que a indicação dos Liquidantes foi pedida pelo GLG, mas

que o objeto da decisão foi a efetiva nomeação dos Liquidantes” (fl. 286).

55. Antonio Romildo também julgou improcedente a atuação da SEP no sentido de

classificar como “controverso” o trecho no qual se lê que, “com a renúncia do

Defendente [Antonio] à posição de representante legal da Companhia, caberia ‘aos

Liquidantes assumir as obrigações da legislação brasileira, designando seu sucessor no

prazo de 15 (quinze) dias, na forma determinada pela Instrução CVM º 480/09” (fl.

286).

56. Para ele, teria ficado evidente que, com o afastamento da administração, foram

outorgados aos liquidantes, pela Suprema Corte de Bermudas, “os mais amplos poderes

de administração e representação da Companhia” (fl. 286), tendo citado, para tanto,

trecho da sentença17.

57. Complementarmente, o defendente em questão demonstrou crer que não seria

possível se cogitar da exigência de que a decisão da Suprema Corte de Bermudas fosse

homologada pelo STJ, vez que “os poderes a eles [liquidantes] conferidos não

decorrem da sentença, mas da legislação local nela citada” (fl. 287).

58. Também considerou que, nos termos do art. 2º da Instrução CVM nº 358/02, “a

informação divulgada ao mercado cumpriu plenamente a sua finalidade” (fl. 287). Para

embasar tal afirmação, fez referência ao princípio da legalidade, uma vez que não

haveria lei ou regulamento que exigisse maiores informações do que as prestadas, e

citou pesquisa na qual se chegou à conclusão de que, nos fatos relevantes

disponibilizados no website da CVM entre 2008 e 2015, referentes a empresas em

falência ou recuperação judicial: (i) não foi anexada, em nenhum deles, a íntegra da

decisão noticiada; (ii) não foi informado, na maioria, o número do processo;

(iii) limitou-se, em grande parte da amostra, a informar a decretação da falência ou da

recuperação judicial, sem informações adicionais.

17 “Os poderes dos Liquidantes Provisórios Conjuntos não serão limitados nos termos do artigo 170(3) da

Lei de Sociedades de 1981” (fl. 286).

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 15 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

59. Por último, Antonio Romildo alegou que, em respeito ao princípio da

eventualidade, não seria cabível a sua condenação, tendo em vista que não se pôde

demonstrar a ocorrência de qualquer prejuízo ao mercado em decorrência da suposta

prestação incompleta de informações.

60. Em adição, apontou que, em razão da suspensão da negociação de títulos de

emissão da Companhia na mesma data da divulgação do Fato Relevante, seria

“absolutamente inútil a digressão sobre supostos prejuízos aos investidores da LAEP

decorrentes de uma suposta ausência de dados relevantes” (fl. 289).

VI. DEFESA DA LAEP INVESTMENTS LTD. (FLS. 309-339)

61. Em 28.3.2016, a LAEP apresentou suas razões de defesa.

62. Em sede de preliminar, a LAEP arguiu não ter legitimidade para atuar no polo

passivo das acusações formuladas pela SEP, vez que: (i) o art. 3º, §2º do Anexo 32-I da

Instrução CVM nº 480/09 pressupõe a inexistência de representante legal perante a

CVM, o que não seria o caso da Companhia, já que “a própria SEP reconheceu nos

liquidantes nomeados a representação legal da Companhia, haja vista as diversas

comunicações entre a Autarquia e os liquidantes” (fl. 315); e (ii) por sua vez, o art. 3º

da Instrução CVM nº 358/02 é expresso no sentido de que a responsabilidade pela

divulgação de fatos relevantes (in casu, a realização da audiência de 13.12.2013 na

Suprema Corte de Bermudas, envolvendo a liquidação da Companhia) recai

exclusivamente sobre o diretor de relações com investidores, de modo que a Instrução

CVM nº 358/02 não prevê a responsabilização do emissor.

63. Passando ao mérito, em relação à acusação fundamentada na suposta não

nomeação de representante legal dentro do prazo de 15 dias contados da renúncia de

Antonio Romildo, a LAEP ressaltou que a própria PFE reconheceu que “a regra

constante do art. 44, §3º da ICVM nº 480/09 é clara ao endereçar os procedimentos

cabíveis aos emissores de valores mobiliários que se encontrem em ‘situação especial”

(fls. 316-317), como seria o caso da Companhia, de modo que, segundo a norma,

“sempre que um emissor em situação especial tiver seus administradores substituídos

por um liquidante, [...] essa pessoa será equiparada ao diretor de relações com

investidores para todos os fins”.

64. Sendo assim, e tendo em vista que os administradores anteriores teriam sido

afastados e substituídos pelos liquidantes por meio da decisão judicial de 23.9.2013, não

haveria que se falar em vacância na posição de representante legal perante a CVM, não

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 16 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

sendo possível se cogitar da aplicação do art. 3º, §2º do Anexo 32-I da Instrução CVM

nº 480/09.

65. A LAEP também apontou que a Instrução CVM nº 480/09 “não estabelece[ria]

qualquer procedimento específico ou de exceções para os emissores estrangeiros no

que toca à sua representação legal após a instauração de um procedimento de

liquidação” (fl. 317), devendo, portanto, ser aplicado o citado art. 44, §3º da referida

instrução.

66. Em adição, ressaltou que, na sua visão, seria “absolutamente irrelevante [...] se o

procedimento de liquidação era ‘provisório’, ou não”, devendo-se considerar apenas

“que houve o afastamento da anterior administração da LAEP, a nomeação dos

liquidantes e a renúncia de Antonio Romildo da Silva” (fls. 317-318).

67. Por fim, em relação a essa acusação, a LAEP atentou para o fato de que os

próprios liquidantes reconheciam sua qualidade de representantes legais da Companhia,

o que teria sido expressamente divulgado, por meio de Comunicado publicado no

DOESP por R.B., em 14.11.2013, segundo o qual os “Liquidantes Provisórios atuam

como funcionários da Suprema Corte de Bermudas e representantes da LAEP

Investments Ltd.[...]. R.B. – Na qualidade de representante legal [...]” (fl. 318).

68. Quanto à acusação fundamentada na não divulgação de fato relevante

informando ao mercado da audiência realizada em 13.12.2013 pela Suprema Corte de

Bermudas, a LAEP iniciou suas considerações argumentando que tal fato, em verdade,

não deveria ser considerado relevante.

69. Isso porque a “aludida audiência limitava-se a postergar para data futura a

realização de julgamento do pedido de liquidação da LAEP”, podendo se afirmar, a seu

ver, que a “materialidade e irrelevância desse evento, de natureza eminentemente

processual, para qualquer investidor da LAEP (que, recorde-se, encontrava-se com a

negociação de seus BDRs suspensa pela BM&FBovespa desde o momento em que se

instaurou a liquidação) [seria] de tamanha evidência que dispensa maiores

comentários” (fl. 319).

70. Ademais, para a LAEP, mesmo que se considerasse que tal fato era relevante, a

responsabilidade pela sua divulgação ao mercado não deveria recair sobre a Companhia,

uma vez que teria restado comprovado que os liquidantes assumiram automaticamente a

posição de representantes legais perante a CVM. Apontou, também, que “a SEP poderia

perfeitamente ter determinado, à época, a publicação do fato relevante quando recebeu

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 17 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

os esclarecimentos subscritos pelo Sr. [R.B.] na data de 21.12.2013 (fls. 32/33), mas,

claramente, optou por não fazê-lo!” (fl. 319).

71. Ainda em relação a essa acusação, a LAEP demonstrou entender que a SEP e a

PFE, “ao formularem a acusação com vistas à responsabilização da Companhia,

contrariam entendimento sedimentado pela CVM e já assimilado pelo mercado no

sentido de não imputar responsabilidades às pessoas jurídicas” (fl. 320), alertando,

ainda, que eventual responsabilização da Companhia “equivaleria a penalizar os

próprios investidores cujos interesses a CVM se propõe a resguardar” (fl. 321).

72. Por último, a LAEP analisou o entendimento da PFE, seguido pela SEP, de que a

equiparação do liquidante ao representante legal seria um efeito jurídico em território

nacional de decisão judicial proferida por tribunal estrangeiro, estando, portanto,

condicionado à homologação da sentença pelo STJ.

73. Para a Companhia, a referida equiparação não seria um efeito da sentença

estrangeira, mas da própria legislação de Bermudas e, sobretudo, da Instrução CVM nº

480/09, que seria explícita ao determinar que um liquidante é equiparado ao

representante legal independentemente da natureza do ato de sua nomeação. Segundo

ela, portanto, não haveria que se cogitar de qualquer necessidade de homologação do

ato por meio do qual os liquidantes foram nomeados.

74. Em adição, a LAEP, com fundamento no princípio da subsidiariedade,

argumentou que a Companhia seria a única dotada de legítimo interesse jurídico para

pleitear a homologação da sentença estrangeira. Entretanto, como pessoa jurídica, “a

Companhia não poderia atuar senão por intermédio de pessoa (natural ou jurídica)

autorizada a representá-la” e “diante do ato de afastamento de toda a sua

administração, as únicas pessoas que remanesceram com poderes de representação

eram os seus liquidantes”.

75. Por fim, afirmou que “seguindo o raciocínio da PFE-CVM, poderiam esses

liquidantes, por desídia, optar por deixar de homologar a sentença e esquivar-se da

jurisdição da CVM no que toca ao cumprimento de suas obrigações estabelecidas na

forma da ICVM 480/09” (fl. 322).

VII. PROPOSTA DE TERMO DE COMPROMISSO

76. LAEP e Antonio Romildo apresentaram proposta de celebração de termo de

compromisso à CVM, mantendo o posicionamento apresentado em suas respectivas

razões de defesa quanto ao mérito, e comprometendo-se, separadamente, a pagar à

CVM o valor de R$ 100.000,00 (cem mil reais) cada (fls. 340-355).

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 18 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

77. Em conformidade com o art. 7º, §5º18 da Deliberação CVM nº390/01, a PFE

analisou os aspectos legais das propostas de termo de compromisso, concluindo (i) pela

existência de óbice em relação à proposta apresentada pela LAEP, devido à não

indicação de um novo representante legal para corrigir a irregularidade, e (ii) pela

inexistência de óbice em relação à proposta apresentada por Antonio Romildo (fls. 362368).

78. Após análise das propostas e do parecer da PFE, o Comitê de Termo de

Compromisso averiguou haver óbice à proposta apresentada pela LAEP, em

concordância com a PFE, e concluiu que a celebração de termo de compromisso seria

inconveniente em qualquer cenário, visto que o presente caso demandaria um

pronunciamento norteador por parte do Colegiado em sede de julgamento, visando

orientar corretamente as práticas do mercado em operações dessa natureza,

especialmente quanto à atuação dos administradores de companhias abertas no exercício

de suas atribuições, cumprindo com os deveres e responsabilidades prescritos em lei.

Deste modo, propôs ao Colegiado a rejeição de ambas as propostas de termo de

compromisso (fls. 372-381).

79. Em reunião de 23.8.2016, o Colegiado seguiu o entendimento do Comitê de

Termo de Compromisso e deliberou, de forma unanime, a rejeição das propostas

apresentadas.

VIII. DISTRIBUIÇÃO DO PROCESSO (FL. 384)

80. Em reunião do Colegiado, ocorrida no dia 23 de agosto de 2016, o presente

processo foi distribuído ao Diretor Gustavo Borba, nos termos do art. 3º da Deliberação

CVM nº558/0819.

81. Posteriormente, em 25.9.2018, em vista do término de seu mandato, o presente

processo foi redistribuído a mim, conforme disposto no art. 10 da Deliberação CVM n°

558/200820.

É o relatório.

Rio de Janeiro, 18 de dezembro de 2018.

18 Art. 7º, §5º. A Procuradoria Federal Especializada da CVM será ouvida sobre a legalidade da proposta.

19 Art. 3º. O sorteio de Relator far-se-á, de forma ostensiva, durante as reuniões ordinárias do Colegiado.

20 Art. 10. Ao membro do Colegiado que assumir o cargo vago caberá, em caráter definitivo, ressalvada a

hipótese de impedimento ou suspeição, a condição de relator dos processos atribuídos ao seu antecessor.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 19 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

Carlos Alberto Rebello Sobrinho

DIRETOR RELATOR

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Relatório 20 de 20

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

PROCESSO ADMINISTRATIVO SANCIONADOR CVM Nº RJ2015/10545

Reg. Col. 0336/2016

Acusado: Antonio Romildo da Silva

LAEP Investments Ltd.

Assunto: Não indicação de representante legal (art. 3º, §2º, Anexo 32-I da

Instrução CVM nº 480/09). Não divulgação de fato relevante

(art. 3º, da Instrução CVM nº 358/02). Inadequação das

informações divulgadas em fato relevante (art. 14 e art. 19,

Parágrafo único, da Instrução CVM nº 480/09).

Diretor Relator: Carlos Alberto Rebello Sobrinho

VOTO

I. OBJETO

1. Trata-se de Processo Administrativo Sancionador (“PAS”) instaurado pela

Superintendência de Relações com Empresas (“SEP” ou “Acusação”) para apurar

eventual responsabilidade de LAEP Investments Ltd. (“LAEP” ou “Companhia”) pela

não indicação de representante legal, em infração ao disposto no art. 3º, §2º, Anexo 32-I1

da Instrução CVM nº 480/09, e pela não divulgação de fato relevante, nos termos do art.

3º2 da Instrução CVM nº 358/02, bem como de Antonio Romildo da Silva (“Antonio

Romildo” e, em conjunto com LAEP, “Acusados”), na qualidade de representante legal

equiparado ao diretor de relações com investidores da Companhia, pela inadequação das

1 Art. 3º. Devem designar representantes legais domiciliados e residentes no Brasil, com poderes para

receber citações, notificações e intimações relativas a ações propostas contra o emissor no Brasil ou com

fundamento em leis ou regulamentos brasileiros, bem como para representá-los amplamente perante a

CVM, podendo receber correspondências, intimações, notificações e pedidos de esclarecimento: [...]

§2º. Em caso de renúncia, morte, interdição, impedimento ou mudança de estado que inabilite o

representante legal para exercer a função, o emissor tem o prazo de 15 (quinze) dias úteis para promover a

sua substituição, observadas as formalidades referidas no § 1º.

2 Art. 3º. Cumpre ao Diretor de Relações com Investidores enviar à CVM, por meio de sistema eletrônico

disponível na página da CVM na rede mundial de computadores, e, se for o caso, à bolsa de valores e

entidade do mercado de balcão organizado em que os valores mobiliários de emissão da companhia sejam

admitidos à negociação, qualquer ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos seus negócios, bem

como zelar por sua ampla e imediata disseminação, simultaneamente em todos os mercados em que tais

valores mobiliários sejam admitidos à negociação.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 1 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

informações divulgadas em fato relevante de 25.9.2013, em violação aos arts. 143 e 19,

parágrafo único4, da Instrução CVM nº 480/09.

2. Antes de adentrar o mérito do presente processo, passo a tratar das preliminares

arguidas pelos Acusados.

II. PRELIMINARES

II.1. ILEGITIMIDADE PASSIVA

3. A primeira preliminar a ser enfrentada neste voto, suscitada por ambas as defesas,

diz respeito à suposta ilegitimidade de Antonio Romildo e da LAEP para figurarem como

Acusados no presente processo.

4. Sustenta a LAEP que os dispositivos cujo descumprimento lhe é imputado não

atribuem qualquer obrigação ou ônus à própria emissora. Nesse sentido, argumenta que a

aplicação do art. 3º, §2º do Anexo 32-I da Instrução CVM nº 480/09 à emissora

pressuporia a inexistência de representante legal a responder pela prestação de

informações em nome da Companhia. Da mesma forma, o art. 3º da Instrução CVM nº

358/02 recairia exclusivamente sobre o diretor de relações com investidores, ao qual se

equipararia o representante legal no caso de emissores estrangeiros.

5. A meu ver, tais argumentos impõem o exame de determinadas circunstâncias

fáticas envolvendo a LAEP à época dos fatos e se confundem com a análise de mérito do

presente processo, em especial a acusação pela não indicação de substituto para a posição

de representante legal da Companhia, motivo pelo qual os enfrentarei mais adiante neste

voto.

6. Situação distinta diz respeito a Antonio Romildo, cuja ilegitimidade para

responder pelas supostas inconsistências do Fato Relevante de 25.9.2013 decorreria da

renúncia à sua posição de representante legal, a qual teria sido comunicada à Companhia

em data anterior à divulgação do referido fato relevante.

3 Art. 14. O emissor deve divulgar informações verdadeiras, completas, consistentes e que não induzam o

investidor a erro.

4 Art. 19. Informações factuais devem ser diferenciadas de interpretações, opiniões, projeções e estimativas.

Parágrafo único. Sempre que possível e adequado, informações factuais devem vir acompanhadas da

indicação de suas fontes.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 2 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

7. Analisando os documentos apresentados pelo Acusado, notadamente o e-mail

encaminhado em 24.9.2013 a um dos liquidantes nomeados pela Suprema Corte de

Bermudas, comunicando a renúncia à sua posição de representante legal, entendo assistir

razão a Antonio Romildo.

8. Tendo sido observadas as formalidades necessárias à comunicação da renúncia à

Companhia, conforme demonstrado pelo Acusado e – vale dizer – reconhecido pela SEP

em seu Termo de Acusação5, há de se concluir que, a partir de 24.9.2013, Antonio

Romildo não mais exercia o papel de representante legal da LAEP no Brasil e, por

conseguinte, não respondia pelas obrigações atribuídas pela regulamentação da CVM,

inclusive no que diz respeito à divulgação de fato relevante, nos termos do art. 3º da

Instrução CVM nº 358/02.

9. Deste modo, muito embora tenham sido apontadas deficiências nas informações

prestadas por meio do Fato Relevante divulgado pela Companhia em 25.9.2013, com base

nas provas acostadas aos autos e considerando a ausência de elementos a demonstrar que

Antonio Romildo foi o responsável por seu conteúdo, a responsabilidade por tais falhas

não pode ser atribuída ao Acusado, que, nestas circunstâncias, já não teria legitimidade

para atuar em nome da LAEP6.

10. Por esta razão, acolho a preliminar de ilegitimidade passiva em relação a Antonio

Romildo7.

II.2. INÉPCIA DA ACUSAÇÃO

11. A defesa de Antonio Romildo arguiu, ainda, a inépcia da peça acusatória por

entender que a conclusão alcançada pela área técnica a respeito da adequação do conteúdo

do Fato Relevante de 25.9.2013 e da responsabilidade pela sua divulgação não se

5 “Assim, diante das informações apresentadas pelo Sr. Antonio Romildo da Silva e pela Sra. [C.H.], em

nome do Sr. [S.L.], parece-me que o Sr. da Silva tomou providências no sentido de comunicar a Laep de

sua renúncia” (fls. 225).

6 Vale ressaltar que a Acusação poderia ter questionado o timing de divulgação do fato relevante, haja vista

que não obstante a decisão judicial ter sido proferida pela Suprema Corte de Bermudas em 23.9.2015, data

em que Antonio Romildo ainda não havia apresentado a sua renúncia à posição de representante legal, a

informação referente à decretação da liquidação provisória da Companhia e à nomeação de liquidantes

provisórios só foi divulgada ao mercado em 25.9.2015.

7 Nesse sentido, vide, a título de exemplo, precedentes em que restou acolhida a preliminar de ilegitimidade

passiva: (i) PAS CVM nº 18/99, Rel. Dir. Luiz Antonio de Sampaio Campos, j. em 2.8.2001; (ii) PAS CVM

nº RJ2002/4936, Rel. Dir. Wladimir Castelo Branco, j. em 9.9.2004; e (iii) PAS CVM nº RJ2001/04355,

Rel. Dir. Wladimir Castelo Branco, j. em 9.4.2003.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 3 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

coadunaria com os fatos apurados e a forma como foram conduzidas as diligências que

instruíram o presente processo, direcionadas, em sua maioria, aos liquidantes nomeados

por decisão judicial.

12. Todavia, considerando que a alegada inconsistência da peça acusatória diz

respeito tão somente à infração imputada a Antonio Romildo, atinente às inconsistências

do Fato Relevante de 25.9.2013, não aproveitando, portanto, à LAEP, entendo não haver

razão para me estender na análise desta preliminar, haja vista o reconhecimento da

ilegitimidade passiva deste acusado.

25. Enfrentadas estas questões preliminares, passa-se, então, à análise do mérito.

III. MÉRITO

13. Conforme exposto no relatório que acompanha este voto, são três as

irregularidades objeto do presente processo: (i) a inadequação das informações

divulgadas em fato relevante de 25.9.2013; (ii) a não indicação de representante legal da

LAEP no Brasil após a renúncia de Antonio Romildo; e (iii) a não divulgação de fato

relevante relativo à audiência conduzida pela Suprema Corte de Bermudas em

13.12.2013, no âmbito do processo de liquidação da Companhia.

14. Com relação à primeira acusação, conforme exposto acima, a análise de mérito

restou prejudicada em razão do acolhimento da preliminar de ilegitimidade passiva em

relação a Antonio Romildo, a quem foi imputada a responsabilidade pela inadequação

das informações divulgadas no fato relevante de 25.9.2013.

15. Ainda no que diz respeito a tal infração, antecipo argumentação a ser enfrentada

mais adiante neste voto, de modo a ressaltar, desde já, que entendo ser possível, com base

no regime previsto na Instrução CVM nº 480/09, a responsabilização do emissor

estrangeiro em razão de falhas na divulgação de informações atinentes à Companhia, tema

que – repita-se – será analisado cuidadosamente nas seções seguintes deste voto.

16. Quanto a esta primeira infração, no entanto, não há que se falar em

responsabilização da LAEP, haja vista que a acusação foi dirigida tão somente a Antonio

Romildo.

17. Preliminarmente ao exame das demais infrações, convém resgatar a conjuntura

envolvendo a Companhia à época dos fatos, visto que, em 23.9.2013, foi proferida decisão

pela Suprema Corte de Bermudas, no âmbito de pedido de liquidação formulado em face

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 4 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

da LAEP, nomeando liquidantes provisórios, aos quais foram atribuídas amplas funções,

a serem desempenhadas “in place of the Directors and Officers”8 (fls. 92-98).

18. Destaque-se, no entanto, que, à época do pedido de liquidação provisória, a

administração da LAEP era composta tão somente por Antonio Romildo, na qualidade de

representante legal e Diretor de Relações com Investidores, e por dois conselheiros de

administração pessoas jurídicas, conforme descrito no item 12.1. do formulário de

referência disponibilizado em 2.8.2013.

19. Tal composição do conselho de administração teria sido eleita na AGE de

4.12.2012 após a renúncia de todos os antigos conselheiros e diretores da LAEP, com

exceção de Antonio Romildo, o que, vale dizer, levanta suspeitas de que a indicação de

pessoas jurídicas para assumir a administração da LAEP, logo após a divulgação da

intenção da companhia de descontinuar o seu programa de BDRs9, teria por objetivo

dificultar a atribuição de responsabilidade aos antigos administradores, valendo-se, para

tanto, de prerrogativa conferida pela legislação societária de Bermudas10.

20. Muito embora tais considerações decorram tão somente de suspeita levantada a

partir da análise dos fatos e da conjuntura envolvendo a Companhia à época, dado que

não houve qualquer diligência ou acusação nesse sentido, elas revelam um dos riscos a

ser ponderado na regulamentação e supervisão de emissores estrangeiros, qual seja, a

possibilidade de o regime jurídico previsto em outras legislações ser mais flexível em

matéria societária do que o ordenamento jurídico brasileiro.

21. Feitas essas considerações e retomando o histórico dos fatos, verificou-se que logo

no dia 24.9.2013, Antonio Romildo, então representante legal da LAEP, nos termos do

art. 3º do Anexo 32-I da Instrução CVM nº 480/09, apresentou sua renúncia por meio de

comunicação enviada a um dos liquidantes nomeados, conforme restou demonstrado nos

autos (fls. 99 e 106).

8 Trecho extraído da decisão da Suprema Corte de Bermudas, traduzido livremente nos seguintes termos:

“no lugar dos Conselheiros e Diretores”.

9 Conforme divulgado por meio de Fato Relevante, em 3.8.2012, teria sido aprovada pelo Conselho de

Administração a descontinuidade do programa de BDRs patrocinado pela Companhia.

10 Nos termos do Fato Relevante de 4.12.2012, “nesta data, a Assembleia Geral de seus acionistas, de

acordo com o que permite a legislação a que se subordina, elegeu para seus Conselheiros a Renaco

Participations Ltd. e a Laep Investments & Restructuring Fund Segregated Portfolio Company – B., em

substituição aos seguintes seus outros administradores, que, também nesta data, renunciaram a seus

respectivos cargos: (...).”

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 5 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

22. Em 25.9.2013, foi divulgado Fato Relevante comunicando acerca da decisão

proferida pela Suprema Corte de Bermudas e da renúncia de Antonio Romildo à posição

de representante legal da LAEP, bem como apresentando breves informações sobre o

crédito que teria originado o pedido de liquidação formulado em face da Companhia11.

23. Com efeito, vale ressaltar que o referido crédito havia sido objeto de Fato

Relevante em datas anteriores (24.3.2013, 24.6.2013 e 20.8.2013), já tendo sido,

inclusive, aventada a possibilidade de que a execução conduzida pelo credor culminasse

em pedido de liquidação da Companhia12.

24. Após a divulgação do Fato Relevante dando notícia da decisão judicial da

Suprema Corte de Bermudas que indicou liquidantes provisórios para atuarem junto à

LAEP, foram imediatamente suspensos os negócios em bolsa com BDRs lastreados nas

ações de emissão da Companhia.

III.1. NÃO INDICAÇÃO DE REPRESENTANTE LEGAL

25. Em resumo, à época dos fatos, a LAEP teve a sua liquidação provisória decretada,

os administradores substituídos em suas funções por liquidantes provisórios, com amplos

poderes para assegurar o cumprimento do crédito que fundamentou o pedido de

liquidação, e, ainda, a suspensão das negociações em bolsa com BDRs por ela

patrocinados.

26. Diante destas circunstâncias e considerando a renúncia de Antonio Romildo em

24.9.2013, conforme exposto anteriormente neste voto, indaga-se a quem caberia a

11 Nesse sentido, vale reproduzir o seguinte trecho do Fato Relevante de 25.9.2013: “(...) O suposto crédito

que ensejou a liquidação da Sociedade é objeto de contestação em disputa judicial em curso no Brasil, na

Comarca São Paulo Capital, e está totalmente garantido por hipotecas concedidas pela Laep e suas

subsidiárias. Ainda assim, o EMSS3/GLG ultimou as medidas de liquidação da Laep nas Cortes de

Bermudas após ter tomado conhecimento da decisão proferida pela 37ª Câmara de Direito Privado do

Tribunal de Justiça de São Paulo, determinando o prosseguimento de ação anulatória movida pela Laep

em face do EMSS3/GLG, requerendo a anulação da execução do suposto crédito, em face das

irregularidades ocorridas na aquisição do crédito. (...)”.

12 Nos termos do Fato Relevante de 24.3.2013 “(...) na última sexta-feira, dia 22 do corrente, o GLG

Emerging Market Special Situations Fund, de Cayman, iniciou procedimento de execução de valores

superiores a R$150 milhões contra a empresa nas cortes de Bermudas. A execução poderá, entre outras

consequências, implicar na liquidação da Sociedade. Neste momento, não é possível determinar todos os

efeitos que decorrerão da execução no tocante à Sociedade, seus demais credores e seus acionistas. Caso

seja indicado um ‘administrador judicial’ (provisional liquidator), o mesmo terá por objetivo prioritário a

satisfação do crédito do GLG/EMSS3, em detrimento dos empregados, dos demais credores e dos

acionistas da Sociedade. (...)”.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 6 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

representação da Companhia no Brasil. Este foi um dos questionamentos suscitados por

investidores em manifestações junto à CVM e, a meu ver, é a principal controvérsia a ser

enfrentada neste voto, tendo motivado, inclusive, a solicitação pela SEP de manifestação

da Procuradoria Federal Especializada (“PFE”).

27. O primeiro exame, em especial a análise dos poderes conferidos pela Suprema

Corte de Bermudas na decisão de 23.9.2013, leva a crer que a representação legal da

Companhia recairia sobre os liquidantes provisórios, conforme sustentado nas razões de

defesa apresentadas pela LAEP no presente processo.

28. De modo a fundamentar tal conclusão, a LAEP faz referência ao §3º do art. 44 da

Instrução CVM nº 480/09, segundo o qual “[s]empre que um emissor em situação

especial tiver seus administradores substituídos por um liquidante, administrador

judicial, gestor judicial, interventor ou figura semelhante, essa pessoa será equiparada

ao diretor de relações com investidores para todos os fins previstos na legislação e

regulamentação do mercado de valores mobiliários”.

29. Este parece ter sido, inclusive, o entendimento inicial da área técnica, que em suas

comunicações dirigiu diretamente aos liquidantes provisórios as solicitações e

questionamentos a respeito do procedimento de liquidação e da divulgação de

informações pela Companhia.

30. Contudo, diante das negativas dos liquidantes provisórios em reconhecer perante

a CVM a sua posição como representantes legais da LAEP no Brasil, a Acusação solicitou

manifestação da PFE sobre o tema, tendo, ao final, aderido aos seus fundamentos.

31. Segundo a PFE, a decisão proferida pela Suprema Corte de Bermudas não estaria

apta a produzir efeitos jurídicos no que diz respeito à representação da Companhia perante

a CVM, pois dependeria de homologação pelo Superior Tribunal de Justiça, nos termos

do art. 105, inciso I, “i”, da Constituição Federal13.

32. Por certo, nestas condições, a nomeação dos liquidantes provisórios não

produziria efeitos em território nacional até a homologação da referida decisão, de modo

que estes não poderiam assumir a posição de representantes legais até o cumprimento de

tal formalidade.

13 Art. 105. Compete ao Superior Tribunal de Justiça: I - processar e julgar, originariamente: (...) i) a

homologação de sentenças estrangeiras e a concessão de exequatur às cartas rogatórias.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 7 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

33. No cenário de regulação do mercado de valores mobiliários, no entanto, tal

previsão não deve ser considerada sem importante ponderação.

34. Parece-me pouco razoável sustentar que os efeitos decorrentes de decisão

proferida em outra soberania envolvendo emissor estrangeiro somente seriam

incorporados ao ordenamento jurídico brasileiro após homologação prévia pelo Superior

Tribunal de Justiça. Além de importar em notável fragilidade do regime regulatório

desenvolvido para permitir a negociação de valores mobiliários de emissores estrangeiros

no mercado brasileiro, tal conclusão seria, a meu ver, incompatível com a dinamicidade

do mercado de valores mobiliários.

35. Maior seria o descompasso se considerarmos que a decisão ora em análise tinha

por objeto a decretação da liquidação provisória da Companhia, de modo que, neste caso,

condicionar a incorporação dos efeitos jurídicos de tal decisão à homologação pelo

Superior Tribunal de Justiça importaria concluir que, até a manifestação deste tribunal

superior, o estado da LAEP no Brasil seria distinto daquele decretado na jurisdição da

sede da Companhia.

36. Não parece ter sido esta, inclusive, a conclusão do Colegiado ao analisar a

acusação formulada pela SEP, no âmbito do PAS CVM nº 19957.006103/2016-88, em

razão da não entrega de informações periódicas referentes ao período posterior à

decretação da liquidação provisória da LAEP.

37. Em seu voto condutor, o Diretor Relator Henrique Machado concluiu que, após a

decretação de sua liquidação provisória em 23.9.2013, a LAEP passou a figurar como

“emissor em situação especial”, conforme previsto na Seção III da Instrução CVM nº

480/09, motivo pelo qual estaria dispensada da obrigação de apresentar informações

periódicas relativas ao período posterior à decisão, nos termos do art. 40 da referida

instrução. Acompanhando o voto do Diretor, o Colegiado decidiu, por unanimidade, pela

absolvição da Companhia.

38. Ainda no que diz respeito a este precedente, chama atenção trecho destacado da

manifestação da PFE em relação à proposta de termo de compromisso formulada naquele

processo, oportunidade em que a Procuradoria reconheceu a aplicação da exceção

prevista no art. 40 da Instrução CVM nº 480/09 à LAEP em vista da decretação de sua

liquidação provisória, nos termos reproduzidos a seguir:

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 8 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

“Assim, não vejo razoabilidade em condicionar a celebração de

termo de compromisso à apresentação de informações periódicas

pretéritas, sobretudo se considerado que o emissor estrangeiro

está dispensado de apresentá-las desde a decretação de sua

liquidação, ocorrida em 23 de setembro de 2013, data em que se

deu, consequentemente, a suspensão da negociação dos BDRs

lastreados em ações de sua emissão.” (g.n.)

39. A meu ver, é outra a razão pela qual os liquidantes provisórios não poderiam

assumir a posição de representantes legais da LAEP no Brasil.

40. Ao estabelecer as “Regras Específicas para Emissores de Ações que Lastreiem

Certificados de Depósito de Ações – BDR”, o Anexo 32-I da Instrução CVM nº 480/09,

em seu art. 3º, caput, prevê a obrigação de “designar representantes legais domiciliados

e residentes no Brasil”. Impõe, ainda, o §1º deste mesmo dispositivo que o documento

por meio do qual o representante legal declara a aceitação a esta posição indique os

“poderes a ele conferidos e as responsabilidades impostas pela lei e regulamentos

brasileiros”.

41. Deste modo, não obstante a previsão geral do §3º do art. 44 da Instrução CVM nº

480/09, que autorizaria a equiparação do liquidante ao diretor de relações com

investidores – leia-se, ao representante legal14 –, o requisito previsto nas regras

específicas aplicáveis aos emissores patrocinadores de programa de BDR não seria

observado com os liquidantes provisórios nomeados pela Suprema Corte de Bermudas.

42. Conclui-se, portanto, que, após a decretação da liquidação provisória da LAEP, a

posição de representante legal quedou em aberto, cabendo, portanto, a nomeação de

substituto no prazo de até 15 (quinze) dias, nos termos do §2º do art. 3º do Anexo 32-I da

Instrução CVM nº480/0915, o que, no entanto, não ocorreu.

43. Convém destacar que em resposta a questionamentos da SEP, os liquidantes

provisórios declararam já ter sido esclarecida a razão pela qual não seria possível a

nomeação de substituto legal. Muito embora tal afirmação tenha sido confirmada em

14 Art. 44. O emissor deve atribuir a um diretor estatutário a função de relações com investidores. (...) § 2º

O representante legal dos emissores estrangeiros é equiparado ao diretor de relações com investidores para

todos os fins previstos na legislação e regulamentação do mercado de valores mobiliários.

15 Art. 3º. § 2º Em caso de renúncia, morte, interdição, impedimento ou mudança de estado que inabilite o

representante legal para exercer a função, o emissor tem o prazo de 15 (quinze) dias úteis para promover a

sua substituição, observadas as formalidades referidas no § 1º.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 9 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

memorando da área técnica (fls. 37), não consta dos autos do presente processo qualquer

documento a expor o fundamento alegado pelos liquidantes.

44. Não obstante, no que diz respeito à responsabilidade pelo descumprimento de tal

dispositivo, a partir da leitura do art. 3º, inciso I, do Anexo 32-I da Instrução CVM nº

480/09, resta claro que o seu comando está dirigido ao próprio emissor estrangeiro

patrocinador de programa de BDR, a quem caberia, portanto, a designação do

representante legal. Não vejo razão, portanto, para que a inobservância de tal dispositivo

não possa ser imputada à emissora estrangeira.

45. Nestes termos, concluo pela responsabilização da LAEP, em vista da não

indicação de novo representante legal após a renúncia de Antonio Romildo em 24.9.2013.

III.2. NÃO DIVULGAÇÃO DE FATO RELEVANTE

46. A terceira acusação a ser analisada no presente voto diz respeito a não divulgação

de fato relevante referente à audiência realizada em 13.12.2013 no âmbito do processo de

liquidação da LAEP.

47. Conforme informações prestadas por um dos liquidantes provisórios nomeados

para atuar junto à Companhia, na audiência de 13.12.2013 foram decididos os seguintes

pontos: (i) o adiamento da análise do pedido de liquidação da LAEP para 28.2.2014; (ii) a

fixação desta mesma data para análise de pleito formulado por membros do conselho de

administração da Companhia, contestando o pedido de liquidação e a nomeação dos

liquidantes provisórios; e (iii) a concessão de prazo para que as partes apresentassem suas

considerações ao juízo.

48. De início, convém avaliar se as determinações impostas nesta audiência podem

ser consideradas informações relevantes a ensejar a divulgação de fato relevante, nos

termos do art. 3º da Instrução CVM nº 358/02.

49. De acordo com o art. 2º desta instrução, considera-se fato relevante aquele que

“possa influir de modo ponderável (i) na cotação dos valores mobiliários de emissão da

companhia aberta ou a eles referenciados; (ii) na decisão dos investidores de comprar,

vender ou manter aqueles valores mobiliários; (iii) na decisão dos investidores de

exercer quaisquer direitos inerentes à condição de titular de valores mobiliários emitidos

pela companhia ou a eles referenciados”.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 10 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

50. Entre os exemplos de atos ou fatos potencialmente relevantes descritos no

parágrafo único do art. 2º figura expressamente o “pedido de recuperação judicial ou

extrajudicial, requerimento de falência ou procedimento administrativo ou arbitral que

possa vir a afetar a situação econômico-financeira da companhia”.

51. Por certo, não apenas o pedido de recuperação judicial, o requerimento de falência

ou, tal como no presente caso, o pedido de liquidação, como também outros atos que

venham a ser praticados ou decisões proferidas no curso ou em razão de tal procedimento

podem configurar fato relevante nos termos previstos no referido normativo. Há que se

avaliar, portanto, se o ato em si é apto a influenciar a decisão de investimento de um

investidor racional16.

52. Examinando o termo de acusação, noto que não há qualquer análise a respeito da

relevância das decisões tomadas na audiência de 13.12.2013.

53. A Acusação limitou-se a justificar a imputação de responsabilidade à emissora

pela não divulgação de fato relevante, recorrendo, para tanto, aos fundamentos expostos

em novo Parecer da PFE (fls. 182-189) que, além de atestar o cumprimento dos requisitos

previstos no art. 6º e 11 da Deliberação CVM nº 538/08, recomendou “melhor análise,

pela área técnica, da eventual responsabilidade do emissor pela não divulgação de

informação relevante relacionada a uma suposta audiência realizada na Corte Suprema

de Bermudas e relacionada à companhia” (fls. 186), que, originalmente, não havia sido

objeto de acusação pela SEP.

54. Ocorre que nenhuma diligência adicional foi conduzida pela área técnica nem

qualquer argumentação foi desenvolvida na nova versão do Termo de Acusação a respeito

do conteúdo e da relevância da audiência para o procedimento de liquidação instaurado

junto à Suprema Corte de Bermudas.

55. Vale dizer que, ao recomendar à SEP “melhor análise” de eventual

responsabilidade pela não divulgação de fato relevante, a PFE já havia sinalizado que

“quanto a esta suposta irregularidade, não há maiores informações nos autos” (fls. 185).

Com efeito, as únicas informações que constam do processo a respeito da audiência

realizada em 13.12.2013 decorrem dos esclarecimentos prestados pelos liquidantes

provisórios.

16 Nos termos do voto do Diretor Relator Pedro Marcilio no âmbito do Processo Administrativo

Sancionador CVM nº RJ2006/5928: “Fato relevante é o fato que tem o poder de alterar uma decisão de

investimento de um investidor racional.”

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 11 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

56. Por sua vez, em suas razões de defesa, a Companhia afirma que a aludida

audiência “tratara de questões puramente processuais (decisões interlocutórias)” (fls.

312), entre as quais o adiamento do julgamento do pedido de liquidação da LAEP. Assim,

na visão da Companhia, “a imaterialidade e irrelevância desse evento, de natureza

eminentemente processual, para qualquer investidor da LAEP (...) [seria] de tamanha

evidência que dispensa[ria] maiores comentários”.

57. Partindo tão somente das informações prestadas pelos liquidantes provisórios a

respeito do teor da audiência de 13.12.2013 e ausente qualquer fundamento outro a

demonstrar a relevância das deliberações tomadas naquela ocasião, não vejo como

concluir que a fixação de nova data para o julgamento do pedido de liquidação e o exame

do pleito apresentado pelos conselheiros de administração influenciaria a decisão de

investidores racionais e, por conseguinte, demandaria a sua divulgação por meio de Fato

Relevante.

58. Isso não significa que não entendo ser possível a imputação de responsabilidade à

companhia estrangeira também em relação a não divulgação de fato relevante. Pelo

contrário, analisando o regime regulamentar ao qual estão submetidos os emissores

estrangeiros, entendo que, na ausência de representante legal devidamente nomeado, estes

devem responder não somente pelas obrigações informacionais previstas na Instrução

CVM nº 480/09 como também pelas disposições da Instrução CVM nº 358/02.

59. Nesse sentido, a redação do art. 46 da Instrução CVM nº 480/0917 autorizaria a

apuração da responsabilidade do emissor “pela violação das normas legais e

regulamentares que regem o mercado de valores mobiliários”, sem prejuízo da

responsabilidade atribuída ao diretor de relações com investidores, ou, neste caso, ao

representante legal do emissor estrangeiro.

60. Vale ressaltar que a própria Instrução CVM nº 480/09 ao elencar as informações

eventuais a serem disponibilizadas por emissores registrados na categoria A, na qual se

enquadra a LAEP, por força do art. 2º do Anexo 32-I da aludida instrução18, prevê a

17 Art. 46. A responsabilidade atribuída ao diretor de relações com investidores não afasta eventual

responsabilidade do emissor, do controlador e de outros administradores do emissor pela violação das

normas legais e regulamentares que regem o mercado de valores mobiliários.

18 Art. 2º O emissor estrangeiro que patrocine programa de certificados de depósito de ações – BDR Nível

II ou Nível III deve obter o registro na categoria A.

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 12 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

divulgação de “comunicação sobre ato ou fato relevante, nos termos e prazos

estabelecidos em norma específica” (art. 30, inciso X).

61. Ocorre que, no presente caso, pelas razões expostas anteriormente, não restou

demonstrada a existência de informação relevantes, nos termos do art. 2º da Instrução

CVM nº 358/02, motivo pelo qual afasto a acusação formulada em face da LAEP pela

não divulgação de fato relevante, em infração ao disposto no art. 3º da referida Instrução.

IV. CONCLUSÃO

62. No que diz respeito à dosimetria, em relação a não indicação de representante

legal, considerarei, em especial, a gravidade da conduta, haja vista a relevância do papel

por ele desempenhado como responsável pela divulgação de informações relativas ao

emissor estrangeiro.

63. Ao impor ao emissor estrangeiro a obrigação de indicar representante legal,

residente e domiciliado no Brasil, buscou-se não apenas atribuir a determinado sujeito a

responsabilidade pelo cumprimento das normas informacionais previstas na

regulamentação desta autarquia como também viabilizar a supervisão de tal companhia a

partir do envio de comunicações e solicitação de esclarecimentos a seu representante.

64. A situação descrita ao longo do presente processo, em especial as dificuldades na

obtenção de informações a respeito da LAEP após o pedido de liquidação da Companhia,

revela a fragilidade de nossa regulamentação e o incremento dos riscos a serem

suportados pelos investidores na hipótese de não indicação de representante legal pelo

emissor estrangeiro, razão pela qual entendo que a penalidade a ser imposta deve ser

proporcional à gravidade da irregularidade apurada.

65. Por todo o exposto, com fundamento no art. 11 da Lei nº 6.385/76, voto:

(i) por acolher a preliminar de ilegitimidade passiva suscitada por Antonio Romildo

em relação à acusação de infração ao art. 14 e ao Parágrafo Único do art. 19 da

Instrução CVM nº 480/09 e, por conseguinte, pela extinção do processo sem

resolução do mérito em relação a este acusado;

(ii) em relação à LAEP Investments Ltd.:

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 13 de 14

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Rua Sete de Setembro, 111/2-5º e 23-34º Andares, Centro, Rio de Janeiro/RJ – CEP: 20050-901 – Brasil - Tel.: (21) 3554-8686

Rua Cincinato Braga, 340/2º, 3º e 4º Andares, Bela Vista, São Paulo/ SP – CEP: 01333-010 – Brasil - Tel.: (11) 2146-2000

SCN Q.02 – Bl. A – Ed. Corporate Financial Center, S.404/4º Andar, Brasília/DF – CEP: 70712-900 – Brasil -Tel.: (61) 3327www.cvm.gov.br

a) pela sua condenação à penalidade de multa pecuniária no valor de

R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais), em razão da não designação

de representante legal em substituição a Antonio Romildo, em infração ao

art. 3º, §2º, Anexo 32-I da Instrução CVM nº 480/09; e

b) pela sua absolvição da acusação de infração ao art. 3º da Instrução CVM

nº 358/02, em razão da não divulgação de fato relevante acerca da audiência

conduzida pela Suprema Corte de Bermudas em 13.12.2013, no âmbito do

processo de liquidação.

É o meu voto.

Rio de Janeiro, 18 de dezembro de 2018.

Carlos Alberto Rebello Sobrinho

Diretor Relator

Processo Administrativo Sancionador CVM RJ2015/10545 - Voto 14 de 14

(cid:0)

(cid:1)(cid:2)(cid:3)(cid:4)(cid:5)(cid:5)(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:11)(cid:12)(cid:2)(cid:13)(cid:9)(cid:5)(cid:7)(cid:3)(cid:2)(cid:14)(cid:4)(cid:12)(cid:4)(cid:15)(cid:13)(cid:4)(cid:2)(cid:5)(cid:7)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:29)(cid:30)(cid:31) !(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"(cid:31)"#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:29)(cid:16))(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)(cid:30).. .(cid:31)/.(cid:28)(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:30)(cid:28)5(cid:0)" #(cid:31)6767(cid:0)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)’(%8(%(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)9(cid:18)(cid:27)(cid:0)"#.(cid:29)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)"!(cid:0)(cid:20)(cid:0)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)0(cid:20)1(cid:18)(cid:0):(&(cid:21)(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:19);(cid:26)(cid:0),(cid:18)(cid:17)1(cid:26)(cid:29)(cid:0)(cid:19),(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0).(cid:28)"""(cid:31).(cid:28).(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:28)(cid:28)5(cid:0)(cid:30)(cid:28)#7(cid:31)(cid:30)...(cid:0)

(cid:19)’<(cid:0)=3.(cid:30)(cid:0)*(cid:0)013(cid:0)$(cid:0)*(cid:0)+(cid:22)3(cid:0)’(cid:26)(cid:25)>(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:0)?(%(cid:18)%8((cid:18)1(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:19)3#.#(cid:29)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&@1((cid:18)(cid:29)A?(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)B.B(cid:28)(cid:30)(cid:31)/..(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)2(cid:20)13-(cid:0)47(cid:28)5(cid:0)""(cid:30)B(cid:31)

(cid:30).".(cid:29)(cid:30)."(cid:28)(cid:0)

CCC38D(cid:23)39(cid:26)D3(cid:24)(cid:25)(cid:0)

E

K(cid:13)(cid:2)(cid:1)(cid:9)(cid:5)(cid:5)(cid:2)(cid:7)(cid:11)(cid:8)(cid:3)(cid:4)L(cid:4)(cid:5)M(cid:13)(cid:11)M(cid:4)(cid:10)(cid:2)(cid:7)(cid:5)(cid:11)L(cid:1)(cid:4)(cid:2)L(cid:11)(cid:8)(cid:2)(cid:13)(cid:7)(cid:1)(cid:10)(cid:3)(cid:7)LN(cid:7)(cid:13)OPQRSTRQSUS(cid:7)

(cid:16)(cid:20)93(cid:0)’(cid:26)13(cid:0)%!(cid:0).""7(cid:29)(cid:30).(cid:28)7(cid:0)

(cid:0)

(cid:11)VWXYZ[X-(cid:0) $%(cid:21)(cid:26)%((cid:26)(cid:0)(cid:16)(cid:26)(cid:23)(1(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(1D(cid:18)(cid:0)

(cid:0) \$+,(cid:0)]%D(cid:20)&(cid:21)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)&(cid:0)\(cid:21)(cid:22)3(cid:0)

(cid:11)XXW^_[-(cid:0) <;(cid:26)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)4(cid:18)(cid:25)(cid:21)3(cid:0)"!(cid:27)(cid:0)‘(cid:0)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)$%(cid:20)a(cid:26)(cid:0)"(cid:30)(cid:31)](cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

]%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)./53(cid:0)<;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(D(cid:17)19(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)G(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:20)D(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)4(cid:18)(cid:25)(cid:21)3(cid:0)

"!(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)]%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)" 6(cid:29).(cid:30)53(cid:0)]%(cid:18)(cid:22)(cid:20)b(cid:17)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:0)

(cid:22)(D(cid:17)19(cid:18)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)G(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:20)D(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)4(cid:18)(cid:25)(cid:21)3(cid:0)(cid:28)#(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)3(cid:0)(cid:28)/(cid:27)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)J9(cid:25)(cid:18)G(cid:26)(cid:0)d%(8(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

]%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)./5(cid:0)

(cid:8)efg_[f(cid:7)(cid:13)ghY_[f-(cid:0) ’(cid:18)(cid:25)1(cid:26)&(cid:0)$1(cid:24)(cid:20)(cid:25)(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:16)(cid:20)(cid:24)(cid:20)11(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:26)(cid:24)(cid:25)(%i(cid:26)(cid:0)

(cid:0)

(cid:0)

(cid:3)(cid:11)L(cid:4)j(cid:9)(cid:5)M(cid:11)k(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:2)M(cid:2)(cid:7)

(cid:7)

(cid:28)3l ,(cid:25)(cid:20)>(cid:18)(cid:25)(cid:20)((cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:25)(cid:18)m(cid:26)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:23)(%i(cid:18)(cid:0)(cid:22)(D(cid:20)(cid:25)9n%8((cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)D(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

A((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:16)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)(cid:21)(cid:26)8(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)o(cid:0)>(cid:26)&&((cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)((cid:23)>(cid:17)(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)

(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&(9%(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)13(cid:0)

(cid:30)3l (cid:19)(cid:20)9(cid:17)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(&>(cid:26)&(cid:21)(cid:26)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)"!(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)$%(cid:20)a(cid:26)(cid:0)"(cid:30)(cid:31)](cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)]%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:28)(cid:27)(cid:0)(cid:0)(cid:26)(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&(9%(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:23)(8(1((cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&((cid:22)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)

0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(cid:18)(cid:0)G(cid:17)%H;(cid:26)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)8@>(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:0)>(cid:26)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%i((cid:18)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)>(cid:18)@&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:24)(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:17)%(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:27)(cid:0)&(cid:20)p(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0))(cid:17)(cid:22)(8(J(cid:25)((cid:26)(cid:0)(cid:24)(cid:25)(cid:18)&(1(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)&(cid:20)p(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)>(cid:25)q>(cid:25)((cid:18)(cid:0)’:F3(cid:0)

EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE

(cid:28)(cid:0)$(cid:25)(cid:21)3(cid:0)"!(cid:0)A(cid:20)D(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&(9%(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)(&(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:23)(8(1((cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&((cid:22)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)%(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:27)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)>(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:24)(cid:20)(cid:25)(cid:0)8((cid:21)(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:27)(cid:0)%(cid:26)(cid:21)(G(8(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)(%(cid:21)((cid:23)(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(D(cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:0)>(cid:25)(cid:26)>(cid:26)&(cid:21)(cid:18)&(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)

G(cid:17)%(cid:22)(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)1(cid:20)(&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:24)(cid:25)(cid:18)&(1(cid:20)((cid:25)(cid:26)&(cid:27)(cid:0)(cid:24)(cid:20)(cid:23)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)J(cid:31)1(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:23)>1(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)>(cid:20)(cid:25)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)

’:F(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:22)(cid:20)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:24)(cid:20)(cid:25)(cid:0)8(cid:26)(cid:25)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%(cid:22)n%8((cid:18)&(cid:27)(cid:0)(%(cid:21)((cid:23)(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:27)(cid:0)%(cid:26)(cid:21)(G(8(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)>(cid:20)(cid:22)((cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:20)&81(cid:18)(cid:25)(cid:20)8((cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)-(cid:0)](cid:0)*(cid:0)(cid:26)(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)b(cid:17)(cid:20)(cid:0)>(cid:18)(cid:21)(cid:25)(cid:26)8(%(cid:20)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)9(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)8(cid:20)(cid:25)(cid:21)(G(8(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)>q&((cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:18)Hc(cid:20)&(cid:0)*(cid:0)0A(cid:16)(cid:0)<@D(cid:20)1(cid:0)](cid:27)(cid:0)<@D(cid:20)1(cid:0)]](cid:0)

(cid:26)(cid:17)(cid:0)<@D(cid:20)1(cid:0)]]](cid:0)43335(cid:0)

(cid:7)

,(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)<!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28) (cid:29)(cid:28). # *(cid:0)F(cid:18)%(G(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0):(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)AII(cid:0)*(cid:0),J9(%(cid:18)(cid:0)(cid:28)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)7(cid:0)

(cid:0)

(cid:1)(cid:2)(cid:3)(cid:4)(cid:5)(cid:5)(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:11)(cid:12)(cid:2)(cid:13)(cid:9)(cid:5)(cid:7)(cid:3)(cid:2)(cid:14)(cid:4)(cid:12)(cid:4)(cid:15)(cid:13)(cid:4)(cid:2)(cid:5)(cid:7)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:29)(cid:30)(cid:31) !(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"(cid:31)"#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:29)(cid:16))(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)(cid:30).. .(cid:31)/.(cid:28)(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:30)(cid:28)5(cid:0)" #(cid:31)6767(cid:0)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)’(%8(%(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)9(cid:18)(cid:27)(cid:0)"#.(cid:29)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)"!(cid:0)(cid:20)(cid:0)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)0(cid:20)1(cid:18)(cid:0):(&(cid:21)(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:19);(cid:26)(cid:0),(cid:18)(cid:17)1(cid:26)(cid:29)(cid:0)(cid:19),(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0).(cid:28)"""(cid:31).(cid:28).(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:28)(cid:28)5(cid:0)(cid:30)(cid:28)#7(cid:31)(cid:30)...(cid:0)

(cid:19)’<(cid:0)=3.(cid:30)(cid:0)*(cid:0)013(cid:0)$(cid:0)*(cid:0)+(cid:22)3(cid:0)’(cid:26)(cid:25)>(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:0)?(%(cid:18)%8((cid:18)1(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:19)3#.#(cid:29)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&@1((cid:18)(cid:29)A?(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)B.B(cid:28)(cid:30)(cid:31)/..(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)2(cid:20)13-(cid:0)47(cid:28)5(cid:0)""(cid:30)B(cid:31)

(cid:30).".(cid:29)(cid:30)."(cid:28)(cid:0)

CCC38D(cid:23)39(cid:26)D3(cid:24)(cid:25)(cid:0)

E

"3K $(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:21)(cid:18)(cid:23)(cid:24)L(cid:23)(cid:0)(cid:22)J(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:18)&(cid:0)G(cid:17)%HM(cid:20)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:20)N(cid:17)(>(cid:18)(cid:25)J(cid:31)1(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)

(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)G(%&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)1(cid:20)9(&1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

(cid:23)(cid:20)(cid:25)8(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)D(cid:18)1(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:23)(cid:26)(cid:24)(1(J(cid:25)((cid:26)&(cid:30)3(cid:0)A(cid:20)&&(cid:20)(cid:0)(cid:23)(cid:26)(cid:22)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)O%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:25)%(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&JD(cid:20)1(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(cid:22)(D(cid:17)19(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(D(cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)3(cid:0)

#3K $(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:23)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)P(cid:0)$(cid:0)O%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)

’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:20)&&(cid:18)(cid:0)N(cid:17)(cid:20)&(cid:21);(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:18)(cid:0)D(cid:20)Q(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:20)(cid:21)R%8((cid:18)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)L(cid:0)(cid:23)(cid:18)(cid:21)L(cid:25)((cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)((cid:21)(cid:26)(cid:0)&(cid:26)8((cid:20)(cid:21)J(cid:25)((cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)&(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)G(%(H;(cid:26)(cid:27)(cid:0)

%;(cid:26)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)&(cid:17)(cid:24)(cid:23)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:0)S(cid:0)T(cid:20)((cid:0)%!(cid:0)73#.#(cid:29)(cid:28)/B7(cid:27)(cid:0)(cid:23)(cid:18)&(cid:0)S&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:25)(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)U(cid:17)(cid:25)(&(cid:22)(H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:0)G(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)

8(cid:26)%&(cid:21)((cid:21)(cid:17)@(cid:22)(cid:26)&"3(cid:0)

3K $&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:25)(cid:18)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)&(cid:17)(cid:23)((cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:18)8((cid:23)(cid:18)(cid:0)&;(cid:26)(cid:0)(cid:18)>1(8JD(cid:20)(&(cid:0)(cid:18)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)&((cid:21)(cid:17)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)%(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)13(cid:0)$(cid:0)

O%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)>(cid:25)(cid:20)DR(cid:0)(cid:18)(%(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9((cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(G(cid:20)(cid:25)(cid:20)%8((cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)8(cid:17)>(cid:20)(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)V(cid:21)(cid:25)(cid:18)U(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:27)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8(cid:17)>(cid:20)(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)U(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:27)(cid:0)G(cid:18)1R%8((cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)1(N(cid:17)((cid:22)(cid:18)H;(cid:26)3(cid:0)W(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)

(cid:20)%8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:18)19(cid:17)(cid:23)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&&(cid:18)&(cid:0)X(>Y(cid:21)(cid:20)&(cid:20)&(cid:0)L(cid:0)8(cid:26)%&((cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)Z[\]^_‘abcd[edf\_gh3(cid:0)W(cid:0)%(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)

>(cid:25)(cid:20)DR(cid:0)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:18)%H(cid:18)&(cid:0)%(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9((cid:23)(cid:20)(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)8((cid:26)%(cid:18)1(cid:0)((cid:23)>(cid:26)&(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)%N(cid:17)(cid:18)(cid:22)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)%(cid:20)&&(cid:18)&(cid:0)

&((cid:21)(cid:17)(cid:18)HM(cid:20)&(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:25)(cid:18)Q;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)((cid:23)>(cid:18)8(cid:21)(cid:26)&(cid:0)8(cid:18)(cid:17)&(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&&(cid:20)&(cid:0)(cid:20)D(cid:20)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)%(cid:18)(cid:0)D((cid:22)(cid:18)(cid:0)&(cid:26)8((cid:18)13(cid:0)$&&((cid:23)(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)

(cid:20)V(cid:20)(cid:23)>1(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)1(N(cid:17)((cid:22)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)L(cid:0)(cid:22)(&>(cid:20)%&(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)>(cid:20)(cid:25)(Y(cid:22)(8(cid:18)&(cid:27)(cid:0)

&(cid:18)1D(cid:26)(cid:0)(cid:18)N(cid:17)(cid:20)1(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:17)1J(cid:25)((cid:26)(cid:0)8(cid:18)(cid:22)(cid:18)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)1(cid:0)4(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)#.(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)O%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../53(cid:0)

73K )J(cid:0)(cid:26)(cid:0)i"!(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)##(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)O%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)(cid:0)(cid:24)(cid:17)&8(cid:18)(cid:0)1((cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)&((cid:21)(cid:17)(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)&((cid:21)(cid:17)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)&>(cid:20)8((cid:18)1(cid:0)&;(cid:26)(cid:0)&(cid:17)(cid:24)&(cid:21)((cid:21)(cid:17)@(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)

1(N(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)U(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:27)(cid:0)9(cid:20)&(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)U(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:27)(cid:0)(%(cid:21)(cid:20)(cid:25)D(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)G(9(cid:17)(cid:25)(cid:18)(cid:0)&(cid:20)(cid:23)(cid:20)1X(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)

>(cid:25)(cid:20)D(cid:20)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:0)%(cid:20)&&(cid:18)&(cid:0)X(>Y(cid:21)(cid:20)&(cid:20)&(cid:27)(cid:0)(cid:20)&&(cid:18)(cid:0)>(cid:20)&&(cid:26)(cid:18)&(cid:0)&(cid:20)(cid:25);(cid:26)(cid:0)(cid:20)N(cid:17)(>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)

(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)G(%&(cid:0)>(cid:25)(cid:20)D(&(cid:21)(cid:26)&(cid:0)%(cid:18)(cid:0)1(cid:20)9(&1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:25)8(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)

D(cid:18)1(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:23)(cid:26)(cid:24)(1(J(cid:25)((cid:26)&#3(cid:0)

EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE

(cid:30)(cid:0)jk[]l^‘abcmnockpcqrstussvwc_l]xcqqwcycupzcZ{cldeld[dk]_k]dcgd|_gc}b[cd~\[[bld[cd[]l_k|d\lb[c(cid:127)cd(cid:128)^\e_l_}bc

(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)G(%&(cid:0)>(cid:25)(cid:20)D(&(cid:21)(cid:26)&(cid:0)%(cid:18)(cid:0)1(cid:20)9(&1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

~dlf_}bc}dc(cid:129)_gbld[c~b(cid:130)\g\(cid:131)l\b[xh(cid:0)

"(cid:0)<(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:21)(cid:20)1(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:27)(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:0)1(cid:20)9(&1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)

0(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:132)(cid:133)(cid:134)(cid:135)(cid:136)(cid:137)(cid:138)(cid:134)(cid:139)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%X((cid:18)3(cid:0)

#(cid:0)$(cid:25)(cid:21)3(cid:0)##(cid:27)(cid:0)i"!3(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:23)>(cid:25)(cid:20)(cid:0)N(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)&((cid:21)(cid:17)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)&>(cid:20)8((cid:18)1(cid:0)(cid:21)(D(cid:20)(cid:25)(cid:0)&(cid:20)(cid:17)&(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)&(cid:17)(cid:24)&(cid:21)((cid:21)(cid:17)@(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)

1(N(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)U(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:27)(cid:0)9(cid:20)&(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)U(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:27)(cid:0)(%(cid:21)(cid:20)(cid:25)D(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)G(9(cid:17)(cid:25)(cid:18)(cid:0)&(cid:20)(cid:23)(cid:20)1X(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:20)&&(cid:18)(cid:0)>(cid:20)&&(cid:26)(cid:18)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)J(cid:0)

(cid:20)N(cid:17)(>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HM(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)G(%&(cid:0)>(cid:25)(cid:20)D(&(cid:21)(cid:26)&(cid:0)%(cid:18)(cid:0)1(cid:20)9(&1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:25)8(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)D(cid:18)1(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:23)(cid:26)(cid:24)(1(J(cid:25)((cid:26)&3(cid:0)

(cid:7)

,(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)<!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28) (cid:29)(cid:28). # *(cid:0)F(cid:18)%(G(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0):(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)AII(cid:0)*(cid:0),J9(%(cid:18)(cid:0)(cid:30)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)7(cid:0)

(cid:0)

(cid:1)(cid:2)(cid:3)(cid:4)(cid:5)(cid:5)(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:11)(cid:12)(cid:2)(cid:13)(cid:9)(cid:5)(cid:7)(cid:3)(cid:2)(cid:14)(cid:4)(cid:12)(cid:4)(cid:15)(cid:13)(cid:4)(cid:2)(cid:5)(cid:7)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:29)(cid:30)(cid:31) !(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"(cid:31)"#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:29)(cid:16))(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)(cid:30).. .(cid:31)/.(cid:28)(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:30)(cid:28)5(cid:0)" #(cid:31)6767(cid:0)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)’(%8(%(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)9(cid:18)(cid:27)(cid:0)"#.(cid:29)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)"!(cid:0)(cid:20)(cid:0)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)0(cid:20)1(cid:18)(cid:0):(&(cid:21)(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:19);(cid:26)(cid:0),(cid:18)(cid:17)1(cid:26)(cid:29)(cid:0)(cid:19),(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0).(cid:28)"""(cid:31).(cid:28).(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:28)(cid:28)5(cid:0)(cid:30)(cid:28)#7(cid:31)(cid:30)...(cid:0)

(cid:19)’<(cid:0)=3.(cid:30)(cid:0)*(cid:0)013(cid:0)$(cid:0)*(cid:0)+(cid:22)3(cid:0)’(cid:26)(cid:25)>(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:0)?(%(cid:18)%8((cid:18)1(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:19)3#.#(cid:29)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&@1((cid:18)(cid:29)A?(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)B.B(cid:28)(cid:30)(cid:31)/..(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)2(cid:20)13-(cid:0)47(cid:28)5(cid:0)""(cid:30)B(cid:31)

(cid:30).".(cid:29)(cid:30)."(cid:28)(cid:0)

CCC38D(cid:23)39(cid:26)D3(cid:24)(cid:25)(cid:0)

E

B3K ’(cid:18)(cid:24)(cid:20)(cid:0)%(cid:26)(cid:21)(cid:18)(cid:25)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)M%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:20)N((cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)

&((cid:21)(cid:17)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)&>(cid:20)8((cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:23)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)%(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(13(cid:0)+1(cid:20)(cid:0)(cid:18)>(cid:20)%(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(N(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)(cid:0)

(cid:20)L(cid:17)(>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HO(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)8(cid:17)P(cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:25)((cid:24)(cid:17)(HO(cid:20)&(cid:0)(cid:23)(9(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:0)

1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:23)(cid:18)&(cid:0)>(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:18)%(cid:20)8(cid:20)(cid:0)&(cid:20)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:0)>(cid:26)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)

0(cid:25)(cid:18)&(13(cid:0)

63K Q(cid:0)R>(cid:26)8(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)G(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)%(cid:18)1(&(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)%(cid:20)&(cid:21)(cid:20)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)S$+,(cid:0)>(cid:18)&&(cid:18)D(cid:18)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)

1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)8(cid:26)%&(cid:20)9(cid:17)(%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:20)%8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)D(cid:18)(cid:31)TUVUWVXTYZ[\]^_VUT‘UaY\bc(cid:27)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8(cid:26)%d(cid:20)8((cid:22)(cid:26)(cid:0)

%(cid:26)(cid:0)P(cid:17)19(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0),(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28)7(cid:29)B" (cid:30)(cid:27)(cid:0)P(cid:17)19(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:30).3.(cid:30)3(cid:30).(cid:28)63(cid:0)<(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)G(cid:20)(cid:25)((cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:22)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)A((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:16)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)e(cid:20)%(cid:25)(L(cid:17)(cid:20)(cid:0)F(cid:18)8d(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)&&(cid:20)D(cid:20)(cid:25)(cid:26)(cid:17)(cid:0)

f[UVX%(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:0)8(cid:26)%8(cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:0)Dg(cid:31)&(cid:20)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)>h&(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)8(cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%d((cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)

ijklmkilnjoV‘Ub\Va_pZUVqUVrUpW[q\ToV\VstuvV‘\TT_[V\VTUpVa_wTYqUp\q\VxUWYTT_pVUWV

TYZ[\]^_VUT‘UaY\byVUoVwUTT\Vf[\bYq\qUoVqUYz_[VqUVZUpV\V_{pY|\]^_VqUV\‘pUTUwZ\pVYw}_pW\]~UTV

>(cid:20)(cid:25)(h(cid:22)(8(cid:18)Tck(cid:0)

/3K +(cid:23)(cid:0)&(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)8(&;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"3./3(cid:30).(cid:28)"(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:17)>(cid:25)(cid:20)(cid:23)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:25)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)0(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:17)(cid:0)(%@8((cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)

>(cid:25)(cid:26)8(cid:20)(cid:22)((cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(&&(cid:26)1(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)S$+,(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:23)(%(cid:26)(cid:17)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:18)&(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:22)((cid:22)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:18)G(cid:18)&(cid:21)(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)

(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%d((cid:18)(cid:27)(cid:0)(%81(cid:17)(%(cid:22)(cid:26)(cid:0)$%(cid:21)(cid:26)%((cid:26)(cid:0)(cid:16)(cid:26)(cid:23)(1(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(1D(cid:18)(cid:27)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)

(cid:18)(cid:21)(cid:17)(cid:18)D(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HO(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)13(cid:0)$G(cid:18)&(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

P(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:25)((cid:23)(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)8(cid:18)(cid:25)9(cid:26)(cid:27)(cid:0)$%(cid:21)(cid:26)%((cid:26)(cid:0)(cid:16)(cid:26)(cid:23)(1(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(1D(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)%(cid:17)%8((cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:18)(cid:0)

&(cid:20)9(cid:17)(%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:30)#3./3(cid:30).(cid:28)"3(cid:0)

(cid:28).3K <(cid:26)(cid:0)1(cid:17)9(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:18)G(cid:18)&(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:17)>(cid:25)(cid:20)(cid:23)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:25)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)0(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:26)(cid:17)(cid:0)

1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)>(cid:25)(cid:26)D(&h(cid:25)((cid:26)&(cid:27)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0).#3.#3(cid:30).(cid:28)#(cid:0)G(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)&(cid:17)(cid:24)&(cid:21)((cid:21)(cid:17)@(cid:22)(cid:26)&(cid:27)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(cid:23)(cid:20)&(cid:23)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:25)(cid:21)(cid:20)(cid:0)

&(cid:17)>(cid:20)(cid:25)((cid:26)(cid:25)(cid:27)(cid:0)>(cid:20)1(cid:26)&(cid:0)1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)G(%((cid:21)(D(cid:26)&3(cid:0)$&(cid:0)(cid:25)(cid:20)G(cid:20)(cid:25)((cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)8(&O(cid:20)&(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(&>(cid:17)&(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)&(cid:26)(cid:24)(cid:25)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)

(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:27)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)%(cid:26)D(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%d((cid:18)3(cid:0)

(cid:28)(cid:28)3K A((cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&&(cid:20)(cid:0)8(cid:20)%J(cid:25)((cid:26)(cid:27)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:31)(cid:23)(cid:20)(cid:0)81(cid:18)(cid:25)(cid:26)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:127)(cid:0)R>(cid:26)8(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)G(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)%(cid:20)&(cid:21)(cid:20)(cid:0)

>(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:128)%(8(cid:26)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&JD(cid:20)(&(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)S$+,3(cid:0)

’(cid:26)%&(cid:20)L(cid:17)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:25)((cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:21)(cid:18)(cid:23)(cid:24)R(cid:23)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&JD(cid:20)(&(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)&(cid:0)(cid:18)HO(cid:20)&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:23)(&&O(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%d((cid:18)3(cid:0)

(cid:28)(cid:30)3K (cid:19)(cid:20)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:23)(cid:18)(&(cid:0)(cid:20)&>(cid:20)8@G(8(cid:26)(cid:27)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:31)(cid:23)(cid:20)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)1(L(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:128)%(8(cid:26)&(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:21)(%d(cid:18)(cid:23)(cid:0)

(cid:20)%(cid:21);(cid:26)(cid:0)>(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:20)(cid:21)g%8((cid:18)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)%(cid:26)D(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:0)S$+,3(cid:0)

A(cid:20)D(cid:20)(cid:25)((cid:18)(cid:23)(cid:0)G(cid:18)(cid:129)g(cid:31)1(cid:26)(cid:27)(cid:0)(%81(cid:17)&(D(cid:20)(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)((cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)>(cid:25)(%8(>(cid:18)(&(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)1(cid:20)(cid:27)(cid:0)PJ(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)

(cid:26)8(cid:17)>(cid:18)D(cid:18)(cid:23)(cid:27)(cid:0)(cid:20)%(cid:21);(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)S$+,3(cid:0)

(cid:7)

,(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)<!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28) (cid:29)(cid:28). # *(cid:0)F(cid:18)%(G(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0):(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)AII(cid:0)*(cid:0),J9(%(cid:18)(cid:0)"(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)7(cid:0)

(cid:0)

(cid:1)(cid:2)(cid:3)(cid:4)(cid:5)(cid:5)(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:11)(cid:12)(cid:2)(cid:13)(cid:9)(cid:5)(cid:7)(cid:3)(cid:2)(cid:14)(cid:4)(cid:12)(cid:4)(cid:15)(cid:13)(cid:4)(cid:2)(cid:5)(cid:7)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:29)(cid:30)(cid:31) !(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"(cid:31)"#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:29)(cid:16))(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)(cid:30).. .(cid:31)/.(cid:28)(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:30)(cid:28)5(cid:0)" #(cid:31)6767(cid:0)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)’(%8(%(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)9(cid:18)(cid:27)(cid:0)"#.(cid:29)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)"!(cid:0)(cid:20)(cid:0)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)0(cid:20)1(cid:18)(cid:0):(&(cid:21)(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:19);(cid:26)(cid:0),(cid:18)(cid:17)1(cid:26)(cid:29)(cid:0)(cid:19),(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0).(cid:28)"""(cid:31).(cid:28).(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:28)(cid:28)5(cid:0)(cid:30)(cid:28)#7(cid:31)(cid:30)...(cid:0)

(cid:19)’<(cid:0)=3.(cid:30)(cid:0)*(cid:0)013(cid:0)$(cid:0)*(cid:0)+(cid:22)3(cid:0)’(cid:26)(cid:25)>(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:0)?(%(cid:18)%8((cid:18)1(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:19)3#.#(cid:29)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&@1((cid:18)(cid:29)A?(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)B.B(cid:28)(cid:30)(cid:31)/..(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)2(cid:20)13-(cid:0)47(cid:28)5(cid:0)""(cid:30)B(cid:31)

(cid:30).".(cid:29)(cid:30)."(cid:28)(cid:0)

CCC38D(cid:23)39(cid:26)D3(cid:24)(cid:25)(cid:0)

E

(cid:28)"3K <(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:27)(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:17)(cid:22)(cid:26)(cid:27)(cid:0)>(cid:18)&&(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:28) (cid:0)(cid:22)((cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)%L%8((cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:27)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)G(cid:26)((cid:0)

(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:0)>(cid:20)&&(cid:26)(cid:18)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:26)8(cid:17)>(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:0)8(cid:18)(cid:25)9(cid:26)(cid:0)D(cid:18)9(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)%G(9(cid:17)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(%G(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)N(cid:0)(cid:30)!(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)"!(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)$%(cid:20)O(cid:26)(cid:0)"(cid:30)(cid:31)P(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)P%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../3(cid:0)

(cid:28)#3K =(cid:17)(cid:18)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(%M(cid:17)((cid:25)((cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)J(cid:25)(cid:20)(cid:18)(cid:0)(cid:21)Q8%(8(cid:18)(cid:0)&(cid:26)(cid:24)(cid:25)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)1(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

R$+,(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)./3.(cid:28)3(cid:30).(cid:28)#(cid:27)(cid:0)1((cid:23)((cid:21)(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:31)&(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:0)STUVWXYZ[W\W][^^_‘UaWY[bUcdWYU^ecWUec]cW

fcWagSTghciZ[jWTbW^Tk^egeTe[Wc[WlU]dU^UYecYeUWmUncaopWqaU^WracdcbUYeUWUsgbgdcb(cid:31)&(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(%(cid:22)(cid:18)(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:21)(D(cid:20)&&(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:18)1(cid:0)8(cid:26)%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:20)(cid:0)

1t(cid:20)&(cid:0)Q(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:25)((cid:24)(cid:17)@(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)8(&;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:17)>(cid:25)(cid:20)(cid:23)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:25)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)0(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:18)& 3(cid:0)$(cid:0)$8(cid:17)&(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)&((cid:23)>1(cid:20)&(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)

(cid:18)8(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)9(cid:17)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:26)>(cid:21)(cid:26)(cid:17)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:18)8(cid:17)&(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)1(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)%(cid:20)&(cid:21)(cid:20)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)3(cid:0)

(cid:28) 3K <;(cid:26)(cid:0)((cid:25)(cid:20)((cid:0)(cid:18)M(cid:17)((cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:18)1(cid:26)%9(cid:18)(cid:25)(cid:0)%(cid:18)(cid:0)(cid:22)(&8(cid:17)&&;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)1(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)D(&(cid:21)(cid:26)(cid:0)

M(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:20)&&(cid:20)&(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)G(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:18)8(cid:17)&(cid:18)(cid:22)(cid:26)&3(cid:0)$(cid:0)M(cid:17)(cid:20)&(cid:21);(cid:26)(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:26)&(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:0)Q(cid:0)&(cid:20)(cid:0)(cid:22)((cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

((cid:23)>(cid:26)&&((cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:22)((cid:22)(cid:18)&(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:18)M(cid:17)(cid:20)1(cid:20)&(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)D(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%t((cid:18)(cid:0)*(cid:0)

(cid:26)(cid:17)(cid:27)(cid:0)(cid:18)1(cid:21)(cid:20)(cid:25)%(cid:18)(cid:21)(D(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)8(&;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)>(cid:25)(cid:26)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)*(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)>(cid:25)u>(cid:25)((cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)

&(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1(v(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:17)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)13(cid:0)+(cid:17)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:20)((cid:21)(cid:26)&(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)

(cid:22)(D((cid:25)w(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)%(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:0)8(cid:26)%8(cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:23)(cid:20)1t(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)&(cid:21)(cid:18)(cid:0)Q(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)%;(cid:26)3(cid:0)(cid:0)

(cid:28)73K P&(cid:21)(cid:26)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)M(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)>(cid:25)((cid:23)(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)1(cid:17)9(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)>(cid:20)%(cid:18)1(v(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)Q(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)L1(cid:21)((cid:23)(cid:18)(cid:0)

(%&(cid:21)x%8((cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:26)%(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)&(cid:20)(cid:17)&(cid:0)(cid:18)8((cid:26)%(&(cid:21)(cid:18)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)G(cid:18)1t(cid:18)&(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:23)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:25)((cid:18)1(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)w(cid:17)(cid:22)(8(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:24)(cid:18)&(cid:20)(cid:0)

(cid:18)8((cid:26)%J(cid:25)((cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:27)(cid:0)9(cid:20)%(cid:20)(cid:25)(8(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)>L(cid:24)1(8(cid:26)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)3(cid:0)(cid:0)

(cid:28)B3K <(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:21)(cid:20)1(cid:18)(cid:27)(cid:0)tJ(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)(cid:18)9(cid:25)(cid:18)D(cid:18)%(cid:21)(cid:20)-(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)8((cid:26)%(&(cid:21)(cid:18)&(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)&u(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:21)(%t(cid:18)(cid:23)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:20)(cid:21)y%8((cid:18)(cid:0)

>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)(cid:21)(cid:18)(cid:23)(cid:24)Q(cid:23)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)>(cid:26)(cid:22)((cid:18)(cid:23)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)

(cid:21)(cid:26)(cid:23)(cid:18)&&(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:20)&&(cid:18)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)D((cid:22)y%8((cid:18)3(cid:0)$G(%(cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%t((cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:20)%(cid:21);(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)

EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE

(cid:0)Xzppp{W[^WR(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0),(cid:25)(cid:26)D(&u(cid:25)((cid:26)&(cid:0)’(cid:26)%w(cid:17)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:21)(cid:20)(cid:25);(cid:26)(cid:0)>(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)(cid:18)1(v(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)(%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)G(cid:17)%H|(cid:20)&(cid:0)%(cid:26)(cid:0)1(cid:17)9(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)

’(cid:26)%&(cid:20)1t(cid:20)((cid:25)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)A((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&-(cid:0)43335(cid:0)485(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:20)M(cid:17)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)8(cid:25)((cid:21)Q(cid:25)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)R(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0),(cid:25)(cid:26)D(&u(cid:25)((cid:26)&(cid:0)’(cid:26)%w(cid:17)%(cid:21)(cid:26)&(cid:27)(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:18)(cid:25)(cid:0)

(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:20)(cid:23)>(cid:25)(cid:20)9(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)>(cid:25)(cid:26)G(&&((cid:26)%(cid:18)(&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:18)&(cid:0)>(cid:20)&&(cid:26)(cid:18)&(cid:0)G@&(8(cid:18)&(cid:27)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)8(cid:20)(cid:25)((cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)&&(cid:26)8((cid:18)H|(cid:20)&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)&(cid:26)8((cid:20)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)

(cid:18)(cid:17)O(1((cid:20)(cid:23)(cid:0)%(cid:18)(cid:0)8(cid:26)%(cid:22)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)&&(cid:17)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)%(cid:20)9u8((cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:26)8((cid:20)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)&(cid:0)43335}(cid:0)4(cid:23)5(cid:0)(cid:25)(cid:20)&8(%(cid:22)((cid:25)(cid:27)(cid:0)8(cid:26)%81(cid:17)((cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)1(v(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)

8(cid:26)%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:18)8(cid:26)%&(cid:20)1t(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:27)(cid:0)M(cid:17)(cid:18)(&M(cid:17)(cid:20)(cid:25)(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)>(cid:20)(cid:25)(cid:18)H|(cid:20)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:26)&(cid:0)%(cid:20)9u8((cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:26)8((cid:20)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)}(cid:0)43335(cid:0)4(cid:26)5(cid:0)

>(cid:25)(cid:18)(cid:21)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)(cid:0)8(cid:20)1(cid:20)(cid:24)(cid:25)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)%(cid:26)(cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:26)8((cid:20)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)(cid:18)&(cid:0)(cid:20)&8(cid:25)((cid:21)(cid:17)(cid:25)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8((cid:24)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)8(cid:17)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)

(cid:20)(cid:27)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:20)&&(cid:20)(cid:0)G((cid:23)(cid:27)(cid:0)(cid:17)(cid:21)(1(v(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)M(cid:17)(cid:18)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)%(cid:20)8(cid:20)&&J(cid:25)((cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)&(cid:20)1(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)&(cid:26)8((cid:20)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)}(cid:0)43335(cid:0)4&5(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:20)(cid:23)>(cid:25)(cid:20)9(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:18)(cid:22)D(cid:26)9(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)

>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:17)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(%&(cid:21)x%8((cid:18)&(cid:0)&(cid:17)>(cid:20)(cid:25)((cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)w(cid:17)(cid:25)(&(cid:21)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:22)D(cid:26)9(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:17)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(%&(cid:21)x%8((cid:18)&(cid:0)(%G(cid:20)(cid:25)((cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:26)&(cid:0)

(cid:18)(cid:22)D(cid:26)9(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)%(cid:18)&(cid:0)0(cid:20)(cid:25)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:18)&(cid:0)w(cid:17)(cid:25)(&(cid:22)(H|(cid:20)&(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)R(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0),(cid:25)(cid:26)D(&u(cid:25)((cid:26)&(cid:0)’(cid:26)%w(cid:17)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)%(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:20)(cid:23)(cid:0)

%(cid:20)8(cid:20)&&J(cid:25)((cid:18)&(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)G(%&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:18)8(cid:26)%&(cid:20)1t(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:17)O(1((cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)R(M(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0),(cid:25)(cid:26)D(&u(cid:25)((cid:26)&(cid:0)’(cid:26)%w(cid:17)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)%(cid:18)(cid:0)(cid:20)O(cid:20)8(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:17)&(cid:0)

>(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)43335}(cid:0)4D5(cid:0)(%&(cid:21)(cid:18)(cid:17)(cid:25)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:22)(cid:20)G(cid:20)%(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:0)M(cid:17)(cid:18)1M(cid:17)(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)w(cid:17)(cid:22)(8((cid:18)1(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)%(cid:26)(cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:26)8((cid:20)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:27)(cid:0)

(%81(cid:17)(%(cid:22)(cid:26)(cid:27)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)(cid:20)D((cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:22)LD((cid:22)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:26)(cid:25)9(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)M(cid:17)(cid:18)1M(cid:17)(cid:20)(cid:25)(cid:0)(%(cid:22)(cid:20)%(v(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:25)(cid:26)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:0)8(cid:25)(cid:17)v(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)

(%(cid:22)(cid:20)%(v(cid:18)H|(cid:20)&(cid:0)M(cid:17)(cid:20)(cid:0)D((cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:18)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)(cid:0)%(cid:20)8(cid:20)&&J(cid:25)((cid:26)}(cid:0)43335(cid:0)4v5(cid:0)>(cid:25)(cid:18)(cid:21)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(%8((cid:22)(cid:20)%(cid:21)(cid:18)(&(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:20)O(cid:20)(cid:25)8@8((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)

crgbcWzppp{oWz~a^pW(cid:127)(cid:128)(cid:129)(cid:130)(cid:127)(cid:127)(cid:131)W*(cid:0)(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)w(cid:17)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:26)8(cid:17)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:18)%(cid:20)O(cid:26)(cid:0)(cid:132)(cid:0)(cid:22)(cid:20)G(cid:20)&(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%t((cid:18)53(cid:0)

(cid:7)

,(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)<!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28) (cid:29)(cid:28). # *(cid:0)F(cid:18)%(G(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0):(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)AII(cid:0)*(cid:0),J9(%(cid:18)(cid:0)#(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)7(cid:0)

(cid:0)

(cid:1)(cid:2)(cid:3)(cid:4)(cid:5)(cid:5)(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:11)(cid:12)(cid:2)(cid:13)(cid:9)(cid:5)(cid:7)(cid:3)(cid:2)(cid:14)(cid:4)(cid:12)(cid:4)(cid:15)(cid:13)(cid:4)(cid:2)(cid:5)(cid:7)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:29)(cid:30)(cid:31) !(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"(cid:31)"#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:29)(cid:16))(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)(cid:30).. .(cid:31)/.(cid:28)(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:30)(cid:28)5(cid:0)" #(cid:31)6767(cid:0)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)’(%8(%(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)9(cid:18)(cid:27)(cid:0)"#.(cid:29)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)"!(cid:0)(cid:20)(cid:0)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)0(cid:20)1(cid:18)(cid:0):(&(cid:21)(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:19);(cid:26)(cid:0),(cid:18)(cid:17)1(cid:26)(cid:29)(cid:0)(cid:19),(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0).(cid:28)"""(cid:31).(cid:28).(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:28)(cid:28)5(cid:0)(cid:30)(cid:28)#7(cid:31)(cid:30)...(cid:0)

(cid:19)’<(cid:0)=3.(cid:30)(cid:0)*(cid:0)013(cid:0)$(cid:0)*(cid:0)+(cid:22)3(cid:0)’(cid:26)(cid:25)>(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:0)?(%(cid:18)%8((cid:18)1(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:19)3#.#(cid:29)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&@1((cid:18)(cid:29)A?(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)B.B(cid:28)(cid:30)(cid:31)/..(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)2(cid:20)13-(cid:0)47(cid:28)5(cid:0)""(cid:30)B(cid:31)

(cid:30).".(cid:29)(cid:30)."(cid:28)(cid:0)

CCC38D(cid:23)39(cid:26)D3(cid:24)(cid:25)(cid:0)

E

1(K(cid:17)((cid:22)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:20)1(cid:26)(cid:0),(cid:26)(cid:22)(cid:20)(cid:25)(cid:0))(cid:17)(cid:22)(8(J(cid:25)((cid:26)(cid:27)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)D(&(cid:21)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8(cid:17)&(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:31)&(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)13(cid:0)(cid:0)

(cid:28)63L <(cid:20)&&(cid:18)(cid:0)>(cid:20)(cid:25)&>(cid:20)8(cid:21)(D(cid:18)(cid:27)(cid:0)>(cid:20)%&(cid:26)(cid:0)(%81(cid:17)&(D(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)(cid:23)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)((cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:18)(cid:0)D(cid:20)(cid:25)(cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)((cid:25)(cid:18)(cid:0)

M(>N(cid:21)(cid:20)&(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(%(cid:20)O(9((cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)%(cid:22)(cid:17)(cid:21)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(D(cid:20)(cid:25)&(cid:18)(cid:27)(cid:0)%(cid:18)(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:22)((cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%M((cid:18)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)D(cid:18)(cid:0)

(cid:23)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:25)((cid:18)1(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)((cid:23)>(cid:26)&&((cid:24)(1((cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)%(cid:26)D(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:18)(cid:0)D(cid:20)P(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)K(cid:17)(cid:20)1(cid:20)&(cid:0)

K(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:0))(cid:17)(cid:22)(8(J(cid:25)((cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:21)(%M(cid:18)(cid:23)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:20)(cid:21)Q%8((cid:18)(cid:0)(cid:20)O81(cid:17)&(D(cid:18)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)G(cid:18)PQ(cid:31)1(cid:26)(cid:27)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8(cid:17)&(cid:18)D(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:18)(cid:0)

(cid:21)(cid:26)(cid:23)(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:22)((cid:22)(cid:18)&(cid:0)8(cid:18)(cid:24)@D(cid:20)(&3(cid:0)(cid:0)(cid:0)(cid:0)

(cid:28)/3L R(cid:0)(cid:16)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)S(cid:17)&(cid:21)(G(8(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:0)&(cid:17)(cid:18)(cid:0)>(cid:26)&(H;(cid:26)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(cid:24)(cid:18)&(cid:20)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)#7(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)T%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)

UVWXYWWZ[\]^_‘abc\c\d‘ef\ge\h^]ica]ejkfkbeb^\elhkj‘mbe\ec\(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)Hn(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)

(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:18)G(cid:18)&(cid:21)(cid:18)(cid:0)(cid:20)D(cid:20)%(cid:21)(cid:17)(cid:18)1(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)1(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:26)&(cid:0)

(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)D((cid:26)1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)%(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)&(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)(&(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:20)(cid:23)(cid:0)

c\o^hpebc\b^\qefch^]\ocjkfkrhkc]st(cid:0)

(cid:30).3L ’(cid:26)(cid:23)(cid:0)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D((cid:22)(cid:18)(cid:0)DQ%((cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(&8(cid:26)(cid:25)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(%(cid:21)(cid:20)(cid:25)>(cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)>(cid:26)&(cid:21)(cid:18)(cid:0)>(cid:20)1(cid:26)(cid:0)(cid:16)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)G(cid:20)(cid:25)((cid:22)(cid:26)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:18)%(cid:22)(cid:26)3(cid:0)2(cid:20)%M(cid:26)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:23)((cid:23)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)#7(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)T%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)

8(cid:25)((cid:18)(cid:0)K(cid:17)(cid:18)1K(cid:17)(cid:20)(cid:25)(cid:0)%(cid:26)D(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:27)(cid:0)8(cid:26)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)1(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:26)&(cid:0)

(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)(cid:23)(cid:18)&(cid:0)(cid:18)>(cid:20)%(cid:18)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)&&(cid:18)1(cid:21)(cid:18)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)G(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)Hn(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)

&(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:26)(cid:0)>(cid:26)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)G(cid:26)8(cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(D(cid:20)(cid:25)&(cid:18)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:25)(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’:F(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:20)O((cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:23)(cid:18)(&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)1M(cid:20)&(cid:0)8(cid:17)(cid:23)>(cid:25)(cid:18)(cid:23)(cid:0)>(cid:25)(cid:18)(cid:21)(8(cid:18)(cid:25)3(cid:0)

(cid:30)(cid:28)3L <(cid:20)&&(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:26)(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:27)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:23)(cid:20)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:20)8(cid:20)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)"!(cid:27)(cid:0)T(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)$%(cid:20)O(cid:26)(cid:0)"(cid:30)(cid:31)T(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)T%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)

#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:25)((cid:24)(cid:17)((cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:18)(cid:0)(cid:18)c\g^ok]]ch\^]lhea_^khcs(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:17)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)13(cid:0)$(cid:26)(cid:0)(cid:22)(P(cid:20)(cid:25)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&(9%(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:27)(cid:0)

(cid:26)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:18)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:20)%(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(O(cid:18)(cid:25)(cid:0)81(cid:18)(cid:25)(cid:26)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)M(cid:18)D(cid:20)(cid:25)(cid:0)(cid:18)19(cid:17)u(cid:23)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:20)O(cid:20)(cid:25)8(cid:20)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:0)G(cid:17)%H;(cid:26)(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(cid:0)%(cid:26)(cid:23)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%M((cid:18)3(cid:0)A(cid:18)@(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)8(cid:26)(cid:25)(cid:25)(cid:20)(cid:27)(cid:0)>(cid:20)%&(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:17)(cid:27)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&(cid:21)(cid:25)(cid:18)%9(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1(P(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&(9%(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)3(cid:0)$(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:25)(cid:0)

(cid:18)(cid:21)(cid:25)((cid:24)(cid:17)@(cid:22)(cid:18)(cid:0)vK(cid:17)(cid:20)1(cid:20)&(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:27)(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:0)1(cid:20)9(&1(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9Q%8((cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)8(cid:17)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)8(cid:26)%&(cid:21)((cid:21)(cid:17)(cid:21)(D(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:21)(cid:20)%M(cid:18)(cid:23)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(%(cid:22)(8(cid:18)(cid:25)(cid:0)(cid:20)&&(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)3(cid:0)

(cid:30)(cid:30)3L $K(cid:17)((cid:0)8(cid:18)(cid:24)(cid:20)(cid:0)(cid:17)(cid:23)(cid:0)>(cid:18)(cid:25)(cid:18)1(cid:20)1(cid:26)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:25)(cid:18)&(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)Hn(cid:20)&(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)8((cid:26)%(cid:18)(&(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:20)1(cid:18)(cid:24)(cid:26)(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)

(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:26)8(cid:17)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%M((cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:24)(cid:20)(cid:25)(cid:21)(cid:18)&3(cid:0)+(cid:23)(cid:24)(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:18)(&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:25)(cid:18)&(cid:0)&(cid:20)S(cid:18)(cid:23)(cid:0)G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)1(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)

(cid:22)(cid:20)&(cid:21)(%(cid:18)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)v&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%M((cid:18)&(cid:0)(cid:18)(cid:24)(cid:20)(cid:25)(cid:21)(cid:18)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)S(cid:17)(cid:25)(&>(cid:25)(cid:17)(cid:22)Q%8((cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’:F(cid:0)&(cid:20)(cid:23)>(cid:25)(cid:20)(cid:0)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)%(cid:22)(cid:20)(cid:17)(cid:0)K(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1((cid:22)(cid:18)(cid:22)(cid:20)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)(cid:24)1(cid:20)(cid:23)(cid:18)&(cid:0)(cid:18)&&(cid:26)8((cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)v(cid:0)(cid:20)1(cid:18)(cid:24)(cid:26)(cid:25)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:0)(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:20)9(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&&(cid:20)&(cid:0)(cid:22)(cid:26)8(cid:17)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:26)&(cid:0)

(cid:7)

,(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)<!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28) (cid:29)(cid:28). # *(cid:0)F(cid:18)%(G(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0):(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)AII(cid:0)*(cid:0),J9(%(cid:18)(cid:0) (cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)7(cid:0)

(cid:0)

(cid:1)(cid:2)(cid:3)(cid:4)(cid:5)(cid:5)(cid:6)(cid:2)(cid:7)(cid:8)(cid:9)(cid:7)(cid:10)(cid:11)(cid:12)(cid:2)(cid:13)(cid:9)(cid:5)(cid:7)(cid:3)(cid:2)(cid:14)(cid:4)(cid:12)(cid:4)(cid:15)(cid:13)(cid:4)(cid:2)(cid:5)(cid:7)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:19)(cid:20)(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:24)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)(cid:28)(cid:28)(cid:29)(cid:30)(cid:31) !(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:30)"(cid:31)"#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:29)(cid:16))(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)(cid:30).. .(cid:31)/.(cid:28)(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:30)(cid:28)5(cid:0)" #(cid:31)6767(cid:0)

(cid:16)(cid:17)(cid:18)(cid:0)’(%8(%(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)9(cid:18)(cid:27)(cid:0)"#.(cid:29)(cid:30)!(cid:27)(cid:0)"!(cid:0)(cid:20)(cid:0)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)0(cid:20)1(cid:18)(cid:0):(&(cid:21)(cid:18)(cid:27)(cid:0)(cid:19);(cid:26)(cid:0),(cid:18)(cid:17)1(cid:26)(cid:29)(cid:0)(cid:19),(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0).(cid:28)"""(cid:31).(cid:28).(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)(cid:0)2(cid:20)13-(cid:0)4(cid:28)(cid:28)5(cid:0)(cid:30)(cid:28)#7(cid:31)(cid:30)...(cid:0)

(cid:19)’<(cid:0)=3.(cid:30)(cid:0)*(cid:0)013(cid:0)$(cid:0)*(cid:0)+(cid:22)3(cid:0)’(cid:26)(cid:25)>(cid:26)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:20)(cid:0)?(%(cid:18)%8((cid:18)1(cid:0)’(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:19)3#.#(cid:29)#!(cid:0)$%(cid:22)(cid:18)(cid:25)(cid:27)(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&@1((cid:18)(cid:29)A?(cid:0)*(cid:0)’+,-(cid:0)B.B(cid:28)(cid:30)(cid:31)/..(cid:0)*(cid:0)0(cid:25)(cid:18)&(1(cid:0)(cid:31)2(cid:20)13-(cid:0)47(cid:28)5(cid:0)""(cid:30)B(cid:31)

(cid:30).".(cid:29)(cid:30)."(cid:28)(cid:0)

CCC38D(cid:23)39(cid:26)D3(cid:24)(cid:25)(cid:0)

E

(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)8(cid:18)((cid:25)(cid:0)&(cid:26)(cid:24)(cid:25)(cid:20)(cid:0)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&7(cid:0)(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:23)(cid:18)(&(cid:0)(cid:20)&>(cid:20)8(G(8(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)&(cid:0)>(cid:25)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)HK(cid:20)&(cid:0)

(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)8((cid:26)%(cid:18)(&(cid:27)(cid:0)&(cid:26)(cid:24)(cid:25)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:22)((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)HK(cid:20)&(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(%D(cid:20)&(cid:21)((cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&3(cid:0)+(cid:0)(&&(cid:26)(cid:0)(%(cid:22)(cid:20)>(cid:20)%(cid:22)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)

(cid:22)(cid:20)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:18)(cid:0)%(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)(cid:0)>(cid:25)(cid:20)D(cid:20)M(cid:18)(cid:0)(cid:21)(cid:20)N(cid:21)(cid:17)(cid:18)1(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)&(cid:20)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:0)((cid:23)>(cid:17)(cid:21)JD(cid:20)1(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:18)L(cid:17)(cid:20)1(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:25)3(cid:0)

(cid:30)"3O ,(cid:18)(cid:25)(cid:18)(cid:0)(cid:23)((cid:23)(cid:27)(cid:0)(cid:20)&&(cid:20)(cid:0)P(cid:0)(cid:26)(cid:0)8(cid:18)&(cid:26)(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)N(cid:20)(cid:23)>1(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)&(cid:0)(cid:30)(cid:28)B(cid:0)(cid:20)(cid:0)".6(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)Q%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)

#6.(cid:29)(cid:30)../(cid:0)%(cid:26)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)&(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)G(cid:20)(cid:25)(cid:20)(cid:23)(cid:0)R&(cid:0)>(cid:25)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)HK(cid:20)&(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)8((cid:26)%(cid:18)(&(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)(cid:28)..(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)S(cid:20)((cid:0)%!(cid:0)

73#.#(cid:29)(cid:28)/B7(cid:27)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)1(D(cid:25)(cid:26)&(cid:0)(cid:26)(cid:24)(cid:25)(9(cid:18)(cid:21)T(cid:25)((cid:26)&(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%U((cid:18)(cid:0)(cid:20)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)%(cid:18)1(&(cid:26)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:0)(cid:23)(cid:18)(&(cid:0)D(cid:18)9(cid:18)(cid:25)(cid:0)

%(cid:26)(cid:0)D(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:31)D(&(cid:21)(cid:18)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)(cid:18)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:26)(cid:0)U(cid:26)M(cid:20)(cid:0)%(cid:26)(cid:0)V(cid:23)(cid:24)((cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0),(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)

’:F(cid:0)%!(cid:0)(cid:28)7(cid:29)(cid:30).(cid:28)"(cid:27)(cid:0)(cid:20)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)D(&((cid:21)(cid:18)(cid:25)(cid:20)((cid:0)%(cid:20)&&(cid:20)(cid:0)D(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)(cid:24)(cid:20)%(cid:20)G@8((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)&@%(cid:21)(cid:20)&(cid:20)3(cid:0)

(cid:30)#3O ,(cid:20)1(cid:26)(cid:0)(cid:20)N>(cid:26)&(cid:21)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:20)((cid:21)(cid:26)&(cid:18)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:22)(D((cid:25)M(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)A((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:16)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:20)(cid:0)D(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)>(cid:20)1(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:24)&(cid:26)1D(H;(cid:26)(cid:0)

(cid:22)(cid:20)(cid:0)S$+,(cid:0)Q%D(cid:20)&(cid:21)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)&(cid:0)S(cid:21)(cid:22)3(cid:0)(cid:21)(cid:18)(cid:23)(cid:24)P(cid:23)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:18)8(cid:17)&(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)&(9%(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)>(cid:25)(cid:20)&(cid:20)%(cid:21)(cid:18)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)1(cid:20)9(cid:18)1(cid:0)

(cid:20)(cid:23)(cid:0)&(cid:17)(cid:24)&(cid:21)((cid:21)(cid:17)(H;(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:0)$%(cid:21)(cid:26)%((cid:26)(cid:0)(cid:16)(cid:26)(cid:23)(1(cid:22)(cid:26)(cid:27)(cid:0)%;(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)%(cid:22)(cid:26)(cid:0)(%G(cid:25)(%9((cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:18)(cid:25)(cid:21)(9(cid:26)(cid:0)"!(cid:27)(cid:0)W(cid:30)!(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)$%(cid:20)N(cid:26)(cid:0)

"(cid:30)(cid:31)Q(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)Q%&(cid:21)(cid:25)(cid:17)H;(cid:26)(cid:0)’:F(cid:0)%!(cid:0)#6.(cid:29)(cid:30)../3(cid:0)

X(cid:0)8(cid:26)(cid:23)(cid:26)(cid:0)D(cid:26)(cid:21)(cid:26)3(cid:0)

(cid:0)

(cid:16)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0))(cid:18)%(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:28)/(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)G(cid:20)D(cid:20)(cid:25)(cid:20)((cid:25)(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:30).(cid:28)/(cid:0)

(cid:0)

YZ[\]^_(cid:7)(cid:3)]‘a]b_(cid:7)Y_cd]efd(cid:7)

A((cid:25)(cid:20)(cid:21)(cid:26)(cid:25)(cid:0)

EEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEEE

7(cid:0)F(cid:20)&(cid:23)(cid:18)(cid:0)(cid:26)(cid:25)((cid:20)%(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:27)(cid:0)D(cid:18)1(cid:20)(cid:0)(cid:22)(g(cid:20)(cid:25)(cid:27)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:25)(cid:26)&(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(cid:17)1(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:0)(cid:18)(cid:26)(cid:0)(cid:25)(cid:20)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:26)(cid:0)(cid:23)(cid:17)%(cid:22)(cid:26)3(cid:0):(cid:20)M(cid:18)(cid:31)&(cid:20)(cid:27)(cid:0)(cid:18)(cid:0)>(cid:25)(cid:26)>T&((cid:21)(cid:26)(cid:27)(cid:0)(cid:26)(cid:0)(cid:23)(cid:18)(&(cid:0)

(cid:25)(cid:20)8(cid:20)%(cid:21)(cid:20)(cid:0)(cid:25)(cid:20)1(cid:18)(cid:21)T(cid:25)((cid:26)(cid:0)(cid:18)%(cid:17)(cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)hijikilmnlonpmolqrstsmu(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)vwnwsrxqiuisknymznp{r|ym}sn~lttikkilm(cid:0)*(cid:0)(cid:19)+’(cid:27)(cid:0)L(cid:17)(cid:20)(cid:0)

(cid:22)(cid:20)&(cid:21)(cid:18)8(cid:18)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:18)(cid:0)((cid:23)>(cid:26)(cid:25)(cid:21)V%8((cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)&>(cid:26)%&(cid:18)(cid:24)(1(g(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)(%(cid:22)(D@(cid:22)(cid:17)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:18)(cid:21)(cid:26)&(cid:0)(1@8((cid:21)(cid:26)&(cid:0)>(cid:25)(cid:18)(cid:21)(8(cid:18)(cid:22)(cid:26)&(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:23)(cid:20)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)

8(cid:26)(cid:23)>(cid:18)%U((cid:18)-(cid:0)(cid:127)(cid:128)(cid:129)(cid:130)(cid:131)(cid:132)(cid:130)(cid:133)(cid:134)(cid:135)(cid:136)(cid:137)(cid:138)n(cid:139)lrxknlmn(cid:140)mzijizxy(cid:141)n(cid:142)rrlxmuy(cid:143)i(cid:141)iu(cid:144)(cid:138)n(cid:145)(cid:146)(cid:147)(cid:148)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:149)(cid:150)(cid:148)(cid:149)(cid:153)(cid:149)(cid:148)(cid:154)(cid:155)(cid:147)(cid:156)(cid:152)(cid:155)(cid:157)(cid:157)(cid:146)(cid:154)(cid:150)(cid:158)(cid:155)(cid:159)(cid:147)(cid:160)(cid:152)¡(cid:146)¢(cid:152)

£¢(cid:146)(cid:150)(cid:151)(cid:148)(cid:146)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:149)(cid:156)(cid:152)(cid:155)(cid:152)⁄(cid:160)¥(cid:152)ƒ(cid:149)(cid:147)(cid:147)(cid:155)¢(cid:152)(cid:146)¡(cid:152)(cid:155)(cid:150)¥(cid:152)(cid:156)(cid:158)¢(cid:146)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:160)(cid:150)¡(cid:146)¢(cid:157)(cid:160)§(cid:160)(cid:150)(cid:158)(cid:152)ƒ¢(cid:146)(cid:151)¢(cid:155)§¤(cid:152)'(cid:150)(cid:156)(cid:158)(cid:149)(cid:158)(cid:154)(cid:158)(cid:149)(cid:146)(cid:150)(cid:156)(cid:152)(cid:155)(cid:157)(cid:158)(cid:152)(cid:146)(cid:150)(cid:147)¥(cid:152)(cid:158)“¢(cid:146)(cid:154)(cid:151)“(cid:152)(cid:158)“(cid:160)(cid:149)¢(cid:152)

(cid:160)§ƒ(cid:147)(cid:146)¥(cid:160)(cid:160)(cid:156)«(cid:152)(cid:155)(cid:150)(cid:148)(cid:152)“(cid:146)(cid:147)(cid:148)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:157)(cid:154)(cid:147)ƒ(cid:155)(cid:159)(cid:147)(cid:160)(cid:152)(cid:149)(cid:150)(cid:148)(cid:149)(cid:153)(cid:149)(cid:148)(cid:154)(cid:155)(cid:147)(cid:156)(cid:152)¢(cid:160)(cid:156)ƒ(cid:146)(cid:150)(cid:156)(cid:149)(cid:159)(cid:147)(cid:160)(cid:152)¡(cid:146)¢(cid:152)£¢(cid:146)(cid:150)(cid:151)(cid:148)(cid:146)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:149)(cid:156)(cid:152)(cid:160)(cid:156)(cid:156)(cid:160)(cid:150)(cid:158)(cid:149)(cid:155)(cid:147)(cid:152)(cid:158)(cid:146)(cid:152)(cid:155)(cid:157)“(cid:149)(cid:160)(cid:153)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:146)(cid:154)¢(cid:152)

(cid:151)(cid:146)(cid:155)(cid:147)(cid:156)(cid:152)(cid:146)¡(cid:152)(cid:151)(cid:160)(cid:150)(cid:160)¢(cid:155)(cid:147)(cid:152)(cid:155)(cid:150)(cid:148)(cid:152)(cid:156)ƒ(cid:160)(cid:157)(cid:149)¡(cid:157)(cid:152)(cid:148)(cid:160)(cid:158)(cid:160)¢¢(cid:160)(cid:150)(cid:157)(cid:160)(cid:152)(cid:155)(cid:150)(cid:148)(cid:152)ƒ¢(cid:146)(cid:158)(cid:160)(cid:157)(cid:158)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:149)(cid:150)(cid:153)(cid:160)(cid:156)(cid:158)(cid:146)¢(cid:156)(cid:152)(cid:159)¥(cid:152)¢(cid:160)§(cid:146)(cid:153)(cid:149)(cid:150)(cid:151)(cid:152)(cid:159)(cid:155)(cid:148)(cid:152)(cid:155)(cid:157)(cid:158)(cid:146)¢(cid:156)(cid:152)¡¢(cid:146)§(cid:152)(cid:146)(cid:154)¢(cid:152)

§(cid:155)¢⁄(cid:160)(cid:158)(cid:156)‹(cid:136)›fi(cid:135)(cid:136)fl(cid:176)–†‡(cid:136)·(cid:132)(cid:181)(cid:130)¶(cid:131)‡(cid:136)¶•(cid:135)(cid:129)(cid:136)(cid:181)fi(cid:135)(cid:136)(cid:133)·‡(cid:181)(cid:136)‚(cid:135)·(cid:129)(cid:136)(cid:130)(cid:134)(cid:134)„‡(cid:181)(cid:129)·(cid:181)(cid:135)(cid:136)(cid:181)fi(cid:135)(cid:136)(cid:133)(cid:129)(cid:135)”(cid:130)„”(cid:136)»(cid:135)(cid:136)(cid:133)(cid:134)·(cid:132)(cid:135)(cid:136)¶(cid:131)(cid:136)(cid:135)‡(cid:181)·…(cid:134)(cid:130)‡fi(cid:130)(cid:131)‰(cid:136)(cid:130)(cid:131)(cid:190)(cid:130)•(cid:130)(cid:190)„·(cid:134)(cid:136)

(cid:141)iy(cid:143)i(cid:141)iu(cid:144)n¿|sqsny(cid:192)(cid:192)ql(cid:192)qiyus`n(cid:140)mn(cid:139)´nˆ˜¯˘˙nu|sn~lttikkilmnr|yq}sznimzijizxy(cid:141)knimntlqsnu|ymn¨˜(cid:201)nlonu|snkuymzn

y(cid:141)lmsnsmolqrstsmunyruilmkniun(cid:143)qlx}|u`n˚|lksnr|yq}sznimr(cid:141)xzsnimzijizxy(cid:141)knyunu|snul(cid:192)nlonu|snrlq(cid:192)lqyusn

|isqyqr|(cid:144)˙nimr(cid:141)xzim}nmxtsqlxkn~p¸knymzn~(cid:139)¸k˙nykn¿s(cid:141)(cid:141)nyknyrrlxmuymuk˙nyxziulqk˙nymznlu|s(cid:129)(cid:136)‰·(cid:181)(cid:135)(cid:204)(cid:135)(cid:135)(cid:133)(cid:135)(cid:129)‡‹˝(cid:0)

A(&>(cid:26)%@D(cid:20)1(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0)U(cid:21)(cid:21)>&-(cid:29)(cid:29)CCC3&(cid:20)839(cid:26)D(cid:29)G(1(cid:20)&(cid:29)(cid:20)%G(cid:26)(cid:25)8(cid:20)(cid:23)(cid:20)%(cid:21)(cid:31)(cid:18)%%(cid:17)(cid:18)1(cid:31)(cid:25)(cid:20)>(cid:26)(cid:25)(cid:21)(cid:31)(cid:30).(cid:28)63>(cid:22)G(cid:27)(cid:0)(cid:18)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)(cid:20)(cid:23)(cid:0). 3.(cid:30)3(cid:30).(cid:28)/3(cid:0)

B(cid:0)$(cid:25)(cid:21)3(cid:0)(cid:30)(cid:28)(cid:0)˛(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)(cid:20)%D((cid:18)(cid:25)(cid:0)R(cid:0)’:F(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:23)(cid:20)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(&(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:18)(cid:0)(cid:20)1(cid:20)(cid:21)(cid:25)ˇ%(8(cid:26)(cid:0)(cid:22)(&>(cid:26)%@D(cid:20)1(cid:0)%(cid:18)(cid:0)>J9(%(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’:F(cid:0)%(cid:18)(cid:0)

(cid:25)(cid:20)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:23)(cid:17)%(cid:22)((cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:17)(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)(%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)HK(cid:20)&(cid:0)>(cid:20)(cid:25)(T(cid:22)(8(cid:18)&-(cid:0)43335(cid:0)

6(cid:0)$(cid:25)(cid:21)3(cid:0)".3(cid:0)˛(cid:0)(cid:20)(cid:23)(&&(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:25)(cid:20)9(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:0)%(cid:18)(cid:0)8(cid:18)(cid:21)(cid:20)9(cid:26)(cid:25)((cid:18)(cid:0)$(cid:0)(cid:22)(cid:20)D(cid:20)(cid:0)(cid:20)%D((cid:18)(cid:25)(cid:0)R(cid:0)’:F(cid:27)(cid:0)>(cid:26)(cid:25)(cid:0)(cid:23)(cid:20)((cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)&(&(cid:21)(cid:20)(cid:23)(cid:18)(cid:0)(cid:20)1(cid:20)(cid:21)(cid:25)ˇ%(8(cid:26)(cid:0)(cid:22)(&>(cid:26)%@D(cid:20)1(cid:0)

%(cid:18)(cid:0)>J9(%(cid:18)(cid:0)(cid:22)(cid:18)(cid:0)’:F(cid:0)%(cid:18)(cid:0)(cid:25)(cid:20)(cid:22)(cid:20)(cid:0)(cid:23)(cid:17)%(cid:22)((cid:18)1(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)8(cid:26)(cid:23)>(cid:17)(cid:21)(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:20)&(cid:27)(cid:0)(cid:18)&(cid:0)&(cid:20)9(cid:17)(%(cid:21)(cid:20)&(cid:0)(%G(cid:26)(cid:25)(cid:23)(cid:18)HK(cid:20)&(cid:0)(cid:20)D(cid:20)%(cid:21)(cid:17)(cid:18)(&-(cid:0)43335(cid:0)

(cid:7)

,(cid:25)(cid:26)8(cid:20)&&(cid:26)(cid:0)$(cid:22)(cid:23)(%(&(cid:21)(cid:25)(cid:18)(cid:21)(D(cid:26)(cid:0)(cid:19)(cid:18)%8((cid:26)%(cid:18)(cid:22)(cid:26)(cid:25)(cid:0)’:F(cid:0)<!(cid:0)(cid:16))(cid:30).(cid:28) (cid:29)(cid:28). # *(cid:0)F(cid:18)%(G(cid:20)&(cid:21)(cid:18)H;(cid:26)(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0):(cid:26)(cid:21)(cid:26)(cid:0)AII(cid:0)*(cid:0),J9(%(cid:18)(cid:0)7(cid:0)(cid:22)(cid:20)(cid:0)7(cid:0)